Wachovia выбрал First Union

Второй раз за месяц банк Wachovia отверг предложение SunTrust Banks об объединении. Совет директоров Wachovia 14 голосами против одного принял предложение First Union о поглощении, хотя SunTrust намеревался заплатить за Wachovia больше конкурента.

В случае объединения First Union и Wachovia появится четвертый по величине банк США с активами около $331 млрд. Слияние SunTrust и Wachovia дало бы более скромный результат - банк с активами около $180 млрд. Борьба за Wachovia еще не завершена. Представители SunTrust заявили, что намерены обратиться к акционерам Wachovia и доказать, что их предложение более выгодно и что многочисленные поглощения, проведенные First Union, далеко не всегда были успешными. Для SunTrust вдвойне обидно потерпеть поражение, поскольку в декабре 2000 г. банки практически договорились об объединении, но в последний момент сделка сорвалась. Некоторые аналитики говорят, однако, что SunTrust должен прежде всего обратить внимание на собственные упущения и проблемы.

Ряд акционеров Wachovia полагает, что акции First Union будут расти быстрее, чем акции SunTrust, поскольку у первого они довольно сильно упали в последнее время, а у второго долго росли. И хотя некоторым акционерам Wachovia больше нравится предложение SunTrust (просто потому, что он предлагает больше), оно в значительной степени потеряло свою привлекательность. Когда SunTrust объявил о намерении побороться с First Union за Wachovia, он предлагал премию в 16,7% относительно цены предложения First Union. Однако цены акций SunTrust с тех пор снизились, а акций First Union - выросли. Поскольку в обоих случаях сделку предполагалось проводить путем обмена акциями, премия сократилась до 5,4%: предложение SunTrust уменьшилось с $14,5 млрд до $13,7 млрд, а предложение First Union увеличилось с $13 млрд до $13,1.

Помимо этого, у SunTrust нет значительного опыта в интеграции поглощаемых компаний и налаживании совместной деятельности. В то время как в активе у First Union около 90 поглощений, консервативный SunTrust провел лишь несколько, да и те не всегда проходили эффективно. В начале 1999 г., например, SunTrust купил за $8,3 млрд Crestar Financial, один из крупнейших банков в штате Вирджиния, однако процесс интеграции шел с большими сложностями. В июне 2000 г., когда счета Crestar были переведены в компьютерную систему SunTrust, некоторые банкоматы работали с перебоями, а в базе данных о депозитах появились ошибки. "Это была жуткая каша", - признал Филипп Хьюманн, председатель совета директоров и генеральный директор SunTrust. Проблемы привели к тому, что доля банка на рынке депозитов Вирджинии сократилась: если в июне 1998 г. доля Crestar составляла 14,7%, то в июне 2000 г. доля SunTrust составила 13,8%. В письме совета директоров Wachovia, распространенном среди акционеров банка после принятия решения о союзе с First Union, говорится: "Мы считаем, что существуют непреодолимые препятствия стратегического и операционного характера, мешающие объединению SunTrust и Wachovia". В письме также говорится о том, что SunTrust "не имеет достаточного опыта" в интеграции поглощаемых компаний. (WSJ, 23. 05. 2001)