Какой эффект окажет на рынок возобновление выпуска облигаций Банка России?
Я не уверен относительно ближайших сроков выпуска БОБРов, поскольку никаких резонов заимствовать сейчас у ЦБ нет. Его резервы растут, рубль более или менее стабилен. С экономической точки зрения это может делаться только впрок. На случай, например, если ситуация будет развиваться по самому неблагоприятному сценарию - МВФ не даст нам кредит, и Центробанку придется кредитовать Минфин для выплат внешних долгов. Хотя самими банками появление БОБРов будет встречено положительно. Скорее всего последует отток определенных сумм из короткой ОФЗ в двух-трехмесячные БОБРы, которые будут не менее надежны и более ликвидны. Давление на рубль ослабится. Вообще, чем больше способов регулировки рынка, тем лучше. Жаль, что этот распространяется только на банки.
Сергей Прудник
Я рассматриваю эти планы ЦБ как позитивный для рынка момент, который позволит уменьшить давление на рубль. У банков появится хоть какая-то альтернатива вложению в доллары США. Тем более что доверие к БОБРам достаточно высоко. Как показала практика, после кризиса банки охотно вкладывали в них деньги, даже несмотря на то, что государство заморозило ГКО.
Денис Снегов
Выпуск облигаций конечно же "свяжет" часть средств валютного рынка, однако, судя по остаткам на корсчетах, существенного влияния на него не окажет. Первоначально реальный спрос на облигации Банка России может быть в рамках 8 - 10% от суммы остатка на корсчетах в московском регионе. Впос ледствии спрос зависит от ликвидности рынка и "качества обслуживания" Банком России своих бумаг. Рынок государственных облигаций на выпуск БОБРов скорее всего отреагирует снижением объемов, но тенденции не изменит, доходность облигаций Банка России можно прогнозировать на уровне аналогичных по срокам погашения векселей РАО "Газпром".
Николай Васильев
Пока ожидается, что доходность этих облигаций будет в районе 25 - 40% годовых, и в принципе, мне кажется, что выпуск БОБРов сможет снизить избыточный спрос на валюту и у участников рынка появится инструмент, который оттянет на себя часть рублей. У банков расширятся возможности для управления своей ликвидностью. Мне кажется, для ЦБ это в целом хорошо, но первоначально ему придется выставить доходность БОБРов не меньше 40%.
Андрей Успенский
У меня двойственное отношение к БОБРам. С одной стороны, в настоящее время банкам необходимы краткосрочные и среднесрочные рублевые инструменты для поддержания ликвидности.
Кроме того, это поможет развиться рынку рублевых облигаций в России, фактически умершему после событий в августе 1998 г. В случае большого притока иностранных инвестиций в следующем году емкий рынок рублевых облигаций позволит стерилизовать избыточную рублевую массу. С другой стороны, немного странно, что эти облигации выпускает ЦБ, а не Минфин. Ведь ЦБ, в отличие от государственного бюджета, не имеет стабильных доходов для их обслуживания, кроме процентных платежей того же Минфина.
Борис Синегубко
Центробанку с помощью выпуска БОБРов должно стать легче регулировать ликвидность банковской системы.
Поскольку это очень короткий инструмент, который откроет не существующий сейчас сегмент рынка, я думаю, им заинтересуются, даже если доходность БОБРов будет немногим отличаться от условий ставок по депозитам ЦБ. Но, поскольку изначально идея выпуска БОБРов была в том, чтобы чем-то заменить ГКО, как только на рынке появятся облигации Минфина, я думаю, ЦБ с рынка уйдет.