Российские компании к октябрю привлекли на бирже больше, чем за весь прошлый год
Им необходим новый капитал, и нет возможности ждать лучших времен
За январь – сентябрь 2017 г. российские эмитенты привлекли на Московской бирже более 145,6 млрд руб. за счет размещения акций (IPO и SPO), следует из данных Московской биржи. В этом году на площадке прошло лишь одно IPO – сети «Детский мир», которая привлекла 18,4 млрд руб. В основном на рынок капитала выходили публичные компании: «Фосагро» (14,9 млрд руб.), ТМК (10,4 млрд руб.), «Аэрофлот» (9,8 млрд руб.), а также Объединенная вагонная компания (1,9 млрд руб.) и ММК ($223 млн). Но самая крупная сделка пока продажа шведской Telia 6,2% акций «Мегафона» за 22,5 млрд руб.
В ближайший год мы ожидаем 5–7 сделок на рынке IPO, говорит управляющий директор по развитию первичного рынка Московской биржи Анна Василенко. Однако пока известно только о планах группы «Обувь России», которая надеется привлечь от инвесторов 6,5–7,9 млрд руб. Кроме того, ожидается приватизация 25% минус 1 акция «Совкомфлота», SPO «Русской аквакультуры» (около 3–4 млрд руб.), Московского кредитного банка (примерно на 14,5 млрд руб.).
В 2016 г. на бирже проводились только вторичные размещения – шесть эмитентов привлекли 132,6 млрд руб. Однако самой крупной сделкой стала приватизация 10,9% акций «Алросы», которая принесла бюджету 52,5 млрд руб.
«За этот год рынок акций действительно оживился. Первым признаком этого оживления стало IPO «Детского мира», привлекшее широкий круг иностранных инвесторов», – замечает руководитель группы по сопровождению сделок на рынках капитала PwC в России Рустем Терегулов. «Мы замечаем все возрастающий интерес наших клиентов к размещениям – активность гораздо выше, чем в 2014–2016 гг.», – добавляет он. Причины – относительное затишье в геополитике, стабильность нефтяных цен и рубля в последний год, как результат – рост котировок после их падения в годы кризиса, рассуждает Терегулов.
Экономический спад и продолжение рецессии в 2014–2015 гг. на самом деле были основной причиной, почему эмитенты не рисковали выходить на рынок акций, согласен главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов. «Для рецессии это типичная ситуация – в таком случае размещаются только те компании, которые больше не могут ждать с выходом на рынок по их внутренним причинам», – отмечает он. Такая активность в этом году была ожидаема, продолжает Смольянинов: «Тем более тут сказывалось отложенное предложение: некоторые компании откладывали размещение до лучших времен, и сейчас им уже довольно срочно необходим дополнительный капитал».
Согласно данным Московской биржи, с 2013 г. российские компании не выходят только на зарубежный листинг. По словам Смольянинова, это также достаточно предсказуемо: «Ликвидность в Москве растет, и по некоторым бумагам даже лучше, чем, например, в Лондоне». Также он отметил улучшения и в инфраструктуре площадки.
Большинство размещений российские компании проводят в акциях, а не в депозитарных расписках, говорит управляющий директор по развитию первичного рынка Московской биржи Анна Василенко, им нет смысла проводить листинг своих ценных бумаг на зарубежных площадках, так же как и инвесторам предпочтительнее приобретать акции компаний, а не производные инструменты.
«Все большую популярность на рынке приобретают пассивные фонды, которые следуют за динамикой тех или иных индексов. Те из них, которые инвестируют в Россию, особенно любят индекс MSCI Russia – чтобы в него попасть, компании обязательно надо иметь листинг в Москве, где бы она ни была зарегистрирована», – добавляет Смольянинов. Зарубежные биржи менее популярны и из-за санкционного риска, говорит президент «Финама» Владислав Кочетков. О планах выйти на IPO за рубежом – на Лондонской фондовой бирже – объявила только En+ Олега Дерипаски. Но акции позже будут торговаться и в Москве.
Основные инвесторы за последние годы не поменялись, знает Смольянинов: «В основном это зарубежные фонды, ориентирующиеся на Россию и развивающиеся рынки». Вложения в российские акции гораздо дешевле по сравнению с большинством остальных развивающихся рынков, а дивиденды у компаний из России достаточно высоки, указывает один из инвестбанкиров.
