РАО ЕЭС растет на слухах

Сотрудник одной из крупных иностранных компаний - акционера РАО ЕЭС предположил, что идея обменять привилегированные акции на обыкновенные в соотношении 1: 2 могла появиться в связи с предстоящей реструктуризацией энергохолдинга. "Держатели привилегированных акций в любом случае голосовали бы по вопросу реструктуризации РАО. Но если акции конвертировать 1: 2, они получат вдвое больше прав и более выгодные условия при реформе", - считает он. Аналитик Альфа-банка Наталья Сажина в свою очередь подчеркнула, что "конвертация акций существенно упростила бы механизм обмена акций в процессе реструктуризации РАО ЕЭС".

Один из миноритарных акционеров РАО "ЕЭС России" предложил конвертировать привилегированные акции холдинга в обыкновенные. Идея обмена моментально стала хитом среди портфельных инвесторов и вызвала бурный рост котировок "префов" РАО. Однако реализовать ее будет весьма затруднительно.

Источник в РАО ЕЭС рассказал "Ведомостям", что в начале прошлой недели один из акционеров прислал в компанию предложение обменять 2 075 149 384 привилегированные акции РАО на голосующие с коэффициентом 1: 2 (одну привилегированную на две обыкновенных) для повышения капитализации РАО ЕЭС. Источник отказался назвать акционера, сообщив лишь, что письмо подписано представителем инвестиционного фонда, базирующегося в Швеции. Член правления РАО ЕЭС Андрей Трапезников подтвердил факт существования письма, хотя также отказался назвать его автора, сославшись на корпоративную этику. "Мы провели несколько бесед по телефону с представителями компании-акционера, - говорит Трапезников. - Теперь вот обдумываем эту идею". В любом случае, по словам Трапезникова, этот вопрос находится за пределами компетенции правления.

Однако новость об инициативе безымянного акционера вызвала рост котировок привилегированных акций РАО на 14,4%. За пятницу с ними прошло 47 сделок на $2,58 млн. Трейдер компании "Проспект" Андрей Усачев сообщил агентству "Прайм-ТАСС", что в РТС эти акции покупали крупные операторы рынка, среди которых выделялся Brunswiсk UBS Warburg. С начала года и до конца прошлой недели с привилегированными акциями РАО ЕЭС было заключено сделок на $8,97 млн, в среднем брокеры наторговывали всего на $150 000 в день.

Управляющий директор компании "Проспект" Андрей Гальперин считает, что "рынок уже начал гадать, по какому курсу будет конвертация, если примут это решение". А начальник аналитического отдела компании "НИКойл" Константин Чернышев полагает, что кто-то уже успел удачно проспекулировать на этой новости.

Обмен привилегированных акций РАО ЕЭС, составляющих 4,8% от его уставного капитала, на обыкновенные предполагает проведение допэмиссии акций холдинга.

При обмене с коэффициентом 1: 2 объем эмиссии должен составить, соответственно, 9,6% уставного капитала. В 1998 г. годовое собрание акционеров РАО ЕЭС уже объявило 6 467 535 504 дополнительные обыкновенные акции (15,7% голосов), и холдинг может размещать новые акции в пределах этого количества. Решение о размещении объявленных акций, согласно статье 11. 1. 6 устава РАО ЕЭС, принимает совет директоров, где девять мест из 15 принадлежит представителям государства.

Процедура принятия решения о допэмиссии не так сложна - достаточно одобрения совета директоров. Однако обмен предполагает снижение доли государства в РАО ЕЭС, а закон об особенностях распоряжения акциями РАО закрепляет 52,8% акций холдинга в госсобственности. Чиновники Минимущества затруднились даже предположить, какова позиция государства по возможному изменению этого пункта закона для обмена акций, так как о поступившем в РАО предложении акционера вообще ничего не знали. Зато аналитик компании Brunswiсk UBS Warburg Дмитрий Виноградов напомнил "Ведомостям", что в 1999 г. миноритарные акционеры РАО ЕЭС уже пытались предложить энергохолдингу конвертировать акции. "Именно Минимущество, изучив их предложения, не согласилось с обменом, и вопрос был снят", - пояснил он. Тем не менее один из миноритарных акционеров РАО ЕЭС сообщил "Ведомостям", что, по его данным, вопрос о допэмиссии акций уже включен в повестку дня одного из предстоящих советов директоров холдинга. Трапезников заявил "Ведомостям", что такой информацией не располагает, а предложение об обмене акций в совет директоров компании не поступало.