Честность как актив

О том, что стоимость деловой репутации ЛСР составляет 1,3 млрд руб., говорится в отчетности группы за 2005 г. Руководство компании вчера было недоступно для журналистов. Однако источник, знакомый с ситуацией в компании, утверждает, что она давно указывает в отчетных документах стоимость деловой репутации. Данный показатель определяется разницей между размером уставного капитала компании и рыночной стоимостью ее акций, уточняет собеседник “Ведомостей”.

За последний год репутация ЛСР пошла в рост. По данным системы “СПАРК”, в 2004 г. нематериальные активы ООО “Группа ЛСР” составляли 40 000 руб., а в III квартале 2005 г. – 37 000 руб.

Участники рынка не припомнят, когда российские компании указывали в отчетности стоимость репутации. “Для строительного рынка Петербурга это достаточно экзотическое явление”, – считает заместитель финансового директора компании “Петербургстрой-Сканска” Андрей Березовский. Возможно, компания собирается менять систему учета, выходить на рынок капитала, теоретически это может быть частью предпродажной подготовки, полагает он.

“На строительном рынке Петербурга это первый прецедент”, – согласен топ-менеджер, отвечающий за финансы в другой крупной петербургской строительной компании. “Обычно строка goodwill (оцененная деловая репутация) появляется в балансе компании, если грядут крупные сделки по продаже компании либо планируется крупный заем на западном финансовом рынке, где в основном распространена такая категория оценки активов”, – добавляет он.

Опыт заимствований появился у ЛСР в прошлом году, когда она разместила на ММВБ облигационный заем на 1 млрд руб. В середине марта, во время интернет-конференции по итогам 2005 г., исполнительный директор группы ЛСР Алексей Юшков рассказал о планах компании в 2006 г. разместить облигационный заем на 2 млрд руб.

А источник, близкий к руководству компании, не исключает, что оценка деловой репутации могла появиться в связи с возможностью проведения группой IPO. Однако он отметил, что окончательно вопрос об IPO не решен.

Эксперты оценивают шаг ЛСР как прогрессивный. “Западные компании давно поняли, что оценки брэнда и репутации являются ценным активом, под который компания, например, может привлекать финансирование”, – говорит заместитель директора аудиторской компании “Городской центр экспертиз” Игорь Прашков.

А руководитель петербургского офиса юридической компании “Городисский и партнеры” Виктор Станковский говорит, что в западной практике оценка репутации – достаточно сложная и трудоемкая операция, которая требует максимально достоверной бухгалтерской отчетности, исследования оценки рекламной активности компании и упоминаний в прессе. “Этим никто не станет заниматься без веских причин, – добавляет он. – Не исключено, что компания, заказывающая оценку своей деловой репутации, планирует привлекать средства на фондовом рынке”.

Директор патентно-оценочного агентства “Елена Савиковская и партнеры” Елена Савиковская говорит, что размер нематериальных активов, например брэнда и патентов, может составлять значительную долю в стоимости компании.

Однако по нормам российского права такая категория, как деловая репутация, не заносится в бухгалтерский баланс. “Указание же стоимости своей репутации в балансе рассчитано на не очень искушенных в вопросах права людей. Возможно, этот прием заимствован из западной практики, там упоминание о стоимости репутации подчеркивает значимость компании”, – добавляет юрист.