МФБ продаст фондовый индекс
На российском фондовом рынке скоро появится новый важный инструмент: Московская фондовая биржа (МФБ) готова запустить торги расчетными фьючерсами на фондовый индекс RUX, рассчитываемый индексным агентством "РТС-Интерфакс".
По словам президента МФБ Максима Карпенко, торги могут начаться через месяц. Биржа приобретет у ООО "Индексное агентство "РТС-Интерфакс" лицензию на право торговли срочными контрактами на индексы семейства RUX.
Индексное агентство "РТС-Интерфакс" было создано осенью прошлого года фондовой биржей РТС и агентством "Интерфакс". В 1998 г. РТС и "Интерфакс" выиграли конкурс ФКЦБ по выбору лучшей методики определения индикаторов фондового рынка, на основании которой рассчитывается сводный индекс РТС-Интерфакс, недавно переименованный в RUX. При его расчете учитываются цены сделок в РТС и на МФБ.
В России опыт торговли индексными фьючерсами практически отсутствует. В 1997 - 1998 гг. на Санкт-Петербургской фьючерсной бирже заключались сделки с индексом MAI, рассчитываемым по семи самым ликвидным бумагам, а на Сибирской фондовой бирже - на индекс РТС. Но ликвидность этих площадок оставляла желать лучшего, да и кризис 1998 г. сделал свое дело. Сейчас на наших площадках виндексными фьючерсами не торгуют.
Поэтому участники рынка поддерживают проект. Срочные контракты на фондовый индекс являются важной составляющей рынка, позволяющей хеджировать вложения в акции. По словам начальника отдела ценных бумаг ИМПЭКСБАНКа Константина Святного, "рынок неполноценен без срочных инструментов - они расширяют возможности". "Брокеры и клиенты с нетерпением ждут этот инструмент", - соглашается менеджер управления торговых операций "Тройки Диалог " Алексей Долгих.
Однако есть два фактора, способных поставить под сомнение успех проекта. Во-первых, площадка: МФБ по-прежнему не урегулировала свою долговую проблему, в частности долг в $1,5 млн перед Банком Москвы. Во-вторых, индекс: далеко не все готовы работать с RUX.
"Сомнения есть по поводу площадки: риски МФБ оцениваются высоко, и ИМПЭКСБАНК на ней не торгует по решению риск-менеджеров", - говорит Святный. "Торговать новым инструментом будут в основном российские операторы - для нерезидентов слишком высок риск МФБ", - считает Долгих. По его мнению, для иностранцев не совсем понятен и базовый актив - они ориентируются на индекс РТС. Начальник департамента срочного рынка биржи "Санкт-Петербург " Роман Горюнов считает, что сейчас вообще нет индекса, который бы корректно отражал базу для срочных контрактов, и RUX не исключение. "Им можно манипулировать без особых усилий, - говорит Горюнов. - В РТС заключаются внебиржевые сделки с отсрочкой поставки, и в последний [перед расчетной датой] день можно заключить сделку, повлияв на индекс, но потом не исполнять ее".
По словам гендиректора индексного агентства "РТС-Интерфакс" Алексея Саватюгина, агентство ведет переговоры о запуске срочных контрактов на их индексы с другими биржами. В РТС и на ММВБ сказали, что таких переговоров не вели. Горюнов подтвердил, что вел переговоры, но сказал, что RUX не удовлетворяет биржу. В то же время он заявил, что запуск контрактов на индекс входит в планы биржи уже в первом полугодии.