Совет директоров Банка России на заседании 24 апреля 2026 г. снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых. Новая ставка действует с понедельника — 27 апреля.
На что влияет изменение ключевой ставки рассказала профессор кафедры аудита и корпоративной отчетности Финансового университета при Правительстве РФ Кришталева Т.И.
Ключевая ставка — это процентная ставка, по которой коммерческие банки берут деньги в долг у Центрального банка.
Ключевую ставку используют для расчета пеней по налогам, взносам, ЖКУ, материальной выгоды по займам, процентов по статье 395 ГК и других показателей. С 2016 года к ключевой ставке приравняли ставку рефинансирования
Изменение ключевой ставки ЦБ влияет на стоимость кредитов, доходность депозитов и ценных бумаг, закупочные и отпускные цены, пени, компенсацию за задержку зарплаты сотрудникам.
Ключевая ставка используется для расчета пени по налогам и взносам.
С 2023 года ФНС не считает пени по каждому налогу в отдельности (п. 3 ст. 75 НК). Пени начисляют на отрицательное сальдо, которое образовалось на едином налоговом счете (ЕНС) из-за оплаты налогов позже установленного срока. Сумму пеней налоговики посчитают за каждый день просрочки со дня возникновения недоимки до дня оплаты включительно. Общие правила расчета пеней установлены в статье 75 НК (письмо Минфина от 23.12.2022 № 03-02-07/126954).
Если в договоре с контрагентом или банком не прописали другую ставку пеней, их считают по ключевой ставке. Ключевую ставку берут на день уплаты пеней.
Размер компенсации за задержку зарплаты устанавливают в коллективном или трудовом договоре не меньше 1/150 ключевой ставки. Если размер компенсации не установлен трудовым или коллективным договором, то ее считают исходя из 1/150 ключевой ставки за каждый день просрочки (ст. 236 ТК).
Ключевая ставка – минимальный процент, под который ЦБ кредитует коммерческие банки и под который готов принимать средства на депозиты. Вслед за изменением ключевой ставки коммерческие банки корректируют проценты по своим кредитам и депозитам для компаний и частных лиц. Причем это происходит как по вновь заключаемым договорам, так и по уже действующим – если в последних прописали плавающую ставку, привязанную к ключевой.
Удорожание кредитов влияет на уровень платежеспособности компании, а также на стоимость ее капитала для владельцев и инвесторов, показатели эффективности инвестпроектов. От последних зависит решение инвестора, продолжать или сворачивать проект.
Если компания получила заем с процентной ставкой ниже ставки рефинансирования, материальной выгоды от экономии на процентах не возникает. Главой 25 такая материальная выгода не предусмотрена. Если организация выдавала займы другим организациям или ИП, пересматривать размер ставки она может, если это предусмотрено условиями договора займа. В остальных случаях процентные ставки пересматривать не нужно.
Изменение ключевой ставки в первую очередь влияет на доходность и котировки облигаций с фиксированным купоном. Компании и государство выпускают их под процент обычно чуть выше ставки ЦБ. Если она растет, новые облигации выпускают с более высокой ставкой купона, если снижается – уменьшается и ставка купона по новым облигациям. При этом облигации прежних выпусков дешевеют или дорожают – в зависимости от того, ниже или выше их доходность, чем новая ключевая ставка.
Когда ЦБ повышает ключевую ставку, возрастает доходность финансовых вложений компаний – держателей новых облигаций и расходы эмитентов – на эмиссию и обслуживание долга. И наоборот, при снижении ключевой ставки инвесторам выгоднее вкладывать деньги либо в облигации предыдущих выпусков, либо в более доходные, но и рисковые активы, например акции. Котировки последних растут не по отдельным компаниям, а по рынку в целом, поскольку он становится более привлекательным, чем рынок облигаций или депозиты.
Ключевая ставка – один из инструментов монетарной политики ЦБ, с помощью которых он регулирует инфляцию и курс национальной валюты. Чтобы замедлить рост цен и укрепить рубль, ключевую ставку повышают, и наоборот. Например, когда ЦБ поднимает ставку, снижается покупательская активность населения. Одним становится выгоднее больше сберегать или инвестировать, другие меньше тратят из-за удорожания кредитов и сокращения реальных доходов. В итоге падает потребительский спрос, темпы инфляции замедляются. При этом сам процесс не одномоментный, занимает в среднем полгода.
Если ускоряется инфляция или дорожает иностранная валюта, а ключевую ставку не повышают, для компаний это отражается в растущих тарифах и закупочных ценах на энергоресурсы и сырье, затраты на импорт, а также в зарплате персонала – через индексацию. Следом растет себестоимость выпускаемой продукции, снижается рентабельность деятельности и возникает необходимость повышать отпускные цены для потребителей.