Экономия неуместна
После московского блэкаута двухлетней давности инвестпрограмма “Мосэнерго” стала очень актуальной темой. Ведь в планах компании – многомиллиардные затраты, которые объясняются серьезным износом оборудования. До конца этого года “Мосэнерго” готовится потратить 33,4 млрд руб. на техническое перевооружение и строительство новых энергоблоков на семи ТЭЦ. Это почти вдвое больше, чем в 2006 г. Акционеры “Мосэнерго” пытались усомниться в возврате этих инвестиций, но в итоге инвестпрограмму поддержали. Ведь большую часть средств “Мосэнерго” должно получить от “Газпрома”, который выкупит акции будущей допэмиссии и получит контроль над столичной энергетикой. Прошлой осенью РАО ЕЭС согласилось продать “Газпрому” по закрытой подписке новые акции “Мосэнерго” на $2,1 млрд, после чего он должен получить 52,4% компании, а доли РАО и Москвы сократятся до 36,3% и 5,4% соответственно.
Пятилетние планы “Мосэнерго” оказались не менее впечатляющими, чем годовые. Общая сумма инвестиций на 2007–2011 гг. запланирована в размере 141,27 млрд руб. В понедельник такую инвестпрограмму компании принял к сведению ее совет директоров, сообщила пресс-служба “Мосэнерго”. Сумма затрат на строительство новых мощностей оценивается в 127,5 млрд руб., на модернизацию и реконструкцию – 12,7 млрд руб., на проектные работы – 1,07 млрд руб. В итоге к сегодняшним мощностям “Мосэнерго” должны добавиться новых 4497,5 МВт.
Источники финансирования такой программы еще не определены, говорит представитель “Мосэнерго” Василий Захаров. Но собственных средств “Мосэнерго” явно не хватит, констатирует аналитик “Финама” Семен Бирг. Ведь “Мосэнерго” который год работает с рентабельностью не выше 2,5–3%. Так, в 2005 г. при выручке в 71 млрд руб. по РСБУ компания получила меньше 2,1 млрд руб. чистой прибыли.
В 2006 г. чистая прибыль “Мосэнерго” составила 1,524 млрд руб. Из них на инвестиции 2007 г. планируется направить 688,5 млн руб. Такие рекомендации утвердил в понедельник совет “Мосэнерго” для годового собрания акционеров (назначено на 15 мая). Примерно такой же по решению совета должна быть и сумма дивидендов – 600 млн руб. Это на треть больше, чем в прошлом году (хотя прибыль снизилась почти вдвое). Таким было решение акционеров – РАО ЕЭС и “Газпрома”, говорит Захаров. Источник, близкий к “Мосэнерго”, говорит, что менеджмент предлагал заплатить акционерам поменьше, но РАО не согласилось. Представитель энергохолдинга парирует, что дивиденды рассчитаны по общей методике холдинга для всех “дочек” и невелики относительно размеров компании.
Понять акционеров несложно. Ведь в этом году “Мосэнерго” готовится к переоценке основных фондов и уже запланировало почти пятикратное снижение чистой прибыли – до 296,8 млн руб. (при 70,1 млрд руб. выручки от основной деятельности). И почти всю эту сумму “Мосэнерго” планирует потратить на инвестпрограмму.
Но эксперты не разочарованы. Рынок ждет серьезного улучшения показателей “Мосэнерго”, рассчитывая, что на его базе “Газпром” будет создавать свой энергохолдинг, рассуждает Бирг. “Мосэнерго” должны достаться как минимум все доли в энергокомпаниях европейской части России (“Газпром” получит акции всех компаний при ликвидации РАО в 2008 г. в обмен на его 10,5% в энергохолдинге), а также его будущие покупки на энергорынке Европы, предполагает аналитик.