Новая модель будущего от «Сбера»

«Сбер» представил акционерам новую модель будущего, в которой рекордные дивиденды соседствуют с признанием неопределенности как новой нормы, а технологии искусственного интеллекта (ИИ) становятся фундаментом долгосрочной устойчивости. Руководство компании и приглашенные эксперты сформулировали ответ на главный вызов времени: как сохранить рост и доверие инвесторов в условиях сжатого горизонта планирования и высокой процентной ставки. Об этом заявили на годовом собрании акционеров и встрече Клуба акционеров 30 июня, трансляцию мероприятия вели «Ведомости. Капитал».

Новый рекорд

По итогам 2025 года акционеры утвердили выплату рекордных 850,2 млрд руб. дивидендов. Чистая прибыль группы по МСФО достигла 1,706 трлн руб., рентабельность капитала составила 24,4%, а достаточность капитала на конец I квартала 2026 года превысила 14,4%, что дало наблюдательному совету основания рекомендовать дивиденды в размере 37,64 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Половина суммы дивидендов – более 425 млрд руб. – поступит в федеральный бюджет. Министр финансов РФ и председатель набсовета Сбербанка Антон Силуанов в ходе заседания заявил, что банк подтвердил свой статус стратегического института развития и продемонстрировал высокую надежность.

В ходе годового заседания акционеры также утвердили годовой отчет Сбербанка за 2025 г. и согласовали назначение аудиторской организации на 2026 г. и I квартал 2027 г. Также собрание избрало новый состав наблюдательного совета банка.

Однако содержательно мероприятие вышло далеко за рамки подведения финансовых итогов. Президент, председатель правления Сбербанка Герман Греф в своем интервью в рамках мероприятия обозначил макроэкономические и технологические контуры стратегии, участники дискуссий обсудили практические инструменты для частного инвестора, а приглашенный эксперт, писатель-футуролог Чэнь Цюфань представил сценарный взгляд на эволюцию ИИ и его влияние на рынки капитала в горизонте ближайших 15 лет.

Макроэкономика: «ставка – это ключ в замке»

Центральным событием собрания стало полуторачасовое интервью президента и председателя правления «Сбера» Германа Грефа. Компания решила отойти от традиционного формата отчетных докладов, и ключевые идеи глава Сбербанка озвучил в ходе разговора с модераторами – руководителем инвестиционных программ РБК Элиной Тихоновой и гендиректором сервиса «VK Видео» Марианной Максимовской.

По мнению Грефа, отечественная экономика уже не просто охлаждается, а находится в фазе переохлаждения. Главный индикатор – падение инвестиций более чем на 14%. Реальная процентная ставка (номинальная ключевая ставка за вычетом текущей инфляции), по оценке главы Сбербанка, держится в районе 10% – на уровне, который допустим лишь на коротком горизонте для экстренного торможения, но губителен для долгосрочного роста. «Совершенно очевидно, мы уже переохладили экономику. Ставку нужно снижать», – заявил он.

Отдельно Греф остановился на фундаментальном изменении трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Сегодня более 70% кредитного портфеля в стране составляют обязательства с плавающей ставкой, то есть привязанные к ключевой ставке. Аналогичная ситуация сложилась на долговом рынке, где доминируют флоатеры – облигации с переменным купоном. В такой конструкции повышение ставки Центральным банком мгновенно вымывает свободный денежный поток предприятий, который, как напомнил Греф, является главным источником инвестиций в основной капитал.

«Ставка – это ключ в замке инвестиционной активности. Без этого не будет экономического роста», – подчеркнул глава Сбербанка. Он также отметил, что бороться мерами денежно-кредитной политики с разовыми немонетарными факторами инфляции нерационально: это создает избыточную депрессивную нагрузку на бизнес, и при этом не устраняет причин роста цен.

Философия управления

На главном годовом мероприятии Греф затронул также философские темы. Он зафиксировал, что «тревожность» вошла в десятку главных слов года по числу поисковых запросов, и предложил аудитории рассматривать это состояние как системное следствие когнитивной сложности: чем сложнее устроено мышление человека, чем больше деталей он замечает, тем более тревожным становится его прогноз. Проблема в том, что эти мрачные прогнозы, равно как и самые радужные, в реальности не срабатывают – работает нечто среднее.

В качестве модели жизнестойкости Греф привел австрийского психиатра Виктора Франкла, прошедшего нацистские концлагеря. Тезис Франкла: первыми умирали те, кто надеялся, что все закончится завтра; вторыми – те, кто думал, что это не закончится никогда; выживали те, кто жил каждый день и находил в нем смысл. Эту мысль дополнила параллель с Достоевским, который увидел всю жизнь за минуту до несостоявшейся казни.

Глава Сбербанка подчеркнул, что для него это не отвлеченная философия, а прямое руководство к управлению. Греф отметил, что компания находится на таком этапе развития, когда когнитивный вклад каждого сотрудника критически важен, а он напрямую зависит от эмоционального состояния. «Если человек находится в стрессе, он не может креативить. У нас не осталось низковисящих фруктов. Мы живем в эпоху огромного количества экспериментов», – объяснил он. Банк больше не может позволить себе простое копирование чужого опыта – любое движение вперед требует множества экспериментов и внутренней устойчивости команды.

Технологический ответ

Третья содержательная часть выступления касалась того, как «Сбер» сегодня отвечает на макроэкономическое давление и сокращение горизонта планирования. По словам Грефа, ответ лежит в сфере технологий ИИ, и за прошедший год здесь произошел тектонический сдвиг.

Если раньше флагманский продукт «Сбера» – GigaChat – работал в логике «вопрос – ответ» (пользователь спрашивает – система отвечает), то теперь компания перешла к мультиагентным автономным системам. Новый продукт, получивший название GigaAgent, способен не просто отвечать на вопросы, а решать поставленные задачи круглосуточно. Греф привел бытовой пример: вопрос «Где купить чашку кофе?» – для старого генеративного ИИ; команда «Закажи мне чашку кофе» с доставкой к порогу через 10 минут – это уже для агентного ИИ. В банковской сфере аналогичный переход означает движение к модели человекоцентричной автономной организации.

Отдельно глава Сбербанка остановился на трансформации внутренних процессов разработки. Он сообщил, что до 80% программного кода сегодня создается с помощью ИИ-инструментов (GigaCode). Как следствие, впервые в своей истории «Сбер» за год сократил инженерный штат на 20%. Греф охарактеризовал этот процесс как переход к AI-PDLC – циклу разработки продуктов на платформе ИИ. Он также добавил, что теперь компании приходится «бороться с инженерами с помощью технологии искусственного интеллекта», и это «мучительная история», поскольку требует радикальной перестройки всего привычного уклада работы.

Экономический эффект от этой трансформации уже измерим. В 2025 году «Сбер» заработал около 450 млрд руб. благодаря внедрению ИИ, из которых 50 млрд пришлось на генеративный искусственный интеллект. В этом году ожидается 550 млрд и 100 млрд руб. соответственно.

Искусственный интеллект и доверие

Тему, заданную Грефом, продолжил приглашенный спикер – китайский писатель-фантаст и футуролог Чэнь Цюфань, соавтор книги «ИИ 2041». Он остановился на вопросе о том, что произойдет, если ИИ возьмет на себя принятие финансовых решений.

Цюфань предложил аудитории модель «лестницы доверия». На нижних ступенях – депозиты и платежи, где уровень требуемого доверия к ИИ минимален. На средних – страхование и кредитный скоринг, где алгоритмы уже активно работают. На верхних – инвестиции и управление семейным капиталом, где ошибки машины критичны. По мнению футуролога, главная проблема уходит корнями в поведенческую экономику: люди не склонны доверять алгоритмам, потому что алгоритм нельзя обвинить. «Когда робот совершает ошибку, вы ему больше не доверяете. А когда человек ошибается, вы можете дать ему возможность исправиться», – объяснил он.

Отдельно Цюфань предупредил о трех ловушках для инвесторов, оценивающих перспективы ИИ. Первая – линейная: технологию переоценивают в краткосрочной перспективе и недооценивают в долгосрочной. Вторая – инфраструктурная: инвесторы вкладывают миллиарды в сети и чипы, но основную ценность в итоге извлекают создатели приложений. Третья – ловушка единственного сценария: ставить на одну доминирующую ИИ-модель ошибочно, поскольку векторов развития множество, от фармацевтики до кибербезопасности.

В панельной дискуссии тему развил первый зампред правления Сбербанка Кирилл Царев. Он подтвердил, что компания готовит к запуску ИИ-копайлотов (универсальных цифровых помощников) для инвесторов, но подчеркнул принципиальную позицию: «Решение принимаете вы». По его словам, «Сбер» сознательно не форсирует запуск полностью автономных финансовых советников, выдерживая баланс между технологическими возможностями и ответственностью перед клиентом.

В свою очередь экономист, декан экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова Александр Аузан отметил, что вопрос экономического эффекта от ИИ остается «высокорисковой историей» на горизонте ближайших 10 лет, пока не сменятся институты и культурные установки. Одновременно старший управляющий директор, руководитель центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков поделился опытом своего подразделения: ИИ-агенты уже стали полноценными сотрудниками его департамента исследований. «Тот уровень производительности, глубины, неустанности и фокуса на решении задач, который мы получаем, не сравним ни с чем», – отметил он, однако добавил, что к ним «надо привыкнуть, как к новым сотрудникам со своими привычками».

Цюфань сформулировал шесть практических шагов для частного инвестора в эпоху ИИ: повышать собственную грамотность, автоматизировать рутину, обязательно перепроверять важное, защищать время без экранов, сохранять любопытство и, наконец, разговаривать с живыми людьми. «Искусственный интеллект не может любить. Не может дружить по-настоящему», – предостерег он.

Среда для жизни и инструменты для капитала

Помимо технологической повестки, на встрече Клуба акционеров зафиксировали конкретные результаты и новые возможности в двух направлениях, непосредственно затрагивающих интересы инвесторов: проекты в сфере недвижимости и развитие инвестиционной платформы.

Генеральный директор «СберСити» Андрей Лихачев раскрыл предысторию флагманского девелоперского проекта: территория на западе Москвы досталась банку как проблемный актив, «весьма кругленькая сумма» в который была вложена предыдущей командой. Сегодня «СберСити» – это 2,5 млн кв. м жилья, 830 тыс. кв. м офисов и миллион квадратов социальной инфраструктуры.

Отдельно он остановился на инженерных решениях. Энергоцентры расположены на крышах зданий, что исключает отсутствие горячей воды и снижает платежи за тепло на 20–25% относительно стандартного многоквартирного дома. Система вакуумного мусороудаления транспортирует отходы по подземным трубам в специальные камеры сбора – решение, ради которого пришлось вносить изменения в федеральное законодательство, поскольку такой способ обращения с отходами ранее не был предусмотрен. Три офисных здания уже получили платиновый уровень по российскому зеленому стандарту «Клевер». Это, по словам Лихачева, делает эту улицу статистически самой экологичной улицей мира. Для членов Клуба акционеров предусмотрена дополнительная скидка на приобретение недвижимости в проекте.

Старший вице-президент, руководитель блока «Управление благосостоянием» Сбербанка Руслан Вестеровский представил ключевые метрики инвестиционного направления. Активы под управлением платформы «СберИнвестиции» достигли 7,3 трлн руб., доля на рынке инвестиций составляет 27%, а количество клиентов превысило 12 млн. Запущенный год назад Клуб акционеров вырос на 60% и сегодня насчитывает 840 тыс. участников (из 2,4 млн акционеров банка).

Среди продуктовых новинок Вестеровский выделил обнуление комиссий за участие в IPO (мера вступила в силу в день собрания), секьюритизацию кредитного портфеля с ориентиром купона 15,5–15,7% годовых и инструменты на основе цифровых финансовых активов – от индекса российских акций до экспозиции на биткоин и эфир. Отдельно он упомянул возможность для клиентов банка вложиться с помощью фондов недвижимости в офисный центр «Белая площадь» с ожидаемой доходностью 19,7% годовых и ежемесячным купоном начиная с 2027 года, назвав этот проект «бриллиантом коллекции».

Важным блоком стало обсуждение программы долгосрочных сбережений. Вестеровский сообщил, что в нее вошли 8,5 млн граждан, объем средств превысил 700 млрд руб., а «буквально завтра-послезавтра» государство перечислит 120 млрд руб. софинансирования на счета клиентов, сделавших взносы в 2025 году. При этом рынок далек от насыщения: программой охвачено лишь 8% населения, что оставляет значительный потенциал для роста.

*АО СБЕРСИТИ. Проектная декларация на сайте наш.дом.рф