В России может появиться легальный рынок обмена криптовалют

В России может появиться легальный рынок обмена криптовалют – Банк России рассматривает возможность разрешить банкам и брокерским компаниям осуществлять криптовалютные операции на основе их действующих лицензий. Об этом в ходе встречи с кредитными организациями 5 марта сообщила председатель регулятора Эльвира Набиуллина. Она подчеркнула, что при этом должна быть выстроена соответствующая система противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма (ПОД/ФТ).

О том, как быстро банки и брокеры смогут начать исполнять функции криптообменников и на какую долю рынка могут рассчитывать, – в материале «Ведомости. Аналитики».

Серый-серый рынок

В России криптовалютный рынок сейчас фактически находится вне регулируемой зоны. При этом сам рынок активно функционирует.

По оценке управляющего партнера VG Group Вагиза Нуруллова, оборот теневого сектора обмена криптовалют в стране может составлять несколько сотен миллионов долларов в день, т. е. сотни миллиардов долларов в год. По его словам, средний размер сделки обычно находится в диапазоне $5000–10 000, но встречаются операции и на сумму свыше $1 млн.

Точный объем российского рынка криптовалют не поддается объективной оценке из-за высокой доли операций, проходящих вне регулируемого контура, сообщили «Ведомости. Аналитике» в пресс-службе Сбербанка. Любые количественные оценки в текущих условиях носят расчетный характер, полагают в кредитной организации. Легализация криптовалютной деятельности создаст условия для вывода операций в правовое поле, что позволит определить емкость рынка, считают в банке.

Среднемесячная сумма предполагаемых остатков средств россиян на криптобиржах во II–III кварталах 2025 г. (наиболее актуальные данные. – «Ведомости. Аналитика») по сравнению с двумя предыдущими кварталами уменьшилась на 20% в рублевом выражении до 933 млрд руб., говорится в обзоре финансовой стабильности ЦБ со ссылкой на данные сервиса «Прозрачный блокчейн». На конец сентября 2025 г. больше всего средств россиян на кошельках криптобирж находилось в биткойнах – 62% (597 млрд руб.). На Ethereum приходилось 16% (154 млрд руб.), на другие криптоактивы – 22% (209 млрд руб.).

Несмотря на теневой характер сектора, движение в сторону его обеления идет уже несколько лет. Так, летом 2024 г. в России приняты два закона – один из них легализовал майнинг (добычу) криптовалют, второй позволил использовать их для международных расчетов.

Кроме того, в мае 2025 г. Банк России разрешил финансовым организациям предлагать квалифицированным инвесторам производные финансовые инструменты, ценные бумаги и цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты. При этом регулятор поставил важное условие: такие инструменты не должны предусматривать фактическую поставку криптовалют.

Благодаря такой мере Мосбиржа смогла в 2025 г. запустить четыре новых фьючерса на криптовалюту: на индекс Мосбиржи биткойна (BTC), на индекс Мосбиржи Ethereum (ETH), на акции инвестиционного фонда IBIT Trust ETF (ETF iShares Bitcoin Trust) и на акции инвестиционного фонда ETHA Trust ETF (ETF iShares Ethereum Trust ETF).

Глава Федеральной налоговой службы Даниил Егоров в июне 2025 г. говорил, что в России необходимо создать собственную легальную инфраструктуру для продажи криптовалюты. «Мы будем смотреть, как обеспечить легальную инфраструктуру. Коли мы разрешили это делать [майнить криптовалюту], то странно было бы после этого говорить о том, что с добытым вы ничего поделать не можете. Все-таки нужно быть последовательным», – подчеркивал он.

На рост использования криптовалют в качестве платежного средства ранее обращал внимание главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин. «Объем торговли криптовалютами вырос в 10 раз за последние пять лет. А в штате Нью-Йорк рассматривается законопроект, разрешающий государственным учреждениям принимать платежи в криптовалюте», – говорил он в июне 2025 г. на Энергетической панели Петербургского международного экономического форума. По словам Сечина, такая ситуация обусловлена применением доллара в качестве санкционного оружия, что подрывает его позиции на финансовом рынке и создает предпосылки для использования альтернативных инструментов.

Легализация и регулирование

Инициатива ЦБ разрешить банкам и брокерам получать лицензии криптообменников в уведомительном порядке – это закономерный шаг в русле глобального тренда на регулирование крипторынка, говорит старший аналитик «БКС мир инвестиций» Сергей Потапов. Он обращает внимание на то, что криптоиндустрия уже превратилась из нишевого явления в крупный мировой рынок с триллионной капитализацией. Ее регулирование – неизбежный этап развития, уверен эксперт. Мировой опыт показывает, что прозрачные правила стимулируют рост рынка за счет «естественного взросления отрасли» – легального доступа для инвесторов, снижения мошенничества и формирования налоговой базы, замечает Потапов. По его мнению, существенное обеление сектора возможно в том случае, если регулирование будет стимулирующим, а не запретительным.

Предложение ЦБ – не очередная поправка в законодательство, а смена парадигмы легальности операций с криптовалютой в России, считает директор департамента образовательных программ ИК «Велес капитал» Валентина Савенкова. По ее мнению, государство перестало закрывать глаза на огромный рынок и решило его возглавить и отрегулировать. При этом создавать с нуля отдельную категорию криптообменников и учить их работать с законодательством – долгий и неэффективный путь, говорит эксперт. «Использовать готовую инфраструктуру проще и дешевле с точки зрения как бизнес-процессов, так и затрат на маркетинг. Банк, даже не выходя за пределы своей клиентской базы, может окупить первичные затраты за счет спроса лояльных клиентов», – полагает она.

Вместе с тем участие банков и брокеров в регулируемом контуре обращения цифровых валют может стать важным шагом к повышению прозрачности рынка, усилению защиты клиентов и снижению доли нерегулируемых посредников, отмечают в пресс-службе Сбербанка. У финансовых организаций уже есть развитая инфраструктура управления рисками, ПОД/ФТ и клиентской идентификации, что может стать хорошей основой для запуска сервисов для обмена криптовалюты в легальном поле, подчеркивают в банке.

Распределение долей между участниками рынка будет зависеть от архитектуры регулирования, экономической модели операций, перечня разрешенных сервисов и скорости перехода клиентов из нерегулируемого сегмента в регулируемый, уточняют в Сбербанке.

По оценке Нуруллова, со временем банки и брокеры могут перетянуть на себя около 20–25% текущего оборота рынка (миллиарды долларов в год) – прежде всего тех участников рынка, которые готовы работать в прозрачной и регулируемой среде. При этом значительная доля пользователей по-прежнему будет предпочитать анонимные обменные операции без прохождения идентификации, даже если эти услуги будут дороже, полагает он.

С ним согласен генеральный директор «Технобита» Александр Пересичан. Ограничения для неквалифицированных инвесторов и более жесткие процедуры защиты от рисков могут привести к тому, что часть пользователей продолжит использовать международные площадки или p2p-сервисы. В то же время легальные обменники будут использовать крупные квалифицированные инвесторы, для которых важны юридическая прозрачность и налоговая чистота операций, а также новички в криптоинвестициях из числа активных клиентов банков, которые уже пользуются брокерскими услугами, но еще не инвестировали в криптовалюты.

Когда ждать перемен

Законопроект планируют внести в Госдуму уже на этой неделе, его принятие ожидается в весеннюю сессию. Основное регулирование может заработать с 1 июля 2026 г., а полноценная инфраструктура может сформироваться ближе к лету 2027 г., считает Савенкова. При этом технически банки способны запустить обмен в один клик в своих приложениях за 2–3 недели, подчеркивает эксперт. По ее словам, многие участники рынка готовились к этому последние 2–3 года.

По мнению Нуруллова, в ближайшие 6–12 месяцев могут появиться первые пилотные проекты, где можно будет официально приобрести, например, биткойн с идентификацией личности.

В пресс-службе Сбербанка уточняют, что сроки реализации инициативы будут зависеть от темпов принятия базового законодательства и последующей настройки нормативной базы. Для полноценного запуска необходимо определить статус и требования к участникам рынка, порядок допуска к деятельности, правила идентификации клиентов, учета и хранения цифровых активов, требования к внутреннему контролю, отчетности, налогообложению и защите прав клиентов, перечисляют в банке. Кроме того, важно сформировать понятные правила ответственности за деятельность вне регулируемого контура и единый подход к надзору за такими операциями, отмечают в кредитной организации.

В свою очередь, в пресс-службе Банка России «Ведомости. Аналитике» сообщили, что ЦБ продолжает обсуждать с правительством законодательные изменения, необходимые для комплексного регулирования обращения криптовалют в России. Комментарии по отдельным предложениям до завершения межведомственного обсуждения законодательных изменений преждевременны, подчеркнули в пресс-службе регулятора.