Средняя цена на серебро в 2026 году может вырасти вдвое

Стоимость серебра на бирже Comex (США) 18 мая 2026 г. опустилась ниже $75 за тройскую унцию после восстановления цены до $88,2 за унцию неделей ранее. Об этом свидетельствуют данные торговой площадки.

В течение торговой сессии 18 мая стоимость серебра снижалась до $74,3 за унцию. В ходе торгов 19 мая показатель сократился до $73,8 за унцию. По итогам торгов 22 мая цена на металл составила $75,9 за унцию. Таким образом, после быстрого, но непродолжительного роста, произошедшего в первой половине мая, цена на драгоценный металл вернулась к уровням начала месяца.

В чем причины текущего снижения стоимости серебра и какой будет цена к концу 2026 г. – в материале «Ведомости. Аналитики».

Волатильность котировок

По данным Comex, в начале 2025 г. цена на серебро составляла $29,4 за унцию, а к концу года выросла в 2,4 раза и достигла $70,6 за унцию. В течение года котировки многократно обновляли исторический максимум. Средняя стоимость серебра в прошлом году выросла на 42% примерно до $40 за унцию, говорится в ежегодном докладе Института серебра (The Silver Institute) World Silver Survey 2026. По оценке консалтинговой компании Kept, сделанной на основе данных Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association, LBMA), средняя цена на серебро в 2025 г. составила $39,4 за унцию.

В начале 2026 г. рост цены на серебро продолжился. С 1 по 28 января металл подорожал в 1,7 раза до $117,6 за унцию, в моменте цена достигала $120,2 за унцию. В феврале стоимость серебра перешла к снижению. В марте падение усилилось на фоне вооруженного конфликта США и Израиля с Ираном: 20 марта цена опустилась до $67,8 за унцию. В апреле котировка не превышала $81 за унцию. Но в первой половине мая фьючерсы вновь подорожали и в моменте вплотную приближались к $90 за унцию.

Скачок цен на серебро в прошлом году и начале 2026 г. и сохраняющаяся высокая волатильность котировок связаны с дефицитом этого металла в мире, говорится в World Silver Survey 2026. По оценкам Института серебра, дефицит серебра на мировом рынке в 2026 г. составит 762,1 млн унций, он сохранится шестой год подряд.

Эксперты Фонда «Росконгресс» в аналитическом обзоре «Рынок серебра: рекордная волатильность и технологический спрос» отмечают, что волатильность котировок металла достигла максимума за четыре десятилетия. Такая динамика обусловлена пятью годами структурного дефицита предложения серебра, резким ростом спроса со стороны зеленой экономики и нехваткой слитков на бирже LBMA, говорится в обзоре.

Другой причиной увеличения стоимости серебра является рост цен на золото, отмечали в марте аналитики Kept в обзоре рынков металлов. Котировки серебра традиционно следуют за ценами на золото, так как инвесторы рассматривают серебро как альтернативный золоту актив. Стоимость золота в 2025 г. выросла в 1,6 раза до $4341,1 за унцию, а в конце января этого года достигла нового исторического максимума – $5487,7 за унцию, свидетельствуют данные Comex.

Причины текущего снижения

Во второй половине мая стоимость серебра снизилась из-за роста рисков рецессии мировой экономики на фоне конфликта на Ближнем Востоке, говорят опрошенные «Ведомости. Аналитикой» эксперты. Другими причинами они считают вызванный ближневосточным конфликтом рост инфляции из-за увеличения цен на нефть и газ в мире и возможное повышение ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США.

После эскалации конфликта на Ближнем Востоке драгоценные металлы стали «антинефтью», отмечает старший аналитик по металлургическому и горнодобывающему секторам компании «Эйлер» Никанор Халин. С 28 февраля 2026 г., даты начала вооруженного противостояния США и Израиля с Ираном, цены на золото снизились на 15% до $4510,5 за унцию, серебро – на 19%, отмечает эксперт. Такую динамику он связывает с возросшими рисками роста инфляции в мире и приостановки цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС США в 2026 г.

Эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Андрей Смирнов поясняет, что повышение ставки ФРС негативно для промышленного роста и, следовательно, для серебра, как «наполовину промышленного металла» (также является инвестиционным металлом. – «Ведомости. Аналитика»). Халин добавляет, что ужесточение ДКП ведет к росту доходности по депозитам и государственным облигациям и снижению инвестиционной привлекательности драгоценных металлов, которые являются защитным активом и не приносят процентный доход.

Цена на серебро 22 мая отреагировала снижением на заявление члена совета управляющих ФРС США Кристофера Уоллера о готовности регулятора повысить ставку, обращает внимание Халин. По данным Comex, металл подешевел примерно на 1% к уровню закрытия предыдущей торговой сессии. Стоимость фьючерсов на золото и платину также снизилась, свидетельствуют данные биржи.

Согласна с коллегами руководитель практики по работе с предприятиями металлургической и горнодобывающей отрасли Kept Наталья Величко. Стоимость серебра крайне чувствительна к любым сигналам рынка, указывает она.

Дальнейшая динамика

Определяющим фактором для рынка серебра в 2026 г. является сочетание физического дефицита и диверсификации источников спроса, говорится в обзоре «Росконгресса».

Опрошенные «Ведомости. Аналитикой» эксперты дают осторожные прогнозы динамики стоимости серебра в этом году. Многое будет зависеть от геополитических факторов, прежде всего конфликта на Ближнем Востоке, говорят они. Наиболее вероятным эксперты считают сохранение высоких цен на серебро.

Сейчас стоимость серебра примерно вдвое выше, чем в прошлом году, говорит Величко. Корректировку средней цены в этом году до уровня 2025 г. она считает маловероятной. При этом стоимость металла будет реагировать на любые сигналы рынка и до конца года останется волатильной, отмечает эксперт. Ситуация на Ближнем Востоке оказывает на мировой рынок «эффект домино», добавляет Величко.

По прогнозу Халина, средняя цена на серебро в 2026 г. составит $77 за унцию, что почти вдвое выше уровня прошлого года (по данным LBMA). Оценка Kept несколько выше: по прогнозам аналитиков компании, средняя цена на серебро в 2026 г. при улучшении мировой экономической конъюнктуры и снижении дефицита предложения вырастет вдвое и составит $79 за унцию. При сохранении текущего объема дефицита предложения, продолжении торговых войн и высоком спросе на металл со стороны инвесторов средняя цена в 2026 г. составит $81 за унцию (рост в 2,1 раза), считают аналитики Kept.

По мнению Смирнова, в случае деэскалации ближневосточного конфликта цены на большинство драгоценных металлов с большой вероятностью вырастут. В том числе серебро может подорожать до $90 за унцию (в 2,3 раза) или выше, считает он. Эксперт добавляет, что у серебра есть «фундаментальные факторы поддержки» – рыночный дефицит и растущий спрос для зеленых технологий и со стороны индустрии технологий искусственного интеллекта.

На дефицит серебра в мире обращает внимание и советник управляющего фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников. Цена металла в 2026–2027 гг. будет медленно приближаться к $80–90 за унцию при отсутствии осложнения геополитической ситуации, считает он. Наиболее вероятным драйвером роста цен на серебро эксперт называет резкий рост котировок золота.

Халин ожидает, что в следующем году средняя цена на серебро составит около $65 за унцию, т. е. снизится на 16% к уровню этого года. Помимо конфликта на Ближнем Востоке на динамику стоимости серебра будут влиять другие фундаментальные факторы, добавляет он. Среди них эксперт выделяет темпы развития возобновляемой энергетики в мире, особенно в Китае. Эта отрасль остается ключевым драйвером роста спроса на серебро в мире в последние несколько лет – в 2025 г. на нее пришлось 17% физического потребления металла по сравнению с 8% в 2021 г., уточняет эксперт.