Как увеличить дивиденды

Правительство может обязать госкомпании направлять на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО, если она больше, чем по РСБУ, сообщил «Интерфакс» со ссылкой на источник, знакомый с проектом распоряжения, подготовленным Минэкономразвития вместе с Росимуществом. Это подтвердил «Ведомостям» федеральный источник. Исключений не будет – сейчас они возможны, если это предусмотрено актами правительства.

Представитель Росимущества не ответил на запрос. Минэкономразвития совместно с Росимуществом, Минфином и ФАС разрабатывают поправки, в том числе направленные на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли по МСФО, сказал представитель Минэкономразвития.

Изменения в первую очередь могут коснуться «Газпрома», говорит замначальника управления рынка акций «Велес капитала» Василий Танурков. В некоторые годы чистая прибыль «Газпрома» по МСФО была вдвое больше, чем по РСБУ. Например, в 2012 г. прибыль по МСФО была 1,2 трлн руб., по РСБУ – 556 млрд руб. В 2014 г. разница была значительно меньше: 159 млрд руб. по МСФО и 145 млрд руб. по РСБУ. По дивидендной политике «Газпром» возвращает акционерам не менее чем в 25% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам 2014 г. компания заплатила 90,2% от прибыли по РСБУ. Консенсус-прогноз Bloomberg чистой прибыли «Газпрома» по МСФО на 2015 г. – 1,2 трлн руб.

«Газпром» будет настаивать на исключении из правила, чтобы не снижать инвестпрограмму, уверен Танурков. Со следующего года увеличится налоговая нагрузка на нефтегазовый сектор. Повышение НДПИ будет стоить «Газпрому» около 100 млрд руб. Чиновники готовы обсуждать с госкомпаниями корректировку дивидендной политики из-за роста налогов, говорил министр экономического развития Алексей Улюкаев. Представитель «Газпрома» не ответил на запрос.

«Транснефть» тоже рассчитывает выплаты по РСБУ. Владелец привилегированных акций «Транснефти» – ООО «Прожектор» требует в Арбитражном суде Москвы признать привилегированные акции голосующими. Истец указывал: у «Транснефти» в 2013 г. прибыль по МСФО была выше в 14 раз чистой прибыли по РСБУ, за 2014 г. – в 5 раз. С 2016 г. «Транснефть» будет платить дивиденды от прибыли по МСФО. «Такие решения должны приниматься с учетом программ капвложений, при том что программы капвложений утверждает правительство, и с условием внесения дивидендов в тариф», – сказал представитель «Транснефти».

С управленческой точки зрения правильным будет переход на системный учет финансовых результатов по МСФО, говорит директор Российского института директоров Игорь Беликов. Но это не обязательно приведет к росту выплат. Например, в 2014 г. «Алроса» получила убыток по МСФО в 16,8 млрд руб., а по РСБУ – прибыль в 23,5 млрд руб. «Аэрофлот» – убыток по МСФО в 17 млрд руб. и прибыль по РСБУ в 13 млрд руб.