Статья опубликована в № 2826 от 06.04.2011 под заголовком: Плата за лидерство

МТС сохранила первое место в России ценой рентабельности

Чтобы сохранить лидерство в России, МТС пожертвовала рентабельностью. В IV квартале 2010 г. этот показатель сократился до минимального за последние 10 лет уровня – 38,7%
ОАО «Мобильные Телесистемы»

Оператор фиксированной и сотовой связи. акционеры: АФК «Система» (50,8%), 37,6% акций торгуется на NYSE, 11,6% – на ММВБ. капитализация – $20,87 млрд. финансовые показатели (US GAAP, 2010 г.): выручка – $11,29 млрд, чистая прибыль – $1,38 млрд.

Выручка МТС в IV квартале 2010 г. увеличилась по сравнению с тем же периодом 2009 г. на 10% до $2,995 млрд, сообщила компания. Это чуть выше прогноза 10 аналитиков, опрошенных Reuters. А вот их ожидания относительно рентабельности по OIBDA (40,6%) не оправдались: этот показатель у МТС составил лишь 38,7%, сократившись на 5,4 п. п. Это худший показатель с IV квартала 2000 г., когда маржа OIBDA составляла 36%, замечают аналитики Альфа-банка. В России рентабельность снизилась и вовсе на 7,5 п. п. до 37,7%.

Президент МТС Андрей Дубовсков объяснил снижение рентабельности необходимостью ответить конкурентам, прежде всего «Мегафону». В III квартале 2010 г. «Мегафон» обошел по выручке от мобильной связи в России «Вымпелком», а в октябре вплотную приблизился к МТС – разрыв составлял всего 316 млн руб. По итогам IV квартала 2010 г. МТС сохранила лидерство, заработав на мобильной связи в России 64,4 млрд руб. («Мегафон» – лишь 56,6 млрд руб.). Но для этого ей пришлось на 45,7% увеличить расходы на продажи и маркетинг, в том числе дилерскую комиссию и рекламные затраты. Стоимость привлечения одного абонента выросла по сравнению с IV кварталом 2009 г. на 32,7% до 656,6 руб.

Еще одна причина снижения маржи – увеличение низкорентабельных продаж модемов и других устройств, генерирующих мобильный интернет-трафик, добавил Дубовсков. В частности, квартальная выручка МТС от продажи телефонов и аксессуаров увеличилась за год в 2,3 раза до $276,8 млн.

В 2011 г. Дубовсков пообещал сбавить активность в подключениях и вернуть рентабельность на уровень 42–43%. Предпосылки созданы: например, модемы и смартфоны уже генерируют высокомаржинальный data-трафик, подчеркнул он. Тем не менее бумаги МТС подешевели вчера к 20.00 МСК на 2,5% до $20,94.

Сокращение OIBDA и рентабельности МТС связано с «разовыми действиями», надеется аналитик «ВТБ капитала» Виктор Климович. Главное, что растут «базовые показатели»: средний счет на абонента в России увеличился на 5,4% до 261,9 руб., а продолжительность разговоров – на 18,3% до 259 минут. Но рынок не привык к такому низкому показателю маржи и не все уверены, что МТС удастся стабилизировать ситуацию, предупреждает аналитик «Уралсиб кэпитал» Константин Белов.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать