Россияне вложили в облигации Сбербанка 17 млрд рублей за месяц

В Сбербанке растет спрос на инвестиционные облигации – в октябре он разместил 10 выпусков более чем на 17 млрд руб., рассказал исполнительный директор – начальник отдела развития электронной дистрибуции Константин Шульга. Большую часть – 9 из 10 выпусков – выкупили физлица, отметил он. Одновременно были погашены два выпуска номиналом 441 млн руб.

Сбербанк размещает инвестиционные облигации с 2016 г. – по несколько выпусков в неделю. Как и в случае с классическими облигациями, банк гарантирует возврат номинальной стоимости и минимальный доход – обычно 0,01% годовых. Реальный доход при определенных обстоятельствах, зафиксированных в решении о выпуске, может оказаться существенно выше купонов по обычным облигациям – до 9–11% годовых. К примеру, в октябре Сбербанк размещал облигации со сроком обращения от месяца до 5 лет, дополнительный доход по которым зависел от курса доллара, индекса Мосбиржи и др. По условиям трехлетнего выпуска, привязанного к индексу Мосбиржи, если его среднее значение за период обращения бумаг будет выше, чем на 29 октября (2886,48 пункта), то каждый процент превышения принесет инвестору дополнительный доход в 1 п. п.

Одновременно в Сбербанке растут брокерские счета (счет нужен, чтобы купить облигацию): в начале ноября банк объявил, что первым в России открыл их более 1 млн.

Такие облигации служат для некоторых людей альтернативой депозитам, ставки которых быстро снижаются. Средства населения в Сбербанке в октябре сократились на 79 млрд руб., следует из его отчетности по РСБУ. Банк объяснял это «оптимизацией стоимости клиентских средств на фоне снижения рыночных ставок». ЦБ с июня четырежды снижал ключевую ставку, последний раз в октябре – на 50 базисных пунктов до 6,5% годовых.

Снижают ставки и банки. Средняя максимальная ставка вкладов в топ-10 розничных банков за первую декаду ноября упала на 0,195 п. п. – до 6,169% годовых. Сбербанк только в ноябре дважды снизил ставки. Максимальная ставка розничного вклада в нем упала на 1,1 п. п.

«Есть некоторый минимальный уровень дохода, который клиент хочет получать с размещенных денег», – говорит аналитик Fitch Антон Лопатин: снижающаяся уже несколько месяцев ставка по депозитам мотивирует клиентов искать более доходные альтернативы, в том числе в облигациях.

Обратил на это внимание и регулятор. Портфель банковских облигаций, принадлежащих населению, а также обслуживающим его некоммерческим организациям, в январе – сентябре вырос на 223 млрд до 465 млрд руб., т. е. более чем вдвое, пишет ЦБ в обзоре. По его подсчетам, 95% прироста приходится на облигации системно значимых банков (всего их 11), при этом у 41% облигаций, как и у инвестиционных бумаг Сбербанка, нефиксированная доходность.

Впрочем, в структуре сбережений россиян доля банковских облигаций все еще небольшая, указывает ЦБ: в них вложено в 40 раз меньше, чем хранится на вкладах.

Инвестиционные облигации могут принести более высокую доходность, поэтому некоторые клиенты могут предпочесть их вкладам, замечает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко: «В результате на те деньги, которые при других обстоятельствах клиент разместил бы на вклад, он покупает облигации».

Переток из вкладов в другие инструменты виден, но все же в масштабах бизнеса Сбербанка он незначителен, говорит главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников: «Даже 80 млрд руб. оттока по вкладам находятся в пределах ежедневной волатильности ликвидности в банке, а в инвестиционные инструменты поступило меньше».

Рост вложений в инвестиционные продукты, в частности облигации, скорее долгосрочный тренд, настаивает Матовников: «Всегда есть категория клиентов, кто особенно чувствителен к ставкам и постоянно ищет продукты с более высокой доходностью. Раньше такую роль выполняли, в частности, сберегательные сертификаты, но, войдя в систему страхования вкладов, они стали менее выгодными для банков». Сейчас нишу заняли облигации, в том числе инвестиционные, продолжает он: их потенциальная доходность выше, чем вкладов, а отчислений в АСВ (0,6% годовых) банкам делать не нужно. Риск выплаты повышенной ставки банк хеджирует, заключая аналогичный опцион на рынке.

Важно, чтобы инвесторы понимали особенности бумаг, рыночный риск и что доход не гарантирован, подчеркивает Матовников: «Недопонимание и разочарование от того, что доходность оказалась меньше, чем ждал клиент, приведут к тому, что, когда бумаги будут погашены, он в них не вернется».