Российская инфляция США
Нью-Йорк. В самой мощной экономике планеты - американской - что-то не ладится. Прошлая неделя была самой неудачной за все время существования индекса Dow Jones Industrial Average: индекс, фиксирующий уровень цен на акции ведущих американских компаний, опустился на 630,05 пункта, откатившись к значениям шестимесячной давности.
В пятницу индекс Dow Jones упал на 2,6% и остановился на отметке 10 019, хотя в ходе торгов он опускался и ниже 10 000 (прохождение этой отметки бурно отпраздновали еще в марте). Американцы в последнее время чувствовали себя богатыми из-за роста цен на фондовом рынке - и как никогда много тратили. Сейчас эта тенденция может прекратиться.
В четверг Алан Гринспэн, председатель Федеральной резервной системы США, предупредил банки о необходимости выделить резервные средства на случай обвала фондового рынка. Это заявление стало последним в серии намеков, которые председатель ФРС сделал за последнее время относительно возможного увеличения темпов инфляции.
Собственно, темпы эти уже выросли. В сентябре отпускные цены местных производителей поднялись на 1,1% - в основном из-за подорожания энергоносителей. Для Соединенных Штатов это рекорд за последние девять лет. Для сравнения: в России инфляция в сентябре составила 1,5%.
Заявления Гринспэна оказалось достаточно, чтобы давно царившее на рынке напряжение переросло чуть ли не в панику.
Постепенный - в течение года - рост доходности казначейских облигаций США стал первым признаком того, что рынки ощущают надвигающиеся изменения в экономике. В последние месяцы инвесторы на фондовом рынке также стали более осторожными.
Обвал индекса DJ в пятницу вызвал приток капиталов на рынок казначейских облигаций, обычно четко отражающий инфляционные ожидания. В последние дни доходность выросла до самого высокого за последние два года уровня.
Экономика США при всей своей мощи весьма уязвима ввиду зависимости от колебаний на финансовом рынке. Страна вынуждена привлекать колоссальные ресурсы из-за рубежа для финансирования дефицита частных сбережений, необходимых для инвестиций экономику. До сих пор это удавалось за счет роста цен на американские активы и высокого курса доллара.
По мнению Питера Андерсона, генерального директора по инвестициям American Express Financial Advisors в Миннеаполисе, в ближайшие несколько месяцев на фондовом рынке следует ожидать "значительной коррекции" (в худшем случае - до 20%). "В самое ближайшее время будет некоторый рост на хороших и даже на нейтральных новостях, - считает Андерсон. - Плохая новость в том, что угроза инфляции будет висеть над рынком еще год-полтора".
Падение в пятницу может оказаться кратковременным. Однако оно стало еще одним напоминанием о том, какая деликатная задача стоит перед Гринспэном.
Постарается ли он аккуратно "охладить" рынки, рискуя вызвать обвал, или будет безмолвно наблюдать за тем, как надувается очередной "пузырь"? (FT, WSJ)