ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
"Северсталь" - "Тройка Диалог".
"Тройка Диалог" понизила рекомендацию по обыкновенным акциям "Северстали" с "держать" до "продавать", но повысила их справедливую цену со $103,5 до $145. Аналитики "Тройки Диалог" считают, что "Северсталь" приближается к пику своего бизнес-цикла. Они ожидают, что во второй половине 2004 г. цены на сталь начнут снижаться, а издержки комбината из-за роста цен на сырье и укрепления рубля постоянно растут. Денежные потоки "Северстали" падают за счет агрессивного наращивания капиталовложений и новых приобретений. Справедливая стоимость акций была увеличена из-за повышения прогноза средней цены на сталь на 2004 г. Рекомендация по этим акциям была понижена, в том числе из-за сильного роста бумаг в последние недели. Аналитики "Атона" отмечают, что агентство Standard & Poor's недавно присвоило долговым бумагам "Северстали" на $300 млн кредитный рейтинг B+ с негативным прогнозом. Агентство в очередной раз выражает обеспокоенность агрессивной экспансионистской стратегией компании. Аналитики "Атона" полагают, что эта новость вряд ли серьезно повлияет на кредитную репутацию "Северстали". "Атон" рекомендует "держать" акции "Северстали", определив их прогнозируемую цену на конец 2004 г. в $159,25. В пятницу акции "Северстали" на бирже РТС выросли на 2,45% до $188,5, а индекс РТС вырос на 1,39%.
"Северсталь" - Brunswick UBS.
Brunswick UBS повысил 12-месячный ценовой ориентир обыкновенных акций "Северстали" с $200 до $240, сохранив рекомендацию "покупать2". Аналитик Brunswick UBS Федор Трегубенко прогнозирует, что цены на сталь на мировых товарных рынках будут расти из-за нехватки сырья и низких товарных запасов. Существенным конкурентным преимуществом "Северстали" является широкий диапазон выпускаемой комбинатом продукции. Кроме того, акции компании недооценены по сравнительным финансовым оценочным коэффициентам и обладают высоким потенциалом дивидендной доходности, считают аналитики Brunswick UBS. Аналитики Объединенной финансовой группы отмечают, что "Северсталь" планирует разместить еврооблигации на $300 млн со сроком обращения от семи до 10 лет. Это будет второй выпуск еврооблигаций "Северстали" такого объема - первый был размещен два месяца назад. "Северсталь" предпочитает не комментировать предполагаемое размещение. На фоне высоких цен на сталь у компании не должно возникнуть проблем с финансированием своей программы капитальных вложений. Этот заем может быть направлен на приобретение новых активов. Рекомендация ОФГ по этим бумагам - "наравне с рынком", а 12-месячный ценовой ориентир - $216. Руководитель аналитического отдела банка "Зенит" Сергей Суверов отмечает, что сегодня цены на сталь находятся на многолетних максимумах благодаря росту мировой экономики, особенно китайской промышленности. На российском рынке цены на сталь тоже высоки. Металлургический холдинг проводит агрессивную корпоративную политику по покупке зарубежных компаний, что улучшает его имидж в глазах иностранных инвесторов. Банк "Зенит" рекомендует "держать" эти акции, считая их целевой ценой $200.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.