"Москва" принесет 10%
А вот "простым" инвесторам, которые не намерены спекулировать облигациями, они вряд ли будут интересны. Прежде всего потому, что по доходности "Москва" уступает банковским депозитам, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Средние ставки по рублевым вкладам на год в банках доходят до 12 - 13% годовых (см. таблицу на этой странице). Пахомов считает сравнение с депозитами некорректным, поскольку облигации сберзайма всегда можно продать. "Мы фактически предлагаем банковский депозит в режиме "до востребования", - говорит председатель Москомзайма. Однако ставка по "Пополняемому депозиту" Сбербанка сроком 13 месяцев с ежеквартальным начислением процентов составляет те же 10 - 11% годовых. На этот депозит можно начислять и снимать деньги в течение почти всего срока действия вклада - правда, при наличии неснижаемого остатка.
Впервые после кризиса на рынке появились ценные бумаги, предназначенные для населения, - облигации сберегательного займа Москвы. Они будут интересны двум противоположным типам инвесторов - самым осторожным и отъявленным спекулянтам. Ведь по доходности - 10% годовых - они уступают банковским депозитам. Зато впервые облигации сберзайма выпущены в электронной форме и будут торговаться на бирже, что дает шанс заработать на колебаниях их котировок.
До кризиса облигации сберегательных займов были довольно широко распространены. Минфин разместил 10 выпусков, Москва - два. Но с тех пор, как они были погашены, ценных бумаг "для народа" на рынке не было. Первой о деньгах частников вспомнила Москва - вчера началась продажа одноименных облигаций московского сберзайма. Сейчас облигации "Москва" можно купить в 100 столичных отделениях и филиалах Сбербанка и 20 дополнительных офисах Внешторгбанка (ВТБ).
Облигации сберегательного займа Москвы выпущены 15 августа на 1 млрд руб. Номинал облигаций - 1000 руб. , срок обращения - один год, дата погашения - 15 августа 2004 г. Купон по облигациям выплачивается ежеквартально по ставке 10% годовых (25 руб. ).
Цены облигаций сберзайма ежедневно определяет Московский комитет муниципальных займов (Москомзайм). Например, вчера они стоили 1008,62 руб. , а сегодня цена установлена на уровне 1008,88 руб. Ни Сбербанк, ни ВТБ не взимают комиссию при покупке и продаже "Москвы" - по словам председателя Москомзайма Сергея Пахомова, ее платит комитет.
От всех предыдущих облигаций для населения "Москву" отличает форма выпуска - они безналичные (см. врезку). Это, конечно, лишает инвестора удовольствия унести домой ценную бумагу, но зато гарантирует от потери или порчи облигаций. Кроме того, электронная форма позволяет организовать вторичное обращение бумаг на бирже. По словам Пахомова, облигации московского сберзайма уже прошли листинг на Московской межбанковской валютной бирже и "торги ими могут начаться хоть завтра". Впрочем, представитель ММВБ затруднился назвать срок начала торгов "Москвой", хотя подтвердил, что "технологически для этого все готово".
Возможность заключения биржевых сделок с облигациями сберзайма может сделать их привлекательными для спекулянтов. Правда, сделки на ММВБ связаны с дополнительными издержками: надо платить комиссию бирже (0,02% от объема сделки) и брокеру.
Но, как отмечает представитель ММВБ, населению привычнее и проще работать с депозитами. Он полагает, что облигации сберзайма могут оказаться полезными не сами по себе, а как часть портфелей ценных бумаг людей, работающих на фондовом рынке. Они могут использовать "Москву" как страховочный актив с доходностью на уровне банковских ставок, но более надежный. Вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков также считает "Москву" интересным инструментом для рублевых инвестиций.
Однако возобновившийся рост курса доллара снижает инвестиционную привлекательность облигаций сберзайма, говорит Ушаков, он полагает, что доллар будет расти в течение всего срока их обращения. Орлова тоже считает, что рост доллара снижает привлекательность любых рублевых инструментов для населения.
БЕЗНАЛИЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ: Облигации московского сберзайма выпущены в безналичной форме. Чтобы вложить в них деньги, надо прийти в банк-агент (сейчас - Сбербанк и ВТБ) с паспортом, заключить договор купли-продажи облигаций и открыть счет-депо, на котором учитываются эти бумаги. Выписка по этому счету подтверждает право собственности на облигации. Если у покупателя уже есть какой-либо счет в ВТБ, то счет-депо ему будет открыт в течение дня. Иначе на это уйдет 3 - 4 дня. А вот в Сбербанке оформление договора купли-продажи и открытие счета-депо занимают около 30 минут. В "Сбер" придется прийти дважды: для оформления сделки, а затем для получения выписки по счету-депо. Впрочем, Сбербанк скоро внедрит технологию, при которой при оплате облигаций наличными выписка по счету-депо будет выдаваться сразу. Купонный доход будет перечисляться на счет владельца облигаций, указанный в договоре купли-продажи. В ВТБ комиссия за открытие и ведение счета-депо не взимается, а в Сбербанке открытие счета-депо стоит 50 руб. , учет и хранение облигаций - 0,006% от их номинальной стоимости, но не менее 15 руб. в месяц.