С 2021 года Банком России ведется работа по разработке концепции, выбору модели, созданию платформы и реализации пилотного проекта внедрения в обращение цифрового рубля.

Внедрение цифрового рубля не может не оказать влияния на финансовую систему страны в целом. В рамках данного материала попытаемся определить, какие следствия могут ожидать российскую финансовую систему в связи с функционированием платформы цифрового рубля.

Во-первых, необходимо отметить, что счет цифрового рубля не аналогичен вкладу в банке. Из этого вытекает ряд следствий: для клиента – на остаток средств в цифровом кошельке не начисляются проценты, цифровые рубли необходимы преимущественно для расчетов, а не для сохранения стоимости и преумножения капитала; для банковской системы – безналичные денежные средства, переведенные в цифровой кошелек, по сути, выводятся из банковской системы (хотя формально оператором платформы цифрового рубля выступает Банк России). В результате сокращение объемов безналичных денежных средств на счетах клиентов в финансовых организациях, сокращение остатков на корреспондентских счетах банков с параллельным ростом объема денежных средств в кошельках на платформе цифрового рубля приведёт к некоторому снижению ликвидности банковской системы. В то же время сложно предположить настолько высокую популярность цифрового рубля сразу с момента его введения, которая бы привела к существенному оттоку ликвидности из банковской системы. Такого же мнения придерживается и Банк России, предполагая в «Концепции цифрового рубля», что возможное влияние на ликвидность банков будет постепенным и растянутым во времени по мере распространения в обращении цифрового рубля. Следовательно, введение цифрового рубля существенно не повлияет на достижение операционной цели денежно-кредитной политики.

Во-вторых, ведение цифрового рубля не приводит к стимулированию инфляции, т.к. при пополнении кошелька финансовой организации цифровыми рублями с корреспондентского счета данной организации Банком России списывается аналогичная сумма безналичных рублей. Таким образом объем денежной массы в экономике не меняется, меняется лишь структура денежной массы. По мнению Банка России, с точки зрения ликвидности цифровые рубли должны быть отнесены к агрегату М0 (наиболее ликвидная часть денежной массы). Что достаточно интересно, поскольку в данный агрегат включаются наличные денежные средства в обращении за исключением наличных денег, находящихся в банковской системе. В то время как цифровой рубль находится в кошельке на платформе цифрового рубля, что не позволяет его приравнивать к наличной денежной массе в обращении (а особенно учитывая тот момент, что операции с цифровым рублем в офлайн-режиме планируется сделать доступными при дальнейшем развитии платформы и совершенствовании безопасности их проведения), т.е. у владельца отсутствует возможность воспользоваться имеющимися у него денежными средствами в цифровом рубле в офлайн-режиме. В то же время концептуально неверно включать цифровые рубли в агрегат М1 в качестве переводных депозитов, поскольку кошелек владельца открыт Банком России на платформе цифрового рубля, а не в финансовой организации. По мнению доцента Кафедры налогов и налогового администрирования Финуниверситета, к.э.н. Косенковой Юлии, в итоге возникает некоторая проблема в методике подсчета денежной массы в обращении, что требует внесения корректировок в данную методику.

Третьим следствием введения в обращение цифрового рубля может явиться временный рост неопределённости для кредитных организаций, которая будет касаться изменения структуры их балансов и колебания потоков средств клиентов. В результате возможен рост волатильности ставок денежного рынка в краткосрочном периоде. По мнению экспертов Банка России, представленному в аналитической записке «Что изменится для банков и их клиентов с введением цифрового рубля», введение цифрового рубля может привести к некоторому росту стоимости фондирования для отдельных банков, для которых остатки на неоплачиваемых расчетных счетах являются важным источником пассивов. Но в целом дефицита фондирования в банковском секторе не возникнет.

В материале были рассмотрены направления возможного влияния внедрения цифрового рубля на финансовую систему страны. В целом, как отмечает доцент Кафедры налогов и налогового администрирования Финуниверситета, к.э.н. Антон Поляков, позитивным следствием введения в обращение цифрового рубля должна стать возможность осуществления «бесшовных» платежей с переводом цифровых рублей в другие формы национальной валюты (как наличную, так и безналичную) и наоборот. Сюда же можно отнести и снижение стоимости транзакций. В целом, предполагается, что создание новой платежной инфраструктуры цифрового рубля повысит надежность и бесперебойность платежной системы в стране и станет фактором поддержания финансовой стабильности.