Советы консультанта: Рубль подождет!

Пока в течение ряда лет курс доллара при довольно частых взлетах и падениях оставался в районе 30 руб./$, большинство экспертов (и я в их числе) рекомендовали для снижения риска распределять свободные средства по разным корзинам, например треть в доллары, треть в евро и треть в рубли.

Но сейчас ситуация кардинально изменилась. Затянувшийся рост иностранных валют каждый день приносит владельцам рублевых сбережений новые потери. Еще год назад доллар стоил дешевле 32 руб., а сегодня - более 43 руб. За последние 12 месяцев отечественная валюта потеряла примерно 24,1% стоимости (здесь и далее приведены данные на 27.10.2014). Добавим сюда годовую инфляцию в районе 8%. Вычтем доход от годового банковского депозита (пусть это будут максимальные 11% годовых). В результате получаем 21,1% реальных потерь в рублях.

Так что на этот раз старый совет себя не оправдал. Дело в том, что в последний год наметился устойчивый тренд на удешевление рубля. И сколько он продлится - никто не знает.

Подобная ситуация наблюдалась во время кризиса 2008 г. Тогда за шесть месяцев (начиная с июля) российский рубль потерял около 35% стоимости. К уровню начала падения в районе 23,5 руб./$ он уже никогда не возвращался.

В настоящее время стоимость рубля отражает и слабый рост экономики, и низкие цены на нефть, и санкции против России, и нерешенные политические вопросы вокруг Украины и т. д. Трудно ожидать, что все эти отрицательные факторы (или большая их часть) будут нивелированы в ближайшее время. Инвесторы хорошо знают, что лучшим опережающим индикатором здесь является фондовый рынок. Пока ни о чем хорошем он не говорит. Так, за год индекс РТС потерял 30% (16,3% из них - за последние три месяца) и этот нисходящий тренд сохраняется.

На мой взгляд, заявления властей о переходе к свободному плаванию рубля, вероятнее всего, означают, что падение продолжится и дальше, но плавно и без резких скачков. Так что избавляться от рублей еще не поздно. Только делать это нужно постепенно, на «откатах».

Сейчас лучше всего вообще исключить рубль из портфеля валют (за исключением резерва на текущие нужды, скажем, на 3-6 месяцев). Для долгосрочных сбережений я бы предложил сейчас держать 60-70% в долларах и 30-40% - в евро.

При более тонкой настройке этого модельного портфеля для конкретного лица стоит, безусловно, учитывать и другие, личностные факторы. Например, если у вас небольшие сбережения, то можно спокойно обойтись одной валютой: я бы рекомендовал отдать предпочтение доллару. Чтобы сохранить солидную сумму (скажем, $2-3 млн и больше), можно к долларам и евро добавить 10-15% английских фунтов стерлингов. Если человек планирует в дальнейшем жить в Европе, то ему лучше главную часть своих сбережений держать в евро, а не в долларах и т. д.

Состоятельным людям с $5-10 млн в кэше я бы рекомендовал дополнить долгосрочный валютный портфель золотом - сейчас самое время. Начать лучше с 5% от объема портфеля и потихоньку увеличивать вложения до 10-15%.

Я не сторонник экзотических валют, в том числе китайского юаня. Еще не время - слишком уж узок его рынок, мало биржевых инструментов, номинированных в юанях. Не очень понятна и перспектива его обменного курса на ближайшее время. Не следует забывать, что КНР всегда стремилась к слабому юаню, чтобы местные товары были более конкурентоспособны на международных рынках. Так что если у вас есть желание использовать мощь Китая для защиты своих сбережений, то лучше вложить часть денег в акции местных компаний, многие из которых котируются в тех же долларах, например Alibaba. Ее акции были недавно с успехом размещены на бирже в США.

Экзотические валюты, на мой взгляд, хороши исключительно в «мирное» время и годятся тем людям, которые обладают большим состоянием и профессиональным опытом работы с этими инструментами. Так что сейчас от них лучше отказаться.