Улучшит ли появление корпоративного кодекса положение акционеров?
ФКЦБ продолжает работу над созданием Кодекса корпоративного поведения. Уже разработан проект первой главы, посвященной общим собраниям акционеров.
Корпоративное управление позволяет разрешить "агентский конфликт", заключающийся в том, что нанятые собственниками менеджеры действуют в своих интересах, а не в интересах акционеров. Но появление корпоративного кодекса как справочно-рекомендательного документа не изменит положения миноритарных акционеров до тех пор, пока его требования не будут отражены в законодательстве, в законе "Об акционерных обществах".
Денис Осипов
Внедрение кодекса во многом зависит от того, насколько оперативно будут внесены соответствующие поправки в закон "Об акционерных обществах". Предлагаемый кодекс, имея статус методических рекомендаций, фактически не будет иметь юридической силы. Менеджмент компаний, стремясь обойти интересы миноритарных акционеров, будет ссылаться на закон и продолжать придерживаться уведомительной практики принятия решений и осуществления сделок. Но есть еще один путь. Со временем компании, которые столкнутся с необходимостью привлечения акционерного капитала как портфельных, так и стратегических инвесторов, задумаются о создании адекватной истории взаимоотношения с акционерами. Таким образом, именно компании должны быть заинтересованы в наличии корпоративного кодекса. В качестве примера можно привести "Сибнефть", которая имеет собственный Кодекс корпоративного управления и самостоятельно вносит поправки в устав, направленные на защиту интересов миноритарщиков.
Владислав Метнев
Корпоративный кодекс - вещь, безусловно, хорошая, но в виде кодекса каждой компании в отдельности. Кодекс РАО ЕЭС, кодекс "Газпрома", кодекс булочной за углом... В этом случае он сможет включать в себя дополнительные по отношению к нормам законодательства стандарты поведения менеджеров и акционеров. Такому кодексу будут следовать, хотя в нем не предусмотрена ответственность за несоблюдение. Ответственность будет прописана в виде неких правил, обязательных для включения, например, в типовые договоры между обществом и топ-менеджерами. Но сам кодекс ни в коем случае не должен становиться федеральным законом. Для этого недостаточно дыр в законодательстве. Кодекс станет играть на поле существующих законов, дублировать их, что, кроме лишнего напряжения, ничего не даст. ФКЦБ должна создать что-то вроде шаблона, который станет основой для принятия каждой компанией своего кодекса, как это делает РАО ЕЭС. В таком случае действительно выиграют и акционеры, и компании.
Александр Волков
Как только бизнес почувствует, что у него есть реальные шансы привлечь дешевые инвестиции через акционеров, кодекс реально заработает. На внутреннем рынке такому развитию событий мешает сложившийся кризис доверия между инвестором и предприятием. По нашему мнению, он преодолим. Достаточно доказать, что компания работает эффективно и честно по отношению к акционерам. И в этом может помочь кодекс. В российских условиях возникновение АО пошло не по естественному пути, а сверху, на волне приватизации. И сам бизнес мог бы создать кодекс, но для этого потребовалось бы много времени и средств. Кроме того, многие предприятия просто не в состоянии тратить деньги на разработку документа. Занявшись кодексом, государство старается помочь бизнесу. Понятно, что будет создан шаблон, в который каждая компания внесет свои коррективы. Хотелось бы надеяться, что кодекс останется делом добровольным.
Александр Иконников
Российские компании традиционно стремятся предоставлять лишь те сведения, которые подлежат раскрытию по законодательству. И в этом смысле кодекс должен стать тем инструментом, который будет способствовать повышению открытости компаний. Правда, законодательно закрепить его в полной мере вряд ли удастся и он будет носить рекомендательный характер. Сейчас все больше руководителей компаний, желающих развивать свой бизнес, приходят к пониманию необходимости работать "цивилизованными методами", для которых открытость компании есть непреложное условие. Им инициатива ФКЦБ может принести реальную пользу. Однако до того момента, как исполнение данного кодекса станет массовым, к сожалению, должно пройти несколько лет. А пока кодекс не более чем перспективное начинание.
Дмитрий Брусенцев
Протесты миноритарщиков кодекс не прекратит. Всегда есть большинство и не согласное с ним меньшинство. Задача кодекса - не искоренить разногласия, что невозможно, а определиться в том, какие существуют права и какова должна быть ответственность за их нарушение. Кроме того, пока есть экономическая целесообразность нарушить кодекс, пусть даже он стал законом, - он будет нарушаться. Моя позиция - документ должен носить рекомендательный характер. Он показывает, к каким отношениям с акционерами стремится компания. И я верю, что он будет работать.