Ипотека под угрозой
Рынок высокорискованных займов составляет примерно пятую часть ипотечного рынка США. По данным Inside Mortgage Finance, в 2006 г. его объем достиг $605 млрд. Но последние несколько месяцев этот рынок лихорадит, а с начала февраля в США обанкротилось более двух десятков ипотечных брокеров, работающих с высокорискованными займами. Крупные инвестбанки, щедро кредитовавшие их и покупавшие у них ипотечные ссуды в 2005–2006 гг., стали отказывать брокерам в финансировании и требуют, чтобы те выкупили проданные ссуды. Средств для этого у брокеров, как правило, нет.
С начала недели терпит бедствие один из крупнейших игроков на этом рынке – New Century Financial. В понедельник компания сообщила, что кредиторы отказываются ее финансировать и расплатиться с ними она не может. Вчера стало известно, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала в отношении New Century Financial расследование, а Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) на время приостановила ее листинг.
На прошлой неделе New Century Financial получила несколько уведомлений от основных кредиторов о прекращении финансирования. В совокупности ее обязательства могут составлять до $8,4 млрд, и, если все кредиторы потребуют, чтобы New Century Financial выкупила у них ссуды, таких денег она найти не сможет. Пресс-секретарь компании вопрос о банкротстве обсуждать не стала.
Самые большие обязательства у New Century Financial перед Morgan Stanley – $2,5 млрд, перед Credit Suisse Group – $900 млн, перед IXIS Real Estate Capital – $800 млн, перед Bank of America – $600 млн. Goldman Sachs Group хочет, чтобы агентство выкупило ссуды примерно на $100 млн. Недавно New Century Financial сообщила SEC, что ее долг Credit Suisse First Boston составляет $1,4 млрд, а не $900 млн, как декларировалось ранее. Представители компании утверждают, что ошибка ненамеренная, но генпрокуратура США уже проводит уголовное расследование, касающееся сделок компании с ценными бумагами и ошибок в отчетности. Вчера Большое жюри затребовало документы New Century Financial.
По словам источника, близкого к Morgan Stanley, в инвестбанке понимают, что активы, которыми обеспечен этот долг, превосходят его номинальную стоимость. Тем не менее на прошлой неделе Morgan Stanley выдал New Century Financial новую ссуду на $265 млн, а уже в пятницу он сообщил компании, что прекращает ее финансирование. В четверг New Century использовала этот кредит на погашение долга на $717 млн перед Citigroup. В тот же день она получила уведомления о прекращении финансирования от Bank of America, Citigroup и IXIS Real Estate Capital.
По оценке Роберта Наполи из Piper Jaffray, потери New Century могут составить $1,6 млрд, что немногим меньше акционерного капитала. На 30 сентября активы New Century составляли $25 млрд, обязательства – $23 млрд и капитал акционеров – $2 млрд. На пике ипотечного бума в 2004 г. компания стоила $3,7 млрд, а в пятницу ее капитализация составляла $178 млн, в понедельник – $92 млн.
Пока самые большие убытки на ипотечном рынке рискованных займов несет HSBC. Банку приходится специально нанимать юристов, которые через суды пытаются взыскать долги с начальных заемщиков. Зачастую приходится бороться за весьма скромные суммы. Так, в Атланте HSBC разбирался с обанкротившимся ипотечным брокером American Freedom. Банк потребовал выкупить у него две ссуды общей суммой на $255 000, предоставленные без оплаты первоначального взноса.
Экономисты опасаются, что происходящее с New Century Financial может выйти далеко за пределы рынка высокорискованных ипотечных кредитов. Аналитик Credit Suisse Айви Зелман предрекает, что продажи нового жилья в США в 2007 г. снизятся на 20%. Пострадает также и рынок бондов, обеспеченный долговыми инструментами. В 2006 г. были размещены облигации на $150 млрд, обеспеченные ипотечными обязательствами, причем большую их часть составляли высокорискованные инструменты. Понять, как этот рынок себя поведет, непросто: в декабре было просрочено 14% секьюритизованных высокорискованных кредитов по сравнению с 8% годом ранее. (WSJ, FT, 12–13.03.2007, Татьяна Бочкарева)