Цена на золото может достигнуть $4000 за унцию в 2026 году

Стоимость золота 22 сентября достигла нового исторического максимума. По итогам торгов стоимость драгметалла поднялась до $3773,4 за тройскую унцию, следует из данных биржи Comex (США).

В 2025 г. котировки золота уже установили более 30 номинальных рекордов, писало агентство Bloomberg 11 сентября. 2 сентября цена на золото превысила абсолютный рекорд с поправкой на инфляцию, зафиксированный в январе 1980 г. Тогда цена находилась на уровне $850 за унцию, что, по оценке Bloomberg, составляет $3590 за унцию в пересчете на текущий курс.

С начала 2025 г. цена золота поднялась почти на 43% после роста на 27,5% в 2024 г. и 13% по итогам 2023 г.

Хотя стоимость драгметалла в этом году уже существенно выросла, в 2026 г. могут быть установлены новые рекорды, считают опрошенные «Ведомости. Аналитикой» эксперты.

Цена на золото растет в условиях торговой и экономической неопределенности, связанной, в частности, с увеличением импортных пошлин администрацией президента США Дональда Трампа, а также на фоне ожиданий начала цикла снижения процентных ставок ФРС США, говорит аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова. На заседании 16–17 сентября регулятор снизил ставки на 0,25 п. п. до 4–4,25%. Это первое снижение ставки ФРС с декабря 2024 г.

Инвесторы ожидают дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС, что традиционно благоприятно для золота, отмечает она. При этом такая политика регулятора, скорее всего, будет негативно сказываться на долларе, что может еще больше повысить спрос на золото, добавляет она.

С Кожуховой согласна аналитик SberCIB Investment Research Анна Пильгунова. По ее мнению, рост котировок золота поддерживают переход ФРС к смягчению ДКП, а также усиление геополитического напряжения на Ближнем Востоке. Итоги заседания ФРС будут в ближайшее время оказывать существенное влияние на рынок золота, считает эксперт. Сигнал регулятора о дальнейшем смягчении ДКП будет способствовать росту цены золота и наоборот, уточняет Пильгунова. Сдержанный тон главы Федрезерва Джерома Пауэлла может привести к фиксации прибыли инвесторами, добавляет она.

Перегрет ли рынок

По мнению эксперта по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Людмилы Рокотянской, в настоящее время рынок золота переоценен. Аналитики «БКС мир инвестиций» прогнозировали цену золота в 2025 г. на уровне $3700 за унцию. «Фактически таргет достигнут. Сейчас стоимость актива выглядит уже несколько завышенной», – отмечает она.

Кожухова считает, что цена на золото выглядит завышенной лишь для среднесрочных оценок. При этом потенциал дальнейшего роста цены сохраняется – котировки могут закрепиться на уровне более $3700 за унцию и продолжить движение к отметке в $3800 за унцию.

В некоторой степени обновление очередного исторического максимума стоимости золота уже стало обыденностью, замечает аналитик-стратег УК «Альфа-капитал» Александр Джиоев. По его словам, из-за этого может возникнуть ощущение переоцененности металла. Но новостная повестка и текущая рыночная конъюнктура действительно не способствуют снижению цен, отмечает эксперт.

Давление Трампа на ФРС и вероятное смягчение регулятором ДКП, за которым следует снижение доходностей по гособлигациям США, делают золото более привлекательным консервативным активом, говорит Джиоев. При этом закупки золота в резервы мировыми центробанками также поддерживают стоимость драгметалла, замечает он. Основными покупателями золота сейчас являются ЦБ развивающихся стран, указывает эксперт. Доля золота в золотовалютных резервах (ЗВР) мировых ЦБ в 2025 г. впервые с 1990-х гг. превысила долю американских гособлигаций, обращает внимание Джиоев.

Пильгунова также не считает рынок перегретым. По ее словам, аналитики SberCIB Investment Research ожидали достижения цены в $3600 за унцию в IV квартале 2025 г., а цены в $3700 – в IV квартале 2026 г. «Цель реализовалась чуть ранее, поэтому такая динамика нас не удивляет», – отмечает она, добавляя, что сейчас инвесткомпания перестраивает прогнозы.

Новый год с новыми рекордами

В 2026 г. на рынке золота возможны новые ценовые рекорды, считает Рокотянская. Дальнейший рост цены может произойти за счет смягчения монетарной политики Федрезерва и нацеленности мировых центробанков и дальше увеличивать долю золота в своих ЗВР, поясняет она. Однако в ближайшей перспективе все же высоки риски коррекции цены, предупреждает эксперт.

Джиоев согласен, что в следующем году может быть достигнут новый исторический рекорд стоимости золота. В конце 2025 г. цена драгметалла, по его прогнозу, будет находиться на уровне $3600 за унцию, а в 2026 г. она достигнет $4000 за унцию.

По мнению Кожуховой, движение к психологически важной отметке $4000 за унцию стоит ожидать в случае активного снижения процентных ставок ФРС, геополитической эскалации в разных частях света, в частности резкого усиления санкций в отношении России, и ухудшения состояния мировой экономики, связанного с торговой политикой Трампа или ростом доходности гособлигаций крупнейших стран. Еще одним фактором роста цен на золото может стать потенциальный уход Пауэлла с поста главы ФРС, считает Кожухова. Это может подорвать доверие к политической независимости регулятора, поясняет эксперт.

Нисходящая коррекция на рынке золота, по мнению Кожуховой, может начаться в случае промедления ФРС в вопросе снижения процентных ставок или сохранения регулятором жесткой ДКП, а также в случае урегулирования конфликта на Украине или решения Верховного суда США о признании импортных пошлин Трампа незаконными, считает эксперт. Хотя последнее условие может иметь неоднозначное влияние на рынок, уточняет Кожухова.