Статья опубликована в № 4343 от 16.06.2017 под заголовком: Санкции в долг

Российское правительство может остаться без западных денег

Конгресс США рассмотрит возможность распространить санкции на российский суверенный долг
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Компаниям и гражданам США могут запретить проводить операции с российскими еврооблигациями и ОФЗ. В среду сенат США утвердил законопроект о расширении санкций против России, в документе на минфин США накладывается обязательство доложить конгрессу о последствиях распространения санкций на суверенный долг России. Если это положение воплотится в жизнь, оно ознаменует серьезную эскалацию конфликта между США и Россией, считает главный экономист ING Дмитрий Полевой: остальные меры (см. врез) существенно санкции не ужесточают.

До сих пор США никаких ограничений для правительства России не вводили, поясняет Полевой: «Нерезиденты покупали много ОФЗ, Россия планировала занимать на внешнем рынке, поэтому последствия для рынка, рубля и финансирования дефицита могут быть существенными». Иностранные инвесторы лишатся возможности предоставлять финансирование российскому правительству, предупреждает он: покупать евробонды, ОФЗ, участвовать в приватизации.

Доля нерезидентов в ОФЗ на 1 апреля 2017 г. – 30,1%, по данным ЦБ. При размещении на внешних рынках Минфин планировал ориентироваться на нерезидентов.

В прошлом году Минфин разместил два выпуска 10-летних еврооблигаций. Майский выпуск на 75% выкупили инвесторы из Великобритании, Франции, Швейцарии, Азии и США, остальное – российские. Сентябрьский размещен исключительно среди иностранцев, на долю инвесторов из США, по словам министра финансов России Антона Силуанова, пришлось 53%.

Кредиты укоротят

Американские компании и граждане смогут предоставлять российским банкам кредиты максимум на 14 дней, российским нефтегазовым компаниям – на месяц. Эффект от сокращения сроков кредитов будет значительно менее существенным для российских компаний и банков, считает Полевой: крупнейшие из них уже сформировали подушку безопасности на год-два.

Минфин планирует разместить новый выпуск на $3 млрд, а также обменять старые выпуски на новые еще на $4 млрд. Размещение может состояться во второй половине июня, сообщал ТАСС.

Ограничения могут коснуться не только американских, но и европейских инвесторов, считает Полевой: «Любое нарушение банком американского санкционного режима может повлечь за собой наказание со стороны американского регулятора. Думаю, будет попытка получить консенсус и со стороны европейских властей».

Минфин писал о необходимости альтернативных заемных ресурсов, например размещения на Московской бирже ОФЗ, номинированных в юанях, для инвесторов из КНР. Но из Китая недостаточно спроса, чтобы полностью заменить западных инвесторов, уверен Полевой. Санкции против суверенного долга России приведут к эскалации конфликта, замечает Полевой, важно, как Россия ответит: «Пока это не базовый сценарий».

Россия могла бы ответить выводом золотовалютных резервов, говорит Наталия Орлова из Альфа-банка: для обслуживания валютного долга санкции не создадут проблем, но увеличат доходность и суверенного долга, и корпоративных облигаций. Представитель Минфина отказался от комментариев.

Читать ещё
Preloader more