Щедрая “Волга”
Совет директоров ЦБК “Волга”, состоявшийся на этой неделе, рекомендовал собранию акционеров 28 июня утвердить дивиденды за 2005 г. в размере 85 руб. на акцию номиналом 95 руб. Об этом говорится в официальном сообщении предприятия. По итогам 2004 г. размер дивидендов был вдвое ниже – 39 руб. На выплату дивидендов за 2005 г. планируется направить 1,004 млрд руб. При этом чистая прибыль ЦБК составила 1,03 млрд руб., увеличившись по сравнению с 2004 г. почти в пять раз.
Предприятие увеличило выручку, соответственно, возросли и дивиденды акционеров, поясняет директор информационных проектов “Волги” Алексей Агуреев. После приобретения контрольного пакета акций ЦБК в 2004 г. новые акционеры провели реорганизацию работы на ключевых участках, рассказал он. Например, были изменены условия оплаты труда (введено стимулирование качества и эффективности). В частности, удалось добиться повышения качества закупаемой древесины, что позволило значительно снизить затраты на ее переработку (уменьшились расходы на целлюлозу и химикаты), а также возросла скорость бумагоделательных машин. 2004–2005 гг. стали рекордными по производству бумаги за всю историю комбината. Кроме того, говорит Агуреев, мы всегда заявляли о своих планах выхода на IPO и не собираемся отказываться от этого. А акции любого предприятия на фондовом рынке ценятся только тогда, когда предприятие стабильно выплачивает значительные дивиденды акционерам.
Эксперты связывают высокие дивиденды с корпоративной войной за ЦБК между “Ост Вест Груп” и “Базэлом”. Ранее совладелец “Ост Вест Груп” Шалва Бреус говорил “Ведомостям”, что “Базэл” предлагал выкупить долю в комбинате. А источник, близкий к “Волге”, указывал, что, после того как группа ответила отказом, на ЦБК участились проверки. Предприятию уже предъявлены претензии по неуплате налогов в 2001–2003 гг. в размере 426 млн руб., прокуратура Нижегородской области по факту уклонения от уплаты налогов завела уголовное дело. Были попытки оспорить приватизацию ЦБК, а недавно природоохранная прокуратура доказала, что земля под ЦБК была приватизирована с нарушением закона. Но пресс-секретарь “Континенталь Менеджмента” (управляет лесопромышленными активами “Базэла”) Оксана Горлова утверждала, что у компании нет интереса к ЦБК.
Практика вывода чистой прибыли предприятия через дивиденды иногда применяется в условиях корпоративной борьбы, говорит аналитик инвестиционной компании “Олма” Антон Старцев: таким образом компания хеджирует свои риски, отдавая всю чистую прибыль акционерам. Источник в одной из лесопромышленных компаний добавляет, что столь высокий размер дивидендов – просто “перекладывание денег из одного кармана в другой”: получит их все равно “Ост Вест Груп”, контролирующая 99% акций ЦБК. “Собственники хотят заработать, чтобы подстраховаться, если предприятие все-таки уйдет из их рук”, – говорит он.
А председатель комитета ТПП РФ по развитию лесного комплекса Александр Беляков считает, что выплата дивидендов в данном случае вовсе не означает, что вся чистая прибыль поступит на счета акционеров. Акционеры, получив дивиденды, могут направить эти средства на развитие предприятия. Такая долгая цепочка, по мнению Белякова, делается для того, чтобы обезопасить прибыль от корпоративного конфликта. С другой стороны, отмечает Беляков, раньше предприятие, направляющее половину чистой прибыли на развитие производства, платило лишь половину налога на прибыль (17,5%). Однако несколько лет назад налог на прибыль был снижен до 26%, и после этого большинство предприятий стали направлять прибыль на дивиденды.