Рынок недвижимости Китая демонстрирует признаки перегрева

Долларовые облигации, выпущенные девятью крупнейшими китайскими строительными компаниями, демонстрируют самые худшие результаты среди компаний нефинансового сектора стран Азии, сообщает Bloomberg. Это говорит об одном: рынок недвижимости страны стремительно перегревается.

Разрыв между процентами по бондам, выпущенным Kaisa Group Holdings, Country Garden Holdings и семью другими компаниями-девелоперами Китая, и процентами по американским гособлигациям только за прошлую неделю увеличился в среднем на 2,26 процентного пункта. Для сравнения: процентные ставки по облигациям других компаний нефинансового сектора выросли в среднем на 2,05 процентного пункта. Это говорит об одном: инвесторы повышают ставки, опасаясь, что заемщикам станет труднее отдавать после очередных государственных указов, ограничивающих кредитование сектора недвижимости. Банки Goldman Sachs и Credit Suisse Group пересмотрели оценки прибыли китайских девелоперских компаний, несмотря на то что цены на недвижимость в стране с апреля прошлого года подскочили на 12,8%. Аналитики Goldman Sachs понизили прогноз по чистой прибыли китайских девелоперов в среднем на 13% в этом году и на 25% – в последующие два года. Прогноз Credit Suisse – снижение предыдущих оценок дохода на 15% в этом году и на 20% - в следующем.

Рынок недвижимости Китая очень зависим от внешних заимствований. Так, только за этот год компании, занимающиеся строительством, выпустили 45% всех корпоративных облигаций, проданных в Азии за пределами Японии. Китайская компания Kaisa, имеющая 18 строящихся проектов в крупных провинциях, в прошлом месяце выпустила облигации на $350 млн под 13,5%. В этом месяце ставки выросли на 16,52 процентного пункта. Для сравнения: в целом по кредитным рынкам за прошлую неделю, по данным Merrill Lynch, процентные ставки, которые инвесторы хотят получать за владение долгом компании вместо облигаций США, выросли на 1,93 процентного пункта. В среднем ставки поднялись до 4,06%.

Тем временем компании Renhe Commercial Holdings, занимающейся в Китае строительством подземных торговых центров, пришлось поднять ставки по пятилетним долларовым облигациям на 974 процентных пункта с 11,75%, после того как компания задержала выпуск облигаций на две недели. Девелопер коммерческих и жилых комплексов в Китае – Fantasia Holdings Group продала пятилетние облигации под 14% годовых на сумму $120 млн. Впрочем, пока, по мнению основателя управляющей компании хедж-фонда Pacific Sun Investment Management Энди Мантела, китайские строительные компании могут позволить себе выплачивать двузначные проценты.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать