Задержка на два года
Авария на старейшем руднике “Уралкалия” – БКРУ-1 произошла в октябре. Рудник, на который приходилось 20% добычи руды, компания решила затопить. Сразу после аварии президент “Уралкалия” Владислав Баумгертнер рассказывал “Ведомостям”, что из-за инцидента в 2006 г. выручка компании уменьшится примерно на $30 млн, в 2007 г. – на $200 млн. Но о том, в какие сроки “Уралкалий” возместит потери, его представители не сообщали.
Во вторник руководство компании раскрыло карты. На телеконференции с инвесторами топ-менеджеры предприятия сообщили, что “Уралкалий” планирует восстановить объем производства к 2009 г. В представленных инвесторам материалах компании (имеются в распоряжении “Ведомостей”) говорится, что в 2006 г. производственные мощности должны были достичь 5,65 млн т. Но из-за аварии они составят около 4,3 млн т. За счет расширения существующих мощностей в 2008 г. эта цифра вырастет до 5,35 млн т, а в 2009–2010 гг. – до 6,5 млн т. До аварии планировалось, что производственные мощности “Уралкалия” в 2010 г. составят 7,9 млн т, напоминает аналитик “Тройки Диалог” Михаил Стискин. Всего, по его расчетам, чистые потери в мощностях “Уралкалия” из-за аварии составят на 2007 г. 1,1 млн т.
К 2009 г. “Уралкалий” выйдет и на прошлогодний уровень по рентабельности по EBITDA (прибыль до амортизации, уплаты процентов и налогов), которая достигнет 65%. Прямые же убытки от аварии компания оценила в $36 млн – в эту сумму, по данным материалов компании, входит стоимость оборудования затопленного рудника и мощности по флотационному обогащению и производству технических солей.
Аналитик “Ренессанс Капитала” Марина Алексеенкова говорит, что в 2008 г. будет готово ТЭО разработки Усть-Яйвинского участка, а добыча на нем может начаться уже в 2014–2015 гг. А Стискин добавляет, что инвестиции в этот проект могут составить $1,3 млрд на каждые 2 млн т (“Тройка Диалог” закладывает в модели мощность в 2,5 млн т) и это будет одна из немногих шахт, построенных за последние 20 лет.
Стискин прогнозирует, что в нынешнем году выручка компании составит $820 млн. А в 2007 г. достигнет $1 млрд. Нынешней осенью владелец “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев планировал продать 20,84% акций компании инвесторам. Но IPO, которое должно было завершиться буквально за несколько дней до аварии, было отменено. “Уралкалий” объявил, что причиной тому стал слабый спрос на бумаги в рамках объявленного ценового диапазона.
Но Рыболовлев может еще раз попытать счастья уже следующим летом или осенью, считает Стискин. По его словам, компании нужно удачно провести переговоры с Китаем и Индией о ценах на поставляемые им удобрения: увеличение цен приведет к росту стоимости компании. А Алексеенкова добавляет, что, прежде чем проводить размещение, инвесторам нужно продемонстрировать приверженность своим обещаниям и показать, что мощности предприятия действительно растут.