Российский рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) растет быстрыми темпами. По данным Банка России, объем размещенных компаниями ЦФА в 2025 году вырос в 2,8 раза по сравнению с 2024 годом. Однако статистика клиентской базы не подтверждает массовость данного явления. Мониторинг ЦБ РФ показывает, что количество держателей ЦФА составляет 108,2 тыс. физических лиц. При этом число зарегистрированных пользователей на платформах операторов информационных систем, где выпускаются цифровые финансовые активы, превышает 334 тысячи человек. То есть меньше трети людей, которые проходят первичную идентификацию, приобретают ЦФА.
Частично причина такой ситуации кроется в существующем противоречии между новой философией Web3 (не доверяй, а проверяй) и российским культурным кодом. Исторически при работе с новыми финансовыми инструментами наши инвесторы делают ставку на инструменты, которые уже давно представлены на рынке и имеют понятные регуляторные рамки. Как правило, люди и компании, желающие вложить свои средства в какие-либо проекты, игнорируют небольшие платформы и стартапы. Рынок растет только за счет операторов системно значимых банков. По оценкам Forbes, лидером российского рынка по количеству транзакций является платформа «А-Токен» Альфа-Банка с долей более 56%. Далее следуют платформы Сбербанка и ПСБ. Самая крупная независимая площадка «Атомайз» по разным оценкам занимает от 10 до 19 % доли рынка.
За рубежом физические лица с большим энтузиазмом покупают абстрактные утилитарные токены ради доступа к функциям блокчейн-сети. Особенностью поведения российского инвестора является стремление к финансовой безопасности, выработанное десятилетиями экономических перемен. Поэтому актив должен быть либо твердым (золото, недвижимость), либо гарантированным государством.
Кроме того, в качестве типовой социокультурной привычки россиян можно выделить также предпочтение в получении «быстрых денег» и краткосрочной защиты от инфляции. Эта особенность становятся неким драйвером формирования уникального пути развития ЦФА. Наиболее популярны сегодня предложения ЦФА для гибкого управления ликвидностью и в качестве альтернативы краткосрочным депозитам. При этом ценность подобных активов заключается не в технологии распределенного реестра, а в цифровой форме расписки на золото, которая юридически защищена законом № 259-ФЗ и выпущена инвестиционной платформой под надзором Банка России.
Кроме того, у нашего рынка наблюдается своя специфика принятия инвестиционных решений. Исследования НАФИ и ВЦИОМ показывают высокий уровень институционального недоверия к частным компаниям при одновременном высоком доверии к государственным институтам и крупному бизнесу.
Глобальный DeFi строится на атомарной ответственности: если вы отправили деньги не туда, вернуть их невозможно. Для носителя российского культурного кода такая свобода выглядит как риск. Люди хотят торговать цифровыми активами внутри экосистемы Сбербанка или Альфа-Банка. Поэтому архитектура российских операторов информационных систем выстроена вертикально. Так коммерческий банк выступает в роли фильтра рисков, прибегая к классическим приемам привлечения клиентов.
Другой особенностью российского пути развития ЦФА является применение технологий мягкого подталкивания клиента к работе с ЦФА через концепцию повышенной безопасности и стабильности. Методы нуджинга через интерфейсные решения в приложениях соответствующих сервисов стимулируют выбор стабильных и надежных сценариев инвестирования, тем самым снижая уровень тревоги и повышая доверие как непосредственно к ЦФА, так и финансовой организации в целом.
Как отмечает Долганова О.И., к.э.н., доцент кафедры «Финансовые технологии» Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, социокультурные особенности россиян парадоксальным образом выступают драйвером институционализации рынка ЦФА, отсекая спекулятивную составляющую децентрализованных финансов. Российский путь цифровизации активов развивается в направлении создания высоконадежных цифровых суррогатов традиционных инструментов. Однако успех следующего этапа скорее всего будет зависеть не от маркетинговых стратегий банков, а от появления полноценного вторичного рынка. Такой консервативный подход позволяет создать фундамент для будущего масштабирования ЦФА и снижения психологического барьера перед блокчейн-решениями в нашей стране.