Рекордные доходы и новые займы: что происходит с финансами «Манчестер Юнайтед»

В сезоне 2026/27 «Манчестер Юнайтед» показал худший старт в Английской премьер-лиге (АПЛ) за 40 лет: после шести туров команда набрала шесть очков. 10 октября «МЮ» не смог обыграть «Тоттенхэм»: вел в счете, но пропустил на 92-й минуте и сыграл 1:1, хотя соперник часть концовки провел вдесятером. Болельщики освистали команду – неудачи на поле усиливают недовольство управлением клубом.

В сентябре этот конфликт уже вышел за пределы трибун. Перед дерби с «Манчестер Сити» фанатские объединения The 1958 и The Red Army выступили против мер руководства по борьбе с перепродажей билетов. Летом клуб проверил 1617 аккаунтов владельцев абонементов и заблокировал 685 из них; еще 464 болельщика получили предупреждения или смягченные санкции. «МЮ» объяснил ограничения борьбой с организованными сетями перекупщиков. Фанаты возмутились отсутствием прозрачной процедуры обжалования и тем, что санкции затронули постоянных посетителей матчей. На дерби The Red Army вывесила баннер: «То, как вы с нами обращаетесь, – позор».

Спор о билетах стал продолжением конфликта вокруг цен и коммерциализации клуба. Финансовый отчет за сезон 2025/26 добавил ему новый контекст: при рекордной выручке 677,6 млн фунтов «Юнайтед» получил 43 млн фунтов чистого убытка – это седьмой год в минусе подряд. После окончания отчетного периода клуб привлек новые займы, а совокупные обязательства, по расширенной оценке BBC с учетом трансферных платежей, достигли 1,15 млрд фунтов. На этом фоне руководство обещает финансовое оздоровление и готовит строительство стадиона примерно за 2 млрд фунтов. «Ведомости. Спорт» – с подробностями.

Рекорд без прибыли

Выручка «МЮ» за сезон 2025/26 выросла на 1,7%, до 677,6 млн фунтов, несмотря на отсутствие еврокубков. Клуб вернулся к операционной прибыли: 22,6 млн фунтов против убытка 18,4 млн фунтов годом ранее. Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации) увеличилась на 18,4%, до 216,4 млн фунтов. Руководство связывает улучшение с сокращением затрат и третьим местом в АПЛ после 15-й позиции сезоном ранее.

Тем не менее чистый убыток «МЮ» вырос с 33 млн до 43 млн фунтов. При этом операционная прибыль в 22,6 млн фунтов во многом объясняется продажей футболистов: она принесла клубу 46,9 млн фунтов прибыли. Без учета этого результата операционная деятельность завершилась бы с убытком около 24 млн фунтов. Одновременно амортизация стоимости игроков достигла 211,8 млн фунтов. Это бухгалтерский учет трансферных расходов: стоимость приобретения футболиста распределяется на срок его контракта и продолжает отражаться в расходах клуба на протяжении нескольких лет после трансфера.

Доходы от текущего бизнеса менялись разнонаправленно. Коммерческая выручка сократилась на 4,8%, до 317,3 млн фунтов, в том числе спонсорские поступления – на 14,8%, до 160,5 млн фунтов. Одной из причин стало завершение соглашения с компанией Tezos о спонсорстве тренировочной формы. Продажи продукции и лицензирование, напротив, принесли 156,8 млн фунтов – на 8,2% больше, чем годом ранее. Рост обеспечили полноценный год работы обновленной модели электронной торговли и разовая корректировка условий партнерства в этой сфере.

Снижение коммерческих доходов компенсировали выплаты от вещания: они выросли на 19,6%, до 206,8 млн фунтов. Третье место в АПЛ позволило увеличить телевизионные поступления даже без участия в еврокубках. Но в матчдэй-сегменте отсутствие международных игр восполнить не удалось: клуб провел на 10 домашних матчей меньше, а доходы сократились на 4,2%, до 153,5 млн фунтов. Более короткий календарь ограничил поступления от билетов, премиальных мест и услуг гостеприимства.

Расходы тоже снижались неравномерно. Совокупные операционные затраты уменьшились на 4,3%, до 701,9 млн фунтов, но остались выше выручки. Выплаты персоналу сократились на 11,3 млн фунтов, до 302 млн фунтов, тогда как амортизация стоимости игроков выросла на 7,9%. За пределами операционного результата нагрузка усилилась: чистые финансовые расходы увеличились с 21,2 млн фунтов до 69,6 млн фунтов. На них повлияли в том числе валютные колебания по долларовым займам; фактически выплаченные проценты составили 38,8 млн фунтов. В результате ни рекордная выручка, ни экономия не вывели клуб из чистого убытка.

Жизнь в долг

Масштаб долговой нагрузки зависит от того, какие обязательства учитывать. На 30 июня 2026 г. заимствования «МЮ» составляли 689 млн фунтов против 637 млн годом ранее, а денежные средства на счетах – 67,2 млн фунтов. По данным клуба, чистый долг – займы за вычетом имеющихся денег – достиг 621,7 млн фунтов.

После отчетной даты «МЮ» дополнительно привлек 120 млн фунтов по возобновляемой кредитной линии и вернул 30 млн. Эти операции увеличили заимствования на 90 млн фунтов – при прочих равных, до примерно 779 млн. Тем не менее актуальный чистый долг зависит и от остатка денежных средств, обновленную сумму которых клуб не опубликовал.

При этом издание BBC смогло посчитать общие обязательства «МЮ» – они составляют около 1,15 млрд фунтов. В сумму вошли 578 млн фунтов долгосрочных заимствований, 200 млн фунтов, использованных по кредитной линии, и 375 млн фунтов задолженности перед другими клубами за трансферы. 

Значительная часть трансферных платежей приходится на ближайший год. Из 375 млн фунтов обязательств 104,8 млн фунтов предстояло погасить в течение одного-двух лет, 51,9 млн фунтов – за два-пять лет, остальное – в ближайшие 12 месяцев. При этом, по данным Transfermarkt, летом «МЮ» потратил 191,7 млн фунтов на приобретение новых игроков. Рассрочки распределяют платежи между сезонами, но обязывают клуб рассчитываться по прежним сделкам одновременно с финансированием новых трансферов и обслуживанием займов.

Истоки долговой нагрузки – в приобретении «МЮ» семьей Глейзеров в 2005 г. Сделка примерно на 790 млн фунтов в значительной степени финансировалась заемными средствами: на клуб легло около 604 млн фунтов долга против примерно 50 млн фунтов заимствований до поглощения. С тех пор обязательства неоднократно рефинансировались, но расходы на их обслуживание продолжали отвлекать ресурсы от футбольного бизнеса. По подсчетам BBC Verify, с 2019 г. МЮ семь лет подряд завершает финансовый год с убытком, а совокупные потери превысили 444 млн фунтов.

Британский бизнесмен и владелец компании Ineos Джим Рэтклифф, получивший около 29% акций в 2024 г. и контроль над футбольными операциями, объяснял необходимость перестройки чрезмерными расходами прежней модели. Но зависимость от заемного финансирования сохраняется. В июне 2026 г. клуб рефинансировал долларовые облигации: объем одного из выпусков вырос с $425 млн до $550 млн, а погашение перенесли на июнь 2031 г. Вместе с обеспеченным срочным займом на $225 млн эти инструменты составляют $775 млн номинальных долларовых заимствований. Они уже входят в структуру финансового долга, а не увеличивают его сверх указанных сумм.

Миллиард не спасет

Сокращение расходов стало одним из первых шагов после прихода Рэтклиффа. В 2024 г. «МЮ» объявил об увольнении 250 сотрудников, в феврале 2025 г. – еще о 150-200 сокращениях. Снижение затрат на персонал в последнем финансовом году частично отражает эти меры. Параллельно клуб пересматривает операционные процессы, хотя сама перестройка также требует денег: расходы, связанные с реструктуризацией и прекращением работы с бывшим главным тренером Рубеном Аморимом, составили 8,2 млн фунтов.

Одновременно руководство увеличивает поступления от болельщиков. На сезон 2026/27 цены на абонементы во всех секторах «Олд Траффорд» выросли примерно на 5%. Минимальная стоимость взрослого абонемента на матчи АПЛ составляет 646 фунтов – около 34 фунта за игру. Клуб объясняет повышение инфляцией и ростом расходов, но для фанатов оно накладывается на спортивный кризис и ограничения по использованию билетов. Попытки увеличить доходы от аудитории тем самым обостряют конфликт с ней.

В долгосрочной перспективе «МЮ» рассчитывает расширить эти доходы за счет новой арены. В июне 2026 г. клуб приобрел необходимый участок рядом с нынешним стадионом за 63,5 млн фунтов. Проект предусматривает строительство арены на 100 000 зрителей и преобразование прилегающей территории. Оценка стоимости – около 2 млрд фунтов, но окончательная смета и подробная схема финансирования пока не представлены. Среди обсуждаемых вариантов финансирования строительства – очередные займы, привлечение капитала и продажа прав на название стадиона.

Арена должна увеличить выручку от билетов, корпоративных лож и премиальных мест, а также позволить чаще проводить концерты и другие мероприятия. Но вложения потребуются задолго до открытия, тогда как коммерческая отдача появится лишь через несколько лет. Клубу предстоит финансировать строительство одновременно с обслуживанием долга, трансферными платежами и расходами на команду. Поэтому новый стадион – не только источник будущего роста, но и дополнительная нагрузка на клуб.

До его появления основой роста остаются спортивные результаты и коммерческий потенциал международного бренда. На сезон 2026/27 «МЮ» прогнозирует выручку 740-760 млн фунтов – на 9-12% выше предыдущего рекорда. Возвращение в Лигу чемпионов должно увеличить телевизионные выплаты и расширить коммерческие возможности, а новые партнерства с брендами Betway и SumUp – поддержать спонсорские поступления.

Верхняя граница прогноза приближает клуб к $1 млрд годовой выручки. «МЮ» может стать лишь третьим футбольным клубом в истории, достигшим этой отметки в долларах, после «Барселоны» и «Реала». По оценке Forbes за сезон 2025/26, доходы мадридского клуба составили $1,265 млрд, каталонского – $1,063 млрд.

Тем не менее миллиардная выручка сама по себе не решит долговую проблему. Верхняя граница прогноза дает около 82 млн фунтов дополнительных поступлений относительно последнего финансового года. Часть прироста потребуют состав, участие в еврокубках и обслуживание займов, а стадион – отдельного финансирования.