Восстановление сгоревшего энергоблока обойдется «Юнипро» в 1,5 раза дороже, чем ожидалось

Совет директоров «Юнипро» (входит в немецкую Uniper) пересмотрел ключевые показатели восстановления сгоревшего третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Стоимость работ выросла более чем в полтора раза – до 39 млрд руб. – и, возможно, увеличится еще на 5 млрд, говорится в отчете компании. Акции «Юнипро» на Московской бирже во вторник подешевели на 4,7% (индекс ММВБ прибавил 1%, отраслевой индекс – 0,2%).

Этот энергоблок мощностью 800 МВт – один из крупнейших объектов, строившихся по договору о предоставлении мощности (ДПМ, обеспечивает инвесторам возврат средств с базовой доходностью 14%). Он был введен в эксплуатацию в конце 2015 г., но проработал всего месяц. Первого февраля 2016 г. в нем произошел пожар с обрушением несущих и ограждающих металлоконструкций котла. Первоначально стоимость восстановления оценивалась в 25 млрд руб., а запуск энергоблока планировался на начало 2019 г. Сейчас срок сдвинут на III квартал 2019 г.

К концу июня 2017 г. на восстановительные работы уже потрачено около 11 млрд руб. На дальнейшие работы понадобится еще около 28 млрд руб.

В мае «Юнипро» получила заключительные страховые выплаты за аварию на энергоблоке – 20,4 млрд руб., всего платежи по страховке составили 26,1 млрд.

Стоимость реконструкции не имеет особого отношения к размеру ущерба, объясняет такую разницу между стоимостью восстановления и страховкой аналитик «Ренессанс капитала» Владимир Скляр: «Юнипро» дорого обошлись разбор завалов, укрепление конструкций, демонтаж оборудования. «Юнипро» отмечает значительный прогресс в восстановлении энергоблока: разбор завалов близок к завершению, демонтаж поврежденного оборудования завершится до 2018 г., затем начнется монтаж котла.

Простой сгоревшего блока снизил выручку «Юнипро» по МСФО за полугодие на 4,6% до 37,8 млрд руб.

Компания попыталась успокоить инвесторов стабильными дивидендами. В июле она выплатила акционерам 7 млрд руб. Еще 5 млрд будет выплачено до конца года. В 2018 г., несмотря на большую потребность в средствах на восстановление Березовской ГРЭС, дивиденды также составят 12 млрд руб., говорится в материалах «Юнипро».

Компанию поддерживают ее другие проекты, получающие повышенные платежи за мощность по ДПМ. Рост тарифа ДПМ превысил потери доходов сгоревшего энергоблока, отмечается в материалах «Юнипро». За полгода ее чистая прибыль достигла 24,5 млрд руб. против убытка за первые шесть месяцев 2016 г., EBITDA по итогам года вырастет до 43–45 млрд руб. с 33,1 млрд в 2016 г.

Финансовые результаты «Юнипро» оказались в рамках ожиданий, сюрпризом стали прогнозы по восстановлению Березовской ГРЭС, говорит аналитик «БКС глобал маркетс» Игорь Гончаров. Другой сюрприз – ориентиры по дивидендам, можно было ожидать выплаты на уровне 14,5 млрд руб., так как ранее затраты на восстановление соответствовали страховым выплатам.

«Мы считаем экономически необоснованным решение восстанавливать Березовскую ГРЭС за счет собственных средств компании, а не заемных», – говорит Скляр. С гарантированными высокими будущими выплатами по ДПМ компания могла бы сохранить высокие дивиденды и иметь средства на восстановление третьего энергоблока, отмечает он. Если блок будет запущен в срок, то до 2026 г. компания получит по ДПМ 132,6 млрд руб., посчитал Скляр.