ФИНАНСОВАЯ ЭКСКУРСИЯ - 2002

Привлеченные у населения депозиты банкиры направляли главным образом на кредитование экономики - за три квартала совокупный кредитный портфель банков вырос на 24%. Однако полностью удовлетворить аппетиты заемщиков банкиры не могут - они уже выдали столько кредитов крупнейшим корпорациям, что во многих случаях приблизились к установленному ЦБ лимиту риска на одного заемщика. Например, "Газпром" практически не может больше кредитоваться в российских банках. Крупнейшие компании нашли выход в привлечении денег за рубежом. Повышение суверенного рейтинга ведущими агентствами упростило им возвращение на внешние рынки капитала. В итоге только за счет выпуска еврооблигаций компании и банки привлекли $3,9 млрд. А всего, по оценке ЦБ, за девять месяцев внешний корпоративный долг вырос на $5,8 млрд до $42,1 млрд, еврооблигации разместили "Газпром" и Газпромбанк, ММК, Альфа-банк и МДМ-банк, "Сибнефть" и ТНК. А ВТБ привлек крупнейший в истории банков синдицированный кредит на $240 млрд, "Русалу" синдицировали $150 млн, а "Норникелю" - $250 млн.

ЦБ лишился любимой "дочки".

Второй по размеру активов и собственного капитала банк страны, Внешторгбанк, сменил хозяина и руководителя. Экс-председателю Центробанка Виктору Геращенко не удалось отделаться передачей правительству 10 - 15% акций ВТБ в обмен на перенос его приватизации на 2010 г. Владельцем 99,95% акций ВТБ стало правительство, а президентом банка стал Андрей Костин, шесть лет до этого возглавлявший Внешэкономбанк. Узнав о готовящемся назначении, Геращенко на банковском конгрессе в Питере сделал скандальное заявление: "Нельзя идти на аферу, когда во главе ведущего банка будет стоять неизвестно кто. Это решение не должно быть принято". Но его мнение уже никого не интересовало.

Еще осенью 2001 г. Костин высказал мысль о возможном объединении ВЭБа и ВТБ. Тогда это казалось утопией. Но выяснилось, что Костин знал, о чем говорил. Формально банки не объединились, но коммерческий бизнес ВЭБа - кредитный портфель и экспортные контракты клиентов, не связанные с подписанием межправительственных соглашений, на $350 млн - вслед за Костиным перешел в ВТБ.

Одновременно правительство начало подготовку к приватизации ВТБ. Европейский банк реконструкции и развития подтвердил желание приобрести до 20% акций ВТБ и уже начал duediligеnce. Войти в капитал ВТБ хочет и Международная финансовая корпорация (IFC), входящая в группу Всемирного банка. Она готова предоставить Внешторгбанку субординированный кредит на $200 млн. А Костин смотрит дальше - по его словам, в дальнейшей приватизации ВТБ изъявили желание поучаствовать итальянские банки Sun Paulo и Mediobanca. Бархатная революция.

Проигрыш в борьбе за ВТБ стоил Виктору Геращенко поста председателя Центробанка. Отставку Геракла предрекали на протяжении нескольких лет, все это время обсуждая его возможных преемников. Фаворитами считались первый заместитель Геращенко Татьяна Парамонова, Андрей Костин, глава банка "Еврофинанс" Владимир Столяренко. Но президент совершенно неожиданно выбрал Сергея Игнатьева, занимавшего должность первого замминистра финансов. Игнатьев сразу назначил своим первым замом еще одного в недавнем прошлом замминистра финансов - Олега Вьюгина.

Игнатьев не стал проводить кадровую чистку - за полгода ЦБ не покинул ни один из зампредов. Зато он вернул в ЦБ двух классных специалистов, не нашедших себя в бизнесе, - первого зампреда Андрея Козлова и бывшего директора департамента операций на открытом рынке Константина Корищенко (на пост зампреда). В отличие от своего предшественника Игнатьев не стал устраивать истерики по поводу ограничения независимости Центробанка расширением полномочий Национального банковского совета.

Новый глава Центробанка, как он это делал в Минфине, просто тихо, но уверенно гнул свою линию. Андрею Козлову, похоже, дан карт-бланш на реструктуризацию банковской системы. Многострадальный законопроект о страховании вкладов со всеми согласован и скорее всего будет принят уже в начале года. Отбор в систему гарантирования позволит провести ревизию банков, ведь лицензия на работу с физлицами есть практически у всех банков. Незаметно, но радикально повысилась прозрачность Центробанка. Благодаря Вьюгину, который, будучи ведущим экономистом "Тройки Диалог", сетовал на нехватку статистических данных, на интернет-сайте ЦБ появилась информация, которой раньше не было. Руководители ЦБ стали гораздо доступнее для журналистов. Банкиры отмечают, что диалог с регулятором стал гораздо продуктивнее, в частности ЦБ стал обсуждать с ними проекты нормативных актов. От разговоров о необходимости стерилизации свободных рублей ЦБ перешел к делу, запустив депозитные аукционы, операции прямого и обратного репо.

Но, возможно, главное его достижение - либерализация валютного рынка, как и обещал Игнатьев. Но начал с того, что добился пересмотра решения Верховного суда, который признал было порядок обязательной продажи валютной выручки незаконной. Отбив таким образом посягательства на священное право ЦБ регулировать валютный рынок, ЦБ разрешил экспортерам продавать валютную выручку уполномоченным банкам, разрушив монополию валютных бирж. А в новой редакции закона о валютном регулировании и валютном контроле, которая скоро поступит в Госдуму, норматив обязательной продажи валютной выручки снижается с 50% до 30%.

С 1 января по 20 декабря золотовалютные резервы выросли на 38,8% - с $34,5 млрд до $47,9 млрд. Такого изобилия у России не было никогда, но эксперты уверены, что это не предел и планка в $50 млрд в этом году будет непременно взята.

Короткая память.

В этом году банки окончательно преодолели последствия кризиса. Основные показатели банковской системы превысили докризисный уровень, причем в реальном исчислении - с учетом инфляции и роста курса доллара. К концу III квартала совокупные активы и капитал банков были на 18% и 40% больше, чем 1 июля 1998 г., а отношение банковских активов к ВВП составляло 38,5% против 30,1%.

Но главный прорыв был достигнут на розничном фронте. Вкладчики забыли битвы за вклады осенью 1998-го и снова понесли свои кровные в банки. К середине года восстановился докризисный объем частных депозитов в реальном исчислении, а к концу III квартала он был превышен на 13%. Сбережения граждан считаются главным ресурсом роста банковской системы. Банкам есть за что побороться: по разным оценкам, на руках у населения - $40 - 60 млрд (Сбербанк привлек чуть более $20 млрд депозитов). Но частным банкам удалось потеснить Сбербанк, доля которого на рынке вкладов опустилась с 72% до 69,5% (70,3% в июле 1998 г.). Среди лидеров наибольших успехов в борьбе за народные сбережения добился еще один госбанк, ВТБ, который почти удвоил объем вкладов (+97%). Но больше всего рынок удивил Банк Москвы, который за октябрь привлек от населения $258 млн.

Возвращение на Запад.

Житья не дают.

В этом году прекратился многолетний рост рынка страхования. В 2001 г. страховщики собрали 276,6 млрд руб. премии, а за девять месяцев этого года - всего 220 млрд руб. А ведь в 2000 - 2001 гг. показатели предыдущего года перекрывались уже к октябрю.

Это связано с сокращением объемов операций по страхованию жизни, которое в подавляющем большинстве случаев является никаким не страхованием, а зарплатными схемами. Если в 2001 г. на этот вид страхования пришелся 51% общего объема сборов, то за первые девять месяцев - всего 38%. Это вызвано отказом ведущих компаний от схем. Среди "отказников" "РОСНО", "АльфаСтрахование", а безоговорочный лидер сектора, Промышленно-страховая компания (ПСК), за три квартала снизила долю "жизни" с 98% до 93%.

Впрочем, компании стали отказываться от выгодного бизнеса не столько по доброй воле, сколько под возрастающим прессом государства. Весь прошлый год власти давали понять, что со схемами пора заканчивать. Взлетевшую из подвалов рейтинга на 6-е место за счет огромных сборов по страхованию жизни подмосковную компанию "Реал" налоговые органы проверяли так усердно, что она предпочла сама отказаться от этого бизнеса и опустилась на 80-е место. А поднявшееся в этом году на 30-е место за счет сборов по личному страхованию страховое общество "Славянское" вообще лишилось лицензии.

Кроме того, с нового года вступают в силу изменения в Налоговый кодекс, согласно которым выплаты работникам по договорам страхования жизни облагаются налогом на доход. Это существенно затруднит схемы. Рынок в $2 млрд.

Впрочем, государство как будто постелило страховщикам соломки, создав им новый, очень перспективный рынок, объем которого оценивается в $1,5 - 2 млрд. В апреле был принят закон об обязaтельном страховании гражданской ответственности владельцев автомобилей. Он вступает в силу с 1 июля 2003 г.

Однако многие сомневаются, что закон "заработает" вовремя. Для этого необходима система выплат возмещений, взаимодействия между компаниями, нужно определить порядок оценки ущерба. Ни один из этих вопросов пока не решен. Более того, принятый госбюджет на 2003 г. не предусматривает выделение средств на страхование государственного автотранспорта. Единственное, в чем продвинулись страховщики, - в расчете тарифов на страхование. У них получилось, что среднестатистический московский автолюбитель должен платить за страховку $175 в год - больше коммерческих расценок. Минфину это показалось много - он опасается, что население может просто бойкотировать закон. Предложение Минфина, направленное на прошлой неделе на подпись Михаилу Касьянову, - $123. Страховщики обвинили Минфин в занижении тарифов и сами грозят бойкотировать закон. Но скорее всего стремление побороться за $2 млрд перевесит. Под подозрением.

Мировые рынки провели уходящий год под знаком бухгалтерских скандалов и конфликтов интересов. Обнаруженные в конце 2001 г. нарушения в отчетности Enron запалили бикфордов шнур, а в этом году произошел взрыв. Сегодня Enron с завышенной на $600 млн прибылью кажется мелким хулиганом в сравнении с WorldCom, махинации в которой составили $9 млрд.

После того как в приписках призналась респектабельная Xerox, под подозрением оказались все. Причем не только эмитенты, но и инвестиционные банкиры. Оказалось, что они бессовестно "впаривали" своим клиентам ценные бумаги, прекрасно зная об их некондиционности. Логичным финалом стало обнаружение конфликта в регуляторе - Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), стоившего места председателю комиссии Харви Питту. Он утаил, что человек, призванный следить за воплощением принятого Акта о реформировании аудиторской отрасли, в прошлом возглавлял внутренний аудит компании, замешанной в бухгалтерском скандале. А Arthur Andersen, "не заметившая" бухгалтерские вольности Enron, была признана виновной в препятствовании правосудию, и "большая пятерка" сократилась до "четверки".

Но потеря доверия инвесторов дорого обошлись фондовым индексам по всему миру. Dow Jones потерял 16%, NASDAQ - 30%, а доллар подешевел к евро на 15%, впервые за три года опустившись ниже паритета. Худшие результаты показал немецкий DAX (-42%).