Банки вернули лидерство

В борьбе с кризисом регуляторы залили финансовую систему дешевыми деньгами. Количество в конечном итоге переросло в качество. Западные фондовые рынки достигли дна 9 марта 2009 г., после чего инвесторы снова стали понемногу покупать акции. Страх стал отступать. Экономика Китая и ряда азиатских стран уже прошлой весной возобновила быстрый рост, летом и осенью за ними потянулись экономики многих других стран.

Активы, больше всего подешевевшие во время кризиса, продемонстрировали самые быстрые темпы роста. На ожидании восстановления мировой экономики стремительно подорожали нефть и промышленные металлы, инвесторы активно скупали акции на развивающихся рынках. Акции банков, обвалившиеся до многолетних минимумов, выросли на сотни процентов. Общемировой фондовый индекс FTSE All World за год по 31 марта, когда снимались данные для рейтинга, прибавил 53%. Самая дешевая компания в списке теперь стоит $16 млрд против $10 млрд годом ранее.

В этом году сменился лидер глобального рейтинга: им впервые стала китайская PetroChina, обогнавшая американскую ExxonMobil, которая занимала 1-е место с 2006 г. Это символическое событие, отражающее изменение расклада сил в экономике и на рынках. Именно Китай стал локомотивом, который в значительной мере помог вытянуть мировую экономику из рецессии. Благодаря подъему китайской промышленности восстановились цены на многие сырьевые товары, включая нефть. Наконец, многие развивающиеся страны оказались после кризиса в гораздо лучшем финансовом положении, чем страны развитые, которые отягощены огромными долгами и бюджетным дефицитом.

В числе 25 крупнейших компаний мира в этом году шесть из развивающихся стран, из них четыре китайские (включая зарегистрированного в Гонконге крупнейшего сотового оператора мира China Mobile) и две бразильские. Благодаря росту капитализации на 50% бразильская Petrobras (13-е место) стала третьей нефтегазовой компанией в мире (в 2009 г. – шестая), обогнав Royal Dutch Shell, Chevron и BP. Акции «Газпрома» тоже выросли на 50%, но российская компания, в 2008 г. занимавшая 4-е место в общемировом зачете почти с $300 млрд, в этом расположилась лишь на 33-м, уступив бразильскому конкуренту $48,24 млрд.

В то время как капитализация Petrobras почти вернулась на докризисный уровень ($186,24 млрд против $208,4 млрд два года назад), «Газпром» стоит на $162 млрд меньше. В то время как Petrobras успешно занимается глубоководным бурением на шельфе и наращивает добычу, что радует международных инвесторов, перспективы «Газпрома» многие из них оценивают скептически: его доля на европейском рынке газа в 2009 г. сократилась, его позиции подрываются успехами в добыче сланцевого газа в США и Европе.

Число российских компаний выросло до 11 против шести год назад. В самом успешном для России рейтинге в начале 2008 г. у нее было 13 представителей. Компанию нефтегазовых предприятий, «Норильского никеля» и Сбербанка в этом году разбавили ВТБ, НЛМК, «Новатэк», МТС и «Вымпелком». В списке 500 крупнейших компаний Европы число российских выросло с 25 до рекордных 32, в Восточной Европе они занимают почти две трети мест (см. стр. 20).

Если год назад Сбербанк и «Норникель» были в числе компаний, сильнее всего упавших в глобальном рейтинге (почти на 300 пунктов каждый), то на этот раз они показали наиболее стремительный рост. В списке компаний, совершивших самый значительный скачок вверх, Сбербанк занимает 2-е место (+288 пунктов), а «Норникель» – 5-е (+223 пункта, см. стр. 18). Их судьба характерна в целом для отраслей, в которые они входят.

Банковский сектор снова стал крупнейшим в мире, число банков в рейтинге выросло с 56 до 69. Citigroup, когда-то крупнейший банк в мире, во время кризиса потерял, по данным Bloomberg, $130,4 млрд в виде списаний и кредитных потерь. Правительство США предоставило ему $45 млрд и гарантировало от убытков его активы на $300 млрд. На торгах 5 марта 2009 г. цена акций Citigroup опускалась ниже $1 – до $0,97. Но во время посткризисного роста рынка банки оказались главными фаворитами. К 28 августа 2009 г. акции Citigroup подорожали до $5,23, 31 марта 2010 г. они стоили $4,05. Банк совершил самый значительный скачок в глобальном списке – с 358-го на 45-е место.

Совокупная капитализация компаний, предоставляющих специализированные финансовые услуги (инвестиционные банки, брокерские компании, платежные системы и др.), выросла с $335,16 млрд до $575,85 млрд.

Вместе с восстановлением цен на металлы и благодаря программам по стимулированию экономики, которые во многих странах включают значительные госрасходы на инфраструктуру, существенно улучшились позиции горнодобывающих и металлургических компаний. Первые поднялись в списке секторов с 10-го на 9-е место, вторые – с 19-го на 10-е, их совокупная капитализация выросла на $282,28 млрд (64,6%) и $386,6 млрд (147,4%) соответственно.

Фаворитами инвесторов в этом цикле роста также были акции технологических компаний. С одной стороны, многие из них кризис затронул слабо (например, операторов мобильной связи, которая для жителей многих стран уже стала предметом первой необходимости), с другой – производители компьютерной техники и программного обеспечения – одни из тех, кто сильно выигрывает от восстановления экономики. Сектор программного обеспечения поднялся с 7-го на 5-е место, а операторы мобильной связи впервые обогнали операторов фиксированной (7-е и 8-е места соответственно). Apple в глобальном списке вплотную подобралась к Microsoft (5-е и 3-е места соответственно) и стала крупнейшей компанией среди производителей ИТ-оборудования.

Американские компании в последние годы сдавали позиции под натиском компаний из развивающихся стран, но в 2009 г. их число в FT 500 выросло, так как развивающиеся фондовые рынки упали сильнее развитых. За прошедший год число компаний из США сократилось со 181 до 163, бразильских же – выросло с 9 до 12, индийских – с 10 до 16, корейских – с 5 до 6. Укрепляющая свои позиции на мировом авторынке Hyundai Motor (316-е место с $24,86 млрд) вернулась в глобальный список после двух лет отсутствия. Снова в нем фигурирует и Ford Motor, единственный из «большой тройки» американских автопроизводителей не просивший помощи государства и не обанкротившийся: проводившаяся в последние годы реструктуризация стала приносить плоды (161-е место с $41,45 млрд).