В акции Сбербанка может притечь $370 млн

В заключении аналитики «Ренессанса» отмечают, что c небольшой (слишком низкий free float) долей вероятности в индекс будет включен Номос-банк. А вот аналитики Сбербанка прогнозируют возможное понижение веса АФК «Система», которая завершила байбэк 1,5% своих бумаг.

Сейчас в индекс MSCI Russia входят бумаги 26 российских компаний, наибольший вес среди них имеют «Газпром» (23,4%), «Лукойл» (15,1%), Сбербанк (11,4%), «Уралкалий» (4,8%) и «Роснефть» (4,7%).

На следующей неделе (14 ноября) агентство MSCI Barra, рассчитывающее семейство индексов MSCI, опубликует результаты очередной ребалансировки индекса MSCI Russia. Все изменения вступят в силу при старте торгов 3 декабря. Пассивно управляемые фонды скорее всего будут менять свои портфели 30 ноября, отмечают аналитики «Ренессанс капитала».

По их мнению, наиболее значительным изменением станет рост веса Сбербанка — с 11,8% до 14,4%. Это приведет к притоку $370 млн в бумаги компаний. Дело в том, что многие фонды используют индекс в качестве ориентира для своих портфелей, и изменение веса бумаг в нем автоматически ведет к соответствующему росту веса бумаг в индексах. Причем пассивные индексные фонды делают это автоматически, накануне вступления в силу изменений, а фонды, управляемые активно, могут растягивать это во времени. Тем не менее очень часто при заходе индексных фондов котировки компаний сильно вырастают. Но не всегда, отмечает сотрудник одного из инвестбанков, дело в том, что многие играют против этих фондов, и в итоге объем растет, но котировки вырастают не сильно.

Также в «Ренессансе» ожидают, что вес «Роснефти» может быть понижен с 4,7% до 4,2%, что приведет к оттоку примерно $70 млн. Дело в том, что сделка «Роснефти» по покупке ТНК-BP приведет к снижению количества акций в свободном обращении (free float) госкомпании с 12% до 11%. Вместе с сокращением веса компании в индексе MSCI Emerging markets с 0,26% до 0,23% отток может составить $400 млн, предупреждают аналитики Сбербанка CIB. Однако сделка еще не закрыта, и едва ли MSCI будет менять вес компании сейчас, добавляют они.

Повышение веса Сбербанка действительно ожидается как следствие недавней продажи части госпакета, но, учитывая, что это самая ликвидная бумага российского рынка, а повышение будет относительно небольшим, ожидать сильной ценовой реакции не стоит, считает стратег «Уралсиб кэпитал» Вячеслав Смольянинов. Пытаться сыграть на этом стоит ближе к дате перебалансировки, поскольку попытки угадать слишком часто оборачиваются против тех, кто в них играет, предупреждает он.