Новая неопределенность

Фондовый рынок неожиданно полюбил "Ростелеком". Его ADR сейчас продаются по цене более $9, хотя полгода назад они стоили в три раза меньше. Весь прошлый год аналитики почти единодушно предрекали "Ростелекому" печальное будущее. Сегодня положение "Ростелекома" выглядит неопределенно, т. е. не так однозначно негативно. Новое руководство "Ростелекома" производит на инвесторов благоприятное впечатление, но каких-либо убедительных результатов его деятельности пока нет. "Ростелеком" активно занимается реформой собственной структуры (за последний год его консультантами побывали Andersen, Boston Consulting Group, McKinsey & Company и "Связьинвест"). Однако конкретная стратегия этих реформ до сих пор не опубликованя. И, наконец, "Ростелеком" готовится к грядущей утрате статуса монополиста дальней связи. В то же время компания проигрывает конкурентам на московском рынке, наиболее прибыльном для нее. Ситуация выглядит так, словно рынок просто устал от негативных комментариев о "Ростелекоме". В прошлом году часто повторялась мысль, что компании просто некуда падать, - и сейчас это подтверждается. "Нет ничего плохого относительно менеджмента или стратегии, но рынок предполагает больший рост, чем может обеспечить "Ростелеком", - говорят аналитики.