Финансы
Бесплатный
Антон Трифонов
Статья опубликована в № 3139 от 09.07.2012 под заголовком: Брокеры в прибыли

Как зарабатывают небольшие инвестдома

Инвестдома среднего размера оказались лучше подготовлены к волатильности на рынках. Их заработки стабильны, тогда как доходы лидеров снижаются
А.Махонин / Ведомости
БКС

Группа компаний. Акционеры: более 90% акций принадлежит Олегу Михасенко, часть акций – у менеджеров группы БКС. Чистая прибыль (МСФО, 2011 г.) – 1,3 млрд руб. Активы – 36,9 млрд руб.

Группа БКС за 2011 г. впервые выпустила консолидированную отчетность по МСФО. Согласно ее сокращенной версии (копия есть у «Ведомостей») прибыль компании составила 1,3 млрд руб. (данных за предыдущий год нет). Показатель чистого дохода компания не приводит. Но если суммировать несколько крупнейших доходных статей (комиссионные, процентные, доходы от торговой деятельности и сдачи в аренду недвижимости), получится, что этот показатель в 2011 г. составил порядка 4,7 млрд руб. Активы группы за 2011 г. выросли на 17% с 31,5 млрд до 36,9 млрд руб. Разбивки по сегментам бизнеса в документе также не приводится. Основной статьей доходов остается розничный бизнес, говорит заместитель гендиректора БКС Роман Лохов. Также в прибыли и институциональный бизнес, который группа активно развивала в течение последнего года, утверждает он.

«Нужны детали, но я удивлен, на первый взгляд БКС оказалась достаточно прибыльной компанией, компактный баланс, неплохие комиссионные доходы при очень небольшой расходной части», – признает менеджер одного из крупных инвестбанков.

Впрочем, БКС не одинока. Если брать только финансовый бизнес, то показатели «Финама» по прибыли и активам на 20–30% лучше [чем у БКС], отмечает президент холдинга Владислав Кочетков. Но это соответствует размерам клиентской базы, которая заметно больше. Результат в целом по группе «Финам» не раскрывает. Но Кочетков уверяет, компания в прибыли, хотя в течение года у холдинга было несколько крупных сделок, которые отразились на показателях.

Группа «Атон» за 2011 г. получила около $7 млн прибыли. ФК «Открытие» отразила убыток в 74 млн руб. Но, как утверждает компания, причиной его стало создание резервов на 1,7 млрд руб., а без этого она бы заработала 1,6 млрд руб.

В то же время «Ренессанс капитал» по итогам 2011 г. оказался в убытке на $94 млн, а инвестиционно-банковское подразделение ВТБ заработало лишь около $30 млн. «Тройка диалог» результаты не раскрывает.

Ряд финансовых институтов, прежде всего крупных, двигались по инерции в расчете на существенное восстановление рынков. Но ситуация оказалась неблагоприятной, а модели бизнеса остались затратными, рассуждает гендиректор «Открытие капитала» Игорь Вайн. Бизнесы на рынках акционерного и долгового капитала, по слияниям и поглощениям приносят очень немного, а расходы на них высокие, указывает он. Получается, что большое количество клиентов, приносящих пусть и немного денег, но постоянно, – это лучше, чем расчет на несколько крупных сделок в течение года, добавляет топ-менеджер одного из крупных инвестбанков. Небольшие инвестдома делают менее рискованные инвестиции, внимательнее относятся к расходам, отмечает гендиректор «Атона» Андрей Шеметов. Крупные компании, как правило, держат крупные собственные позиции, что в условиях нестабильности рынков может привести к убыткам. В этом свете посреднический бизнес, несмотря на стагнацию числа клиентов, остается стабильным и позволяет зарабатывать, говорит Кочетков. Причем речь идет о розничном брокеридже, а институциональный умирает, рассуждает он. Крупные клиенты мало того что снижают активность, так предпочитают совершать сделки прямо на бирже, где маржа брокера меньше.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать