Деньги от продажи доли «Интер РАО» в «Иркутскэнерго» могут достаться ВЭБу

Минэнерго предлагает направить средства от продажи 40% «Иркутскэнерго», принадлежащих «Интер РАО», на реализацию опционного соглашения – выкуп 5,07% «Интер РАО» у ВЭБа. А к концу 2015 г. эти средства должны быть возвращены на счета «Интер РАО» для реализации строительства Камбаратинской ГЭС-1, рассказал «Ведомостям» представитель министерства, подчеркивая, что это один из возможных сценариев использования средств. По его словам, это предложение может быть рассмотрено на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича по консолидации государственных энергоактивов. Совещание ориентировочно состоится в начале марта, говорит представитель Дворковича, но само предложение Минэнерго не комментирует.

Вчера пакет «Иркутскэнерго» на Московской бирже стоил 30,3 млрд руб., а по ранее утвержденной оценке – 55 млрд руб.

На прошлой неделе стало известно, что премьер Дмитрий Медведев подписал распоряжение о продаже «Роснефтегазу» пакета «Интер РАО» в «Иркутскэнерго» с условием, что средства от этой сделки пойдут на строительство Камбаратинской ГЭС-1 в Киргизии (оценивается в $2,5 млрд). «Интер РАО» выступила против, распространив сообщение, в котором говорится, что распоряжение премьера противоречит решению президентской комиссии по развитию ТЭКа от 10 июля и вообще не обязывает компанию заключать сделку на таких условиях. По мнению представителей холдинга, средства от сделки должны пойти на реализацию проектов в России (дефицит инвестпрограммы только в 2012 г. оценивался в 30 млрд руб., а в 2013–2015 гг. – вдвое больше). Но министр энергетики Александр Новак это опроверг: холдинг не доказал дефицит российской инвестпрограммы и сам отмечал экономическую целесообразность проекта в Киргизии.

Еще один аргумент противников правительственного распоряжения – ТЭО Камбаратинской ГЭС-1 будет готово только в конце 2013 г., а ее строительство начнется в конце 2015 г. и до этого средства от продажи «Иркутскэнерго» будут лежать без дела. Но предложение Минэнерго как раз позволяет оптимизировать использование «квазигосударственных» средств в рамках исполнения правительственного распоряжения, говорит его представитель. К тому же в 2013 г. у компании наступают обязательства по выкупу своих акций у ВЭБа, указывает он. Банк может предъявить эти бумаги начиная с середины 2013 г., но не позднее 2016 г.

С момента заключения опционного соглашения акции «Интер РАО» сильно подешевели и 5,07% обойдутся холдингу примерно в 27 млрд руб. – более чем в 2 раза выше рыночной цены (12,06 млрд руб.), отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Но предложение Минэнерго логично, потому что у холдинга, по оценкам «ВТБ капитала», сейчас нет дефицита в инвестпрограмме, а реализация опциона – разумное использование свободных средств. Стройку в Киргизии компания сможет профинансировать за счет очередного кредита ВЭБа или инфраструктурных облигаций, добавляет Расстригин.

Представители «Интер РАО» и ВЭБа отказались от комментариев.