Что ждет криптоиндустрию после прихода Трампа

У новой администрации проактивный взгляд на криптовалюты и негативный – на цифровые нацвалюты
Андрей Гордеев / Ведомости
Андрей Гордеев / Ведомости

Криптоиндустрия возлагает надежды на Дональда Трампа – еще до победы на выборах президента США летом 2024 г. он заявлял о желании сделать Америку «криптостолицей мира». С тех пор к декабрю стоимость биткойна впервые в истории перевалила за $100 000 и сейчас держится у этого значения (более $102 000 на 29 января) – еще в начале 2024 г. самая популярная криптовалюта стоила $50 000.

Мемкойн и «криптоцарь»

В доказательство лояльности к криптовалютам у Трампа появился свой личный мемкойн – $TRUMР. «Пришло время отпраздновать все, за что мы выступаем: ПОБЕДУ!» – написал политик в соцсети Х в день запуска монеты, 17 января, и приложил ссылку на личный мемкойн. Символично, что в этот же день Трамп провел «криптобал», где присутствовали крупнейшие представители криптоиндустрии, включая Майкла Сейлора, Брайана Армстронга и братьев Уинклвосс. С момента запуска 17 января за два дня цена $TRUMР взлетела до $75. Правда, так же стремительно упала до $27, согласно последним данным CoinMarketCap. Капитализация монеты Трампа сейчас составляет $5,4 млрд.

Некоторые критиковали Трампа за это – появление личного мемкойна извращает суть блокчейна, поскольку технология является символом независимости от государства, отмечало издание Financial Times. А создатель Ethereum Виталий Бутерин заявил, что подобные мемкойны «пересекают еще одну черту». «Это не просто источник развлечения, а инструмент для неограниченного политического подкупа, в том числе со стороны иностранных государств», – написал он в X.

Политика предыдущей администрации Белого дома негативно воспринималась отраслью, а криптопроекты находились под существенным давлением, говорит аналитик рынка криптовалют Виктор Першиков. Уже сейчас ясно, что это давление при новой администрации будет не таким значительным и можно говорить о наиболее «прокриптовалютном» правительстве США за последние годы, отмечает эксперт, это позитивно повлияет на перспективы как отрасли в стране, так и рынка криптовалют в целом.

Большая часть нового конгресса США и вся администрация Трампа придерживаются проактивной позиции в области криптовалют, говорит основатель Telegram-канала «Все о блокчейне, мозге, space и web3.0» Ани Асланян. В пример она приводит тот факт, что Трамп назначил бывшего операционного директора PayPal Дэвида Сакса на пост «криптоцаря Белого дома».

Подтверждением серьезности намерений администрации Трампа является формирование в США новой экосистемы, где криптовалюты интегрируются в традиционные финансы через четыре основных канала, продолжает Асланян: социальные платформы (X, Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена), которые трансформируются в финансовые приложения, регулируемые криптобиржи (Coinbase, Kraken и др.), традиционные банки и платежные системы (JPMorgan, Visa), а также новые финтех-платформы (Truth.Fi и др.). В пример она приводит анонсированный Илоном Маском запуск платежного сервиса на базе соцсети Х – X Money Account – в партнерстве с Visa.

Новый указ Трампа

Официально вступив в должность президента, Трамп 23 января подписал указ под названием «Укрепление американского лидерства в области цифровых финансовых технологий» – документ подтвердил «решающую роль», которую индустрия цифровых активов играет в содействии инновациям и экономическому развитию в США. Явная политика Белого дома Трампа будет заключаться в том, чтобы «поддержать ответственный рост использования цифровых активов, технологий блокчейна и связанных с ними технологий во всех секторах экономики», пишет Bloomberg.

Без упоминания биткойна приказ Трампа возлагает на специально создаваемую рабочую группу (ее возглавит «криптоцарь») ответственность за оценку «потенциального создания и поддержания национального запаса цифровых активов», который может быть «получен из криптовалют, законно захваченных федеральным правительством в результате его усилий по обеспечению соблюдения законов».

Также указ запрещает государственным органам разрабатывать, выпускать или продвигать цифровые нацвалюты (CBDC), а ранее изданные указы и рамочные документы, такие как Digital Assets Executive Order предыдущей администрации и международная стратегия минфина США по цифровым активам, аннулируются. Эти меры, указано в приказе, сдерживают инновации и подрывают экономическую свободу США. Помимо этого американские министерства и ведомства должны предоставить рабочей группе рекомендации о пересмотре или отмене существующих нормативных актов, затрудняющих развитие сектора цифровых активов.

Запрет CBDC подчеркивает озабоченность американского правительства сохранением гегемонии доллара США в мировых финансах, говорит научный сотрудник Института финансовых исследований Финансового университета при правительстве РФ Станислав Акулинкин. За всей шумихой вокруг криптовалют важно не упустить основной смысл указа, который логично вписывается в главную цель Трампа – сделать Америку снова великой (MAGA) и укрепить позиции доллара как глобального средства накопления и расчетов, согласна руководитель экспертного центра Ассоциации банков России по ЦФА и цифровым валютам Ольга Гончарова. А эти позиции существенно пошатнулись: по оценкам МВФ, если в начале нынешнего века доля доллара в валютных резервах нацбанков в мире в целом превышала 70%, то в 2024 г. она сократилась до 55%.

Логика Трампа понятна, продолжает Гончарова: за выбором международной валюты для расчетов всегда стояла и стоит экономика и политика, но технологии могут оказывать и оказывают значительное влияние на выбор той или иной валюты для расчетов. Не зря, по прогнозам МВФ, в перспективе альтернативу доллару могут составить не другие фиатные валюты, а цифровые, отмечает эксперт. Гончарова называет два полярных варианта: либо CBDC, либо криптовалюта, включая стейблкойны.

Но перспективы CBDC, по мнению Гончаровой, туманны – ни одна развитая экономика их еще не внедрила, а те, что внедрили (Багамы и Нигерия), на практике не используют. Преимущества CBDC по сравнению с традиционными расчетами через банковскую систему неочевидны, а недостатков достаточно, говорит Гончарова. Один из основных – программируемость CBDC, которая помимо возможного нарушения приватности граждан (на что делает упор Трамп) несет в себе риски финансовой стабильности. Второй минус цифровых CBDC – неначисление процентов, чтобы ликвидность не перетекла от коммерческих игроков в ЦБ и таким образом не остановила работу банковской системы, которая является кровеносной системой экономики. С другой стороны, продолжает Гончарова, стейблкойны развиваются стремительно, особенно в международных расчетах.

Национальный биткойн-резерв, в свою очередь, может привести к легитимизации этой цифровой валюты на высшем государственном уровне, возможному признанию другими странами G20, а также усилению позиций США в глобальной криптоэкономике, перечисляет Асланян. Среди рисков нового указа Трампа она выделяет следующие: конфликт интересов (личная заинтересованность Трампа в криптовалютах), чрезмерная централизация криптоиндустрии вокруг крупных компаний, а также неопределенность в деталях имплементации новой регуляторной базы. Среди технологических угроз Асланян называет потенциальные проблемы с интеграцией различных систем и риски безопасности при массовом внедрении.

Андрей Гордеев / Ведомости

Что будет с рынком дальше

Неопределенность в регулировании снижает инвестиционную привлекательность и способствует оттоку компаний в юрисдикции, где правила более понятны, например в Гонконг или Сингапур, говорит директор по аналитике компании «Шард» Федор Иванов. Поэтому Трамп уже предпринимает действия, направленные на снижение правовой неопределенности в данном вопросе. По мнению эксперта, скоро конгресс начнет активнее рассматривать уже находящиеся там законопроекты. При разработке регулирования в большей степени будут уделять внимание вопросам доступности криптовалют и контроля за их оборотом со стороны американских властей, считает Иванов. Намного меньше внимания будет уделяться вопросам защищенности криптоинвесторов, так как они ведут к излишнему регулированию и дополнительной нагрузке на бизнес. Многие, например, критикуют заработавший летом 2024 г. европейский закон о регулировании криптовалют MiCA именно из-за жестких мер по защите прав потребителей криптовалютных услуг, говорит эксперт. 

Также, по мнению Иванова, власти США, с одной стороны, не будут мешать эмиссии стейблкойнов, привязанных к доллару, а с другой – сделают все, чтобы обеспечить себе полный контроль над ними. Криптовалюта долгое время воспринималась как «независимость денег» (от англ. freedom of money), говорит Гончарова: еще несколько месяцев назад американские СМИ паниковали, что USDT (токен Ethereum, который привязан к стоимости доллара) – это доллар инкогнито и используется для обхода санкций. Но теперь никто не паникует: ведущие мировые криптопроекты фактически выразили лояльность Трампу на его «криптобалу», говорит эксперт.

Но определенность и дружественность (в случае выполнения американских правил) к криптокомпаниям создаст возможность для появления новых проектов и развития отрасли в целом, отмечает Иванов. Это повлечет за собой и рост котировок, и дальнейшее принятие криптовалют, говорит эксперт: как только у США будут механизмы контроля, они станут продвигать их через все международные институты, такие как ФАТФ (Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) и МВФ, и закрывать окна возможностей для использования CBDC.

Першиков ожидает достижения рынком капитализации на отметке $4 трлн вместе с ростом биткойна до уровней $130 000–150 000. После этого он не исключает коррекции, которая может затянуться на несколько месяцев (с конца весны). Основными рисками роста цен на криптоактивы является макроэкономический фактор, говорит Першиков: если ситуация в американской экономике будет негативна, например инфляция не позволит ФРС активно снижать ставку, недостаток ликвидности станет фактором, который хотя и не обвалит цены на крипторынке, но может серьезно повлиять на темпы роста их стоимости.

Российские реалии

Российский официальный взгляд на криптовалюты – во всяком случае у Центробанка – более консервативный. До 2022 г. ЦБ не допускал возможности свободной покупки и продажи криптовалют, а поначалу даже ее добычи (майнинга). Но после санкционного давления регулятор допустил ее применение в рамках отдельных экспериментально-правовых режимов (ЭПР) для международных расчетов. С 1 сентября 2024 г. у ЦБ появилось право начать тестовые расчеты – заработал закон, который позволяет в экспериментальном режиме использовать цифровые валюты, а также проводить биржевые торги криптой под надзором Банка России.

Вдобавок в конце прошлого года заработал долгожданный для майнинговой отрасли закон, который ввел этот бизнес в правовое поле. Майнеры должны будут предоставлять информацию о полученной валюте и кошельках в Росфинмониторинг. Закон запрещает использование криптовалют в России для расчетов, но там же уточняется, что эта норма не касается добытой российскими майнерами валюты.

Политика России в отношении криптовалют остается, мягко говоря, осторожной, говорит Иванов: с одной стороны, есть интерес к использованию криптовалют для обхода санкций, с другой – сохраняется недоверие к их децентрализованной природе. На практике это выражается в полном отставании даже от ближайших соседей, например от Казахстана. В стране нет полноценного регулирования, нет белого и понятного крипторынка, нет защиты прав потребителей, обращает внимание эксперт. Более того, в такой ситуации и санкции применять легче – любую российскую криптобиржу можно обвинить в несоответствии стандартам ФАТФ и отмывании денег, считает Иванов.

Необходимо создать еще один ЭПР – для физических лиц – и принять регуляторные меры, как, например, в Казахстане и Узбекистане, по стимулированию иностранных компаний в получении лицензий в РФ, говорит Иванов. Также стоит стимулировать пользователей в России использовать национальные криптобиржи. Это минимизирует многие риски, связанные с криптовалютами, и дает рынку ликвидность, резюмирует эксперт.

Созданная нормативная правовая база, без сомнения, будет дальше развиваться и привлекать инвестиции в высокотехнологичный сектор экономики, к которому относятся и технологии распределенного реестра (блокчейн), считает Акулинкин. Это принесет большую пользу экономике России и укрепит финансовый суверенитет страны.