Козел отпущения

Вчера ФКЦБ, Московская межбанковская валютная биржа и Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) обсудили наиважнейшую наряду с манипулированием ценами проблему фондового рынка - корпоративное управление. Пришли к ожидаемому выводу - для повышения доверия инвесторов биржи просто обязаны участвовать в процессе становления системы корпоративного управления в России. ММВБ даже готова внедрить собственный кодекс корпоративного поведения. Заморские эксперты эти идеи полностью разделяют: по словам вице-президента NYSE Ричарда Бернарда, это общепризнанная мировая тенденция. Но начинать надо с себя. Сама NYSЕ ужесточила требования к зарегистрированным на ней компаниям, но почему-то не распространила их на себя. В совете директоров NYSE всего несколько независимых членов, тогда как в компаниях, входящих в листинг биржи, их должно быть большинство. В марте NYSE номинировала в совет директоров как представителя инвесторов гендиректора Citigroup Сэнфорда Уэйлла. Прокурор штата Нью-Йорк Спитцер, расследовавший дело о конфликте интересов в инвестбанках (по которому Citigroup заплатила штраф в $400 млн), потребовал отменить назначение, и Уэйлл взял самоотвод. А через несколько дней возникла проблема с другим кандидатом: Goldman Sachs отправил в отставку Тодда Кристи за неэффективное руководство Spear, Leeds & Kellogg. На днях Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам обвинила фирму Invemed Associates, возглавляемую еще одним членом совета директоров NYSE Кеннетом Лэнгоуном, во взимании завышенных комиссионных с инвесторов, желавших получить акции во время первичных эмиссий в период интернет-бума.

Банку "Российский кредит" повезло гораздо больше, чем его товарищу по несчастью СБС-Агро. Оба банка осенью 1999 г. перешли под управление Агентства по реструктуризации кредитных организаций. СБС-Агро в начале этого года начали ликвидировать, а "Роскреду" удалось отбиться: вчера совет директоров АРКО продлил срок его реструктуризации до 2014 г. (раньше планировалось завершить ее в октябре 2003 г.). Бороться с отрицательным капиталом банка (-24 млрд руб.) решили так: выданные АРКО кредиты на сумму $150 млн (около 4 млрд руб.) будут переоформлены в его уставный капитал. Кроме того, по словам Дмитрия Еропкина, председателя правления ИМПЭКСБАНКа - бридж-банка "Российского кредита", с которым его предполагается объединить, будет проведена допэмиссия акций "Роскреда", которую выкупят его акционеры, и до конца года капитал "Роскреда" станет положительным. По его словам, акции будут оплачены деньгами и активами.

Скорее всего, акционерам "Роскреда" не придется разоряться на 20 млрд руб. Ведь конвертировать в уставный капитал можно долги банка не только перед АРКО, но и перед остальными кредиторами. В ходе реструктуризации большая часть долгов "Роскреда" была переоформлена в долгосрочные векселя, которые торговались с огромным дисконтом (более 90%). Вряд ли акционеры банка упустили случай скупить большую часть этих векселей, которые можно будет внести в капитал "Роскреда". Основными акционерами "Роскреда" (помимо АРКО) остаются его основатели и члены совета директоров - Борис Иванишвили и Виталий Малкин. Теперь они смогут с минимальными издержками очистить баланс "Роскредита", после чего спокойно объединить его с ИМПЭКСБАНКом.

Союз российских пивоваров объявил о намерении засудить чиновника МНС Валерия Губанова за смелое предложение в полтора раза повысить пивные акцизы. "Давление со стороны госслужащих в такой форме должно рассматриваться правоохранительными органами как попытка дестабилизировать рынок и повлиять на котировку акций его участников", - заявляет Союз пивоваров. Столь болезненная реакция пивоваров вполне понятна - недавно они заявляли, что I квартал стал для них таким неудачным (производство снизилось на 5% по сравнению с I кварталом 2002 г.) из-за повышения пивных акцизов на 25% с нового года. А вот независимые аналитики считают причиной падения темпов производства просто то, что рынок уже насытился и не может расти такими бурными темпами, как прежде. Прошлая попытка пивоваров через суд наказать госчиновника - главного санитарного врача России Геннадия Онищенко - закончилась неудачей. Скорее всего такая же участь ожидает и попытку засудить Губанова. Зато если продажи и котировки акций пивных предприятий действительно упадут, то менеджменту пивоварен будет чем оправдаться перед акционерами.