ПРАВИЛА ИГРЫ: Идут на ВАЗ
На днях крупнейший российский автозавод - тольяттинский "АвтоВАЗ" объявил о том, что одна из западных инвестиционных компаний может до конца года приобрести около 5% его акций. Проверить эту информацию не было никакой возможности, поскольку имя покупателя не разглашалось. Где-нибудь в Америке утечка сведений о подобной сделке породила бы вопрос: а не задумало ли руководство компании хитрую манипуляцию с акциями? Но в случае с "АвтоВАЗом" обвинения неуместны: в конце концов, у нас не Америка, а акции автозавода низколиквидны - манипулировать особенно нечем.
Есть более очевидные вопросы. Например, какую выгоду сможет получить потенциальный портфельный инвестор от вложений в ценные бумаги "АвтоВАЗа"? Да и что вообще подвигло его на сделку? Ведь весь последний год российские инвестиционные компании упорно снижали рекомендации по акциям автозавода, выручка его падала, сокращалась и доля на рынке - с 2000 по 2002 г. она упала с 56,3% до 47,7%. Виной всему - импортные машины. Как написано в информационном меморандуме "АвтоВАЗа", подготовленном для эмиссии корпоративных облигаций (грамматика сохранена) , "рост реальных доходов населения, в совокупности с увеличением предложения недорогих автомобилей иностранного производства, является основным фактором, обуславливающим склонность потребителей покупать иномарки".
Помимо вредоносного (с точки зрения "АвтоВАЗа") роста благосостояния населения, есть еще одна причина сокращения доли рынка - невысокое качество тольяттинских машин. Ведь потребитель выбирает иномарку не только потому, что у него появились лишние деньги - иначе он, быть может, купил бы себе две "Лады", а потому, что не верит в их качество. "АвтоВАЗ", к его чести, отчаянно пытается выправить положение. В этом году завод принял "10 правил фирменной системы качества", о которых почему-то так мало писали в центральной прессе. А тем временем правила эти очень напоминают систему Total Quality Management, помогшую японским корпорациям после Второй мировой войны подняться на ноги: "мы несем ответственность за наш автомобиль на всех этапах его изготовления", "качество обеспечивается процессами, а не контролем готовой продукции", "на каждом рабочем месте ежегодно делать не менее пяти улучшений" и т. д. Судить об итогах применения "японского" опыта на тольяттинском конвейере пока рано. Попытаемся понять, что еще может привлечь инвестора, помимо 10 правил.
Отчасти пролить свет на этот вопрос позволяет все тот же информационный меморандум. Здесь перечисляются конкурентные преимущества тольяттинского предприятия. Их восемь. Особенно примечательны два: "оптимальное соотношение цены и качества автомобилей" и "градообразующее положение". Эти преимущества, хоть и поставлены во главу списка, выглядят самыми сомнительными. Первое, наверное, могла бы сказать о своем товаре любая компания. Например, маркетологи Mercedes-Benz будут с пеной у рта доказывать, что цена автомобилей Maybach (от 400 000 евро) находится в идеальном балансе с их качеством. А градообразующий характер предприятия - это скорее страховка от банкротства, чем конкурентное преимущество, ведь компании, на которой висит город, по определению приходится идти на дополнительные социальные расходы. Так на что же рассчитывает инвестор?
Автор - независимый обозреватель