Статья опубликована в № 3999 от 22.01.2016 под заголовком: «Норникель» не покупает

«Норникель» отказался от продолжения обратного выкупа

Во время обвала на сырьевых рынках выкуп не может поддержать капитализацию компании
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

В прошлом году «дочка» «Норникеля» ООО «НН-инвест», чтобы поддержать котировки, скупила с рынка 0,79% материнской компании за $195,1 млн. Лимит программы был $500 млн. Но действие мандата акционеров на эту операцию прекратилось в 2015 г., повторного обратного выкупа компания проводить не будет – волатильность слишком высока, рассказал «Ведомостям» вице-президент «Норникеля» Сергей Малышев: «Когда есть ветер, паруса поднимают, когда начинается шторм, их нужно спускать».

Обратный выкуп был успешным и помог поддержать капитализацию, говорит Малышев. За пять месяцев (июль – ноябрь) ADR «Норникеля» на Лондонской бирже подешевели на 12%, при этом никель упал на 30% (до $8631 за 1 т). Vale подешевела на 39%, BHP Billiton – на 43%, Anglo American – на 71%, сказал Малышев.

«Норникель» чувствует себя лучше остальных компаний в большей степени благодаря девальвации рубля», – считает аналитик RMG Андрей Третельников. Сегодняшние цены на металлы беспрецедентно низкие, нужно сокращать операционные и капзатраты, говорит Малышев. По некоторым статьям сокращение может достичь 10%, рассказывал осенью первый вице-президент «Норникеля» Павел Федоров. Компания собиралась провести ревизию организационной структуры и сократить административные расходы, говорил Федоров. В частности, «Норникель» сделал общий центр обслуживания с офисом в Саратове, который возьмет на себя функции бухгалтерского и налогового учета, казначейства и др. Это может сэкономить «десятки миллионов долларов», говорит Малышев. По его словам, капзатраты «Норникеля» в этом году будут не выше среднего уровня за последние три года (примерно $1,7 млрд, без учета затрат на Быстринский ГОК), около 80% затрат – рублевые.

Запас прочности у «Норникеля» еще есть. «Несмотря на сильное падение цен на никель, компания остается устойчиво прибыльной», – отметил Малышев. К тому же «Норникель» может похвалиться здоровым балансом, добавляет Третельников. Долговая нагрузка Vale – 3,43 EBITDA, BHP Billiton – 3,2, Anglo American – 4,23. За второе полугодие 2015 г. чистый долг «Норникеля» вырос примерно на 20%, рассказывает Малышев. А отношение чистого долга к EBITDA – около единицы, добавил он. На конец июня 2015 г. чистый долг компании был $3,57 млрд, а его отношение к EBITDA – 0,6. По итогам 2015 г. чистый долг «Норникеля» может быть около $4,3 млрд. И такая же – EBITDA. По дивидендной политике компания возвращает акционерам половину EBITDA, но не менее $2 млрд. «Мы в своей работе исходим из того, что компания должна будет выплачивать дивиденды в рамках действующих целей», – подчеркнул Малышев. За девять месяцев дивиденды были $1,4 млрд. Выходит, за IV квартал выплаты могут составить не менее $600 млн.

В 2016 г. «Норникелю» нужно вернуть банкам $1,1 млрд. Открытых, но не выбранных кредитных линий – $2,5 млрд, говорит Малышев. По его словам, это «некий инструмент страховки». «Например, в конце 2015 г. мы привлекли $1,2 млрд у Сбербанка, но выбрали лишь треть, остальные средства находятся в резервной доступности», – рассказывает топ-менеджер.

До введения санкций в 2014 г. крупнейшие российские компании могли себе позволить собрать у банков обязывающие предложения и выбрать лучшее, отмечает портфельный управляющий УК «Капиталъ» Дмитрий Постоленко. Но теперь это доступно лишь избранным, «Норникель» – один из них, отмечает эксперт. Еще один – лидер по производству фосфатных удобрений «Фосагро», говорит аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов: у компании низкая долговая нагрузка, экспортная выручка и рублевая себестоимость.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more