Что делать инвесторам на фоне сильнейшего обвала фондового рынка

Российских розничных инвесторов сейчас можно назвать одной из наиболее пострадавших категорий клиентов финансовых организаций: на минувшей неделе российский рынок обвалился сильнее, чем когда-либо, падая в моменте на 50%. С начала года индекс Мосбиржи потерял 35% цены, долларовый РТС – 41,3%.

Частные инвесторы начали массово приходить на фондовый рынок в 2020 г., когда искали альтернативу рекордно низким депозитным ставкам: сейчас на Мосбирже 17,4 млн инвесторов. В январе они вложили в акции на площадке 101,7 млрд руб., в биржевые фонды – 2,1 млрд руб., в облигации – 26,3 млрд руб., отмечается на сайте Мосбиржи.

Инвесторы обратились с петицией (опубликована на сайте change.org) о немедленной приостановке торгов на фондовом и срочном российских рынках. 24 февраля, говорится в петиции, после начала спецоперации российских войск на территории Украины индекс Мосбиржи падал на 50% и в результате большого количества маржин-коллов многие инвесторы либо потеряли половину своих активов, либо вовсе лишились их и даже остались должны брокерам.

Ссылаясь на то, что за 2020–2021 гг. на российский фондовый рынок пришло большое количество новых инвесторов, не имеющих опыта торговых операций, частные инвесторы требуют немедленной приостановки торгов на фондовом и срочном рынках России до разрешения конфликта на Украине. В петиции приведен пример действий американского регулятора в 2001 г., когда после терактов 11 сентября он во избежание паники на рынке остановил торги на американских биржах на несколько дней.

Российские биржи на прошлой неделе несколько раз приостанавливали торги – правда, на несколько часов. 28 февраля Мосбиржа отменила утренние торги на рынке акций и на срочном рынке, а торговать иностранными акциями можно будет с этого дня с 17.30 до 23.50 мск. Решение направлено на снижение волатильности финансовых инструментов, говорится на сайте площадки. На СПБ-бирже 28 февраля торги по всем инструментам будут проводиться по стандартному расписанию, но биржа «оставляет за собой право внести экстренные изменения в расписание торгов в случае публикации важных экономико-политических новостей, способных оказать критическое влияние на финансовые рынки».

Что делать инвестору

С призывом к розничным российским инвесторам сохранять здравый смысл уже обратились Московская биржа, СПБ-биржа и профильная ассоциация профучастников НАУФОР. Ассоциация отмечает на своем сайте, что фондовый рынок России находится в условиях, когда цены финансовых инструментов не отражают их реальную стоимость. Но биржевой рынок должен продолжать работать в любых обстоятельствах, чтобы инвесторы могли, если считают необходимым, продавать и покупать ценные бумаги, уверены эксперты НАУФОР. Они предостерегают инвесторов от спекулятивных операций, в том числе от операций с использованием заемных средств, чтобы избежать финансовых потерь, поскольку волатильность будет очень высокой. Ассоциация заверила, что работает с участниками рынка, российскими биржами и Банком России и прикладывает все усилия по защите интересов инвесторов и стабилизации рынка.

Брокеры призывают сохранять спокойствие и предостерегают клиентов от необдуманных решений, которые принимаются в состоянии страха и паники.

«Тинькофф инвестиции» дают своим клиентам несколько советов: подождать, не заходить постоянно в брокерское приложение, не заниматься маржинальной торговлей и не покупать валюту. С покупкой и продажей валюты стоит повременить из-за нестабильного курса: лучше перевести свободные деньги с брокерского счета на вклад, так как суммы на вкладе до 1,4 млн руб. застрахованы государством.

Участвовать в панических распродажах – это заведомо записывать себе убытки, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Андрей Кочетков. Ловить «падающие ножи» опасно для устойчивости инвестиционного портфеля, отмечает эксперт, предупреждая, что игра с заемными средствами в период высокой волатильности крайне негативно сказывается на объеме собственных средств.

На падающем рынке лучший друг – это наличность, поскольку позволяет выбрать нужный момент для открытия длинных позиций на будущую перспективу, говорит Кочетков.

Начальник управления инвестиционных стратегий «БКС мир инвестиций» Максим Шеин советует продать часть позиций в акциях компаний, которые попали под санкции, по возможности не покупать АДР на наши акции на западных биржах, держать в деньгах не менее 30% портфеля и не использовать в торговле заемные средства. Он также советует купить ОФЗ, если доходность дойдет до 20%, отключить «овернайты», если есть опасения, что у брокера проблемы. Если же инвесторы готовы рискнуть, то эксперт считает, что можно понемногу покупать дивидендные компании.

Шеин также напоминает, что Банк России остается главным финансовым регулятором в России, даже несмотря на любые ограничения и санкции извне. В крайнем случае Центробанк может выступить кредитором в последней инстанции под залог ценных бумаг (например, если биржи перестанут работать).

Санкционные брокеры

Группа ВТБ, куда входит один из крупнейших российских брокеров, попала под наиболее жесткие санкции США – в SDN-лист. Туда же попали «ФК Открытие», Промсвязьбанк, Новикомбанк и Совкомбанк.

Покупка иностранных ценных бумаг в брокерах, головные компании которых оказались под санкциями, сейчас недоступна. При этом в «ВТБ мои инвестиции» можно продать иностранные ценные бумаги, а также бумаги иностранных компаний, торгующиеся в рублях.

Продажа иностранных активов и вывод денежных средств доступны в обычном режиме, говорится на сайте Совкомбанка: российские ценные бумаги останутся доступны для инвесторов.

Клиенты «ВТБ мои инвестиции» должны самостоятельно закрыть длинные маржинальные позиции в иностранных ценных бумагах и валюте. С 25 февраля иностранные ценные бумаги исключены из списка маржинальных, поэтому банк может принудительно закрыть такие позиции. Короткие маржинальные позиции также будут принудительно закрыты банком.

Операции по выводам денежных средств и переводам между счетами у ВТБ за счет маржинальных средств под залог активов в иностранной валюте сейчас недоступны. 28 февраля недоступны операции со всеми БПИФами ВТБ.

У «Открытие инвестиций» выводы во внешние банки на текущий момент недоступны. В ВТБ клиенты могут перевести ценные бумаги российских компаний со счета другого брокера на счет в ВТБ или со счета ВТБ на счет другого брокера. Но для этого клиенту нужно подать поручение в одном из офисов ВТБ, оказывающих инвестиционные услуги.

Что будет с рынком

Российский рынок акций очень дешев по всем мыслимым мультипликаторам, но это не значит, что инвесторам следует ждать его быстрого восстановления, предупреждает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин. Акции российских компаний могут еще долго оставаться заметно дешевле аналогов, поэтому инвесторам скорее следует рассчитывать не на прибыль от роста бумаг, а на достойные дивиденды. Но и здесь следует проявить разборчивость: вероятный отток активов ставит под вопрос возможности российских банков по выплате дивидендов за 2021 г. из-за необходимости поддерживать нормативы ликвидности и достаточности капитала. Поэтому эксперт отдает приоритет акциям сырьевых экспортеров и незакредитованных промышленных компаний.

Акции российских нефтегазовых компаний, и в первую очередь бумаги «Лукойла», «Роснефти», «Газпром нефти» и «Новатэка», считает одной из наиболее очевидных привлекательных идей и начальник управления информационно-аналитического контента «БКС мир инвестиций» на российском рынке Василий Карпунин. При ценах на нефть около $100 за баррель недооценка этих компаний видна невооруженным глазом, а слабый курс рубля оказывает дополнительную поддержку, добавляет он. К тому же санкционные меры на энергетический сектор, по мнению Карпунина, вероятнее всего, будут символическими, поскольку в условиях дефицита западные партнеры заинтересованы в стабильных поставках.

Что же касается акций санкционных банков Сбербанка и ВТБ, то они, как считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Игорь Галактионов, будут отставать от других представителей рынка и о полноценном возвращении к прежним уровням речи пока не идет. Ключевым для восстановления котировок, по мнению аналитика, может быть вопрос, как изменится дивидендная политика на горизонте 2022 г. Но вероятность отказа от дивидендов ВТБ высокая, Сбербанк может осуществить выплаты, но фактический размер может оказаться меньше или платеж будет разбит на несколько траншей.