Когда облигации, когда акции - в зависимости от рыночных условий конвертируемые облигации обладают собственным характером. Как считает доктор экономических наук, профессор кафедры моделирования и системного анализа Финансового университета Антон Кузьмин данные финансовые инструменты являются хорошим вариантом для инвесторов, желающих стать акционерами и получать доход, сравнимый с доходом от инвестирования в акции, при этом снижая влияние волатильности рыночной цены этих гибридных инструментов.
Сложившаяся тенденция смягчения Банком России денежно-кредитной политики в обозримом будущем задает определенную переориентацию в сторону конвертируемых инструментов.
Цели выпуска этих гибридных инструментов разнятся – от реструктуризации финансового долга до оптимизации налогообложения и привлечения «умных денег». При этом эмиссия конвертируемых облигаций именно для непубличных компаний является, как правило, завершающим этапом финансирования перед проведением IPO, что рассматривается как драйвер рынка, в том числе Банком России. В этом случае этот конвертируемый финансовый инструмент (pre-IPO Convertible Bonds) являются предпочтительной инвестицией в растущий бизнес.
Данные по объемам глобального рынка конвертируемых облигаций разнятся. В том числе это связано с наличием валютной составляющей в оценке. По данным BofA Global Research (исследовательской компании в области финансовых рынков) мировой рынок этих гибридных инструментов летом 2022 года составлял порядка 376 млрд долларов. При этом по данным исследовательской компании Verified Market Reports в период с 2026 по 2033 год прогнозируется среднегодовой темп роста 4,5%.
На текущий момент просматривается устойчивый рост рынка конвертируемых ценных бумаг при существенном доминировании Азии (порядка 65% от мирового объема). По данным информационного агентства Bloomberg объем эмиссии конвертируемых облигаций в США на уровне конца осени 2025 года составил порядка 109 млрд долларов США, превысив показатели ковидного 2020 года.
Ключевыми драйверами всего процесса являются ESG-трансформация и технологический сектор, в целом прогнозируется усиление роли устойчивых финансов и серьезное увеличение цифровых форматов выпусков бумаг.
На российском рынке интерес к конвертируемым облигациям также увеличивается, что отмечается как представителями государственных органов, так и представителями бизнес-сообщества, в том числе в лице ПАО «Московская Биржа» и ряда крупных корпораций: ПАО «МГКЛ» (с планируемым погашением весной 2028 года), ПАО «Полюс» и др.
На момент лета 2025 года более 65% респондентов опроса Банка России подтвердили, что данный инструмент востребован в текущий момент на рынке. При этом зарегистрирован минимальный процент респондентов, отметивших недостатки регулирования в данном сегменте (Отчет об оценке фактического воздействия регуляторных требований к конвертируемым облигациям. Банк России).
Более того, не только государственные органы в лице Банка России заинтересованы в этих процессах. По сообщениям INTERFAX.RU в конце лета 2025 года министр финансов А. Силуанов дал поручение о проработке возможности использования конвертируемых облигаций в качестве инструмента для приватизации и развития рынка капитала.
Недавно эта тема получила свое естественное продолжение. По сообщениям СМИ (ТАСС, 6 февраля 2026 года) в кулуарах съезда партии "Единая Россия" министр финансов РФ сообщил, что Минфин изучает механизм эмиссии конвертируемых облигаций на приватизируемый пакет акций со сроком 3-5 лет.
По мнению кандидата экономических наук, доцента кафедры моделирования и системного анализа Финансового университета, члена Совета молодых ученых Марии Добриной применение конвертируемых облигаций в России имеет ряд преимуществ, среди которых: потенциально высокий уровень доходности, возможность защиты капитала, обеспечение гибкости для эмитента, формирование диверсифицированного инвестиционного портфеля. Также важно помнить, что применение конвертируемых облигаций дает право обмена на определенных условиях, а не является обязанностью, что можно считать достоинством. Дальнейшее усовершенствование законодательства, регулирующего применение конвертируемых акций в России, привело бы к росту востребованности данного инвестиционного инструмента в будущем.
Налицо реальная заинтересованность разных российских акторов, так как эти гибридные финансовые инструменты предоставляют инвестору и эмитенту ряд реальных преимуществ, что определяет прямые перспективы восстановления данного рынка.