Сливаться необязательно
Юрген Шремпп и Фердинанд Пих, председатели правления DaimlerChrysler и Volkswagen соответственно, подлили масла в огонь активизации слияний и поглощений в автомобильной промышленности, объявив каждый по отдельности в понедельник о создании альянсов.
DaimlerChrysler наконец-то нашел себе партнера в Азии - им стала японская компания Mitsubishi Motors. А VW сумел прорваться на рынок производства тяжелых грузовиков, купив за $1,6 млрд пакет акций шведского производителя Scania.
Вообще, последние две недели были особенно богаты сообщениями о сделках в автомобильном мире. Американский гигант General Motors объявил о заключении партнерских отношений с итальянской группой FIAT. Немецкий концерн BMW продал Land Rover (подразделение британской Rover Group по производству внедорожников) американской компании Ford Motor за $2,9 млрд и предложил Rover Cars (подразделение Rover Group по производству легковых автомобилей) частной британской компании Alchemy Partners. Французский автопроизводитель Renault заявил о своих претензиях на южнокорейскую автокомпанию Samsung Motors. В скором будущем ожидаются результаты аукциона по продаже обанкротившейся южнокорейской Daewoo Motors.
Сделки DaimlerChrysler и VW, каждый из которых приобретает 34% акций своих партнеров по сделкам, помогут им заполнить географические пробелы и залатать дыры в линиях своей продукции.
Mitsubishi дает DaimlerChrysler долгожданный доступ к платформам небольших автомобилей и технологии производства двигателей. И, что более важно, японский партнер может помочь DaimlerChrysler добиться роста объема продаж в Азии. Сегодня этот регион приносит менее 4% от общего объема доходов компании, и немецкий гигант хотел бы довести эту цифру до 25%.
Scania позволит VW значительно увеличить свою долю рынка транспортных средств коммерческого назначения. Объем продаж Scania в Европе и Америке недавно достиг рекордного уровня за последние два года. "Scania является лидером в области производства тяжелых грузовиков", - сказал Пих на пресс-конференции, посвященной сделке.
Стратегические шаги VW и DaimlerChrysler отражают изменение сил в автоиндустрии. Компаниям не нужно больше проводить полноценные слияния или поглощения для проведения программ по сокращению издержек или для того, чтобы поделиться технологиями. Кроме того, неполные альянсы могут быть особенно выгодны, когда на компании висят большие долги, как, например, в случае с Mitsubishi.
Приобретение 34% голосов Scania дает VW достаточно сильную позицию в правлении и открывает перспективу экономии на масштабах в будущем.
Но, несмотря на все блага, сомнительно, чтобы объявленные сделки были лучшим выбором для VW или DaimlerChrysler. Скорее они были лучшим выбором только на данный момент.
DaimlerChrysler предпочел бы образовать альянс с Honda или Toyota, а не с Mitsubishi. Но эти компании не продаются, а Mazda, Suzuki и Nissan уже являются партнерами Ford, GM и Renault, соответственно. Руководство VW знало, что на Scania претендуют еще и FIAT, и немецкий производитель грузовиков MAN.
Кроме того, сами партнеры Mitsubishi и Scania - не изъявляли особого желания продавать свои акции. И сделали это только потому, что смогут получить большую разницу между высокой рыночной стоимостью своих акций и их номинальной стоимостью. Так что вероятность того, что в будущем на основе этих двух альянсов всетаки будут проведены полноценные сделки по слиянию или поглощению, существует.
Точно так же альянс GM-FIAT может быть только первым шагом на пути к полноценному поглощению американским гигантом подразделения FIAT по производству легковых автомобилей. А Ford, конечно же, хотел бы заполучить всю или хотя бы часть BMW, а не только Land Rover. (FT)