Бизнес
Бесплатный
Иван Песчинский
Статья опубликована в № 4274 от 06.03.2017 под заголовком: «Россети» заработали на «дочках»

«Россети» заработали рекордную прибыль

Помогла переоценка акций дочерних компаний. Те в 2016 году сильно подорожали на ожиданиях высоких дивидендов

«Россети» впервые в истории получили чистую прибыль по РСБУ по итогам года. За 2016 г. компания заработала 222,4 млрд руб. при выручке 26,7 млрд руб. Годом ранее убыток компании составил 18,2 млрд руб. «Положительная динамика финансовых показателей связана с эффективным управлением электросетевым комплексом и, соответственно, ростом стоимости активов дочерних обществ», – приводятся в сообщении слова заместителя гендиректора по экономике «Россетей» Оксаны Шатохиной.

Но основную часть прибыли составила переоценка стоимости акций дочерних компаний (ФСК, «Ленэнерго», «МРСК Центра», «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги», «МРСК Сибири» и др.). В 2016 г. их суммарная капитализация выросла на 143% (см. инфографику). Это принесло «Россетям» 201 млрд руб. «Россети» ежегодно переоценивают справедливую стоимость принадлежащих им акций в отчетах по РСБУ. Без учета финансовых вложений чистая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла в 6 раз и достигла 21,4 млрд руб. «Россети» в зависимости от решения правительства будут рассматривать возможность дополнительной выплаты дивидендов и по итогам 2016 г., приводятся в сообщении компании слова Шатохиной. Инвесторы новость оценили: в пятницу обыкновенные акции «Россетей» подорожали на 2,54%, а привилегированные выросли на 7,07%. Капитализация «Россетей» составила 213 млрд руб.

Первые в истории дивиденды «Россети» выплатили по итогам I квартала прошлого года – 1,8 млрд руб. Такой же вариант выплат рассматривается и в 2017 г., говорил на недавней встрече с аналитиками гендиректор холдинга Олег Бударгин. При этом Минэнерго выступает за выплаты в размере 25% чистой прибыли по РСБУ по итогам года, сообщал «Интерфакс» со ссылкой на источник. Обсуждения в правительстве продолжаются. В пятницу представитель Минэнерго от комментариев отказался. Бумажная прибыль не будет учитываться в базе расчета дивидендов, знает источник, близкий к одной из сторон обсуждений. Таким образом, акционеры могут получить более 5 млрд руб. Доля государства в «Россетях» – 87,9%, выходит, Росимущество может получить 4,7 млрд руб. дивидендов.

По дивидендной политике «Россетей» размер дивидендов определяется советом директоров. На привилегированные акции выплачивается 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, составляющих 25% уставного капитала. Выходит, владельцы привилегированных акций могут получить 22,4 млн руб.

Дивиденды за 2016 г. точно будут выше, чем последние выплаты, но, вероятно, для компании снизят норматив по дивидендам до 25% чистой прибыли, ожидает руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова. И при их расчете действительно не будут учитываться инвестиционные обязательства компании и бумажная прибыль, говорит она.

Ожидания по более высоким дивидендам уже заложены в стоимость акций и ее динамика в новом году будет определяться итоговым решением по выплатам, отмечает Порохова. При этом инвесторы уже оценили осторожные планы энергокомпаний по выплатам дивидендов. Если в прошлом году сектор отметился бурным ростом капитализации, то с начала года многие энергокомпании, включая «Россети» и ее «дочки», потеряли до 20% стоимости. Причина в том, что большинству из них еще предстоит закончить свои обязательные инвестпрограммы, а «Россети», в принципе, никогда много не платили, отмечают в своем обзоре аналитики Renaissance Capital.

После того как ФСК выплатила в виде дивидендов 50% чистой прибыли за 2015 г., многие инвесторы, несмотря на все предупреждения, восприняли это как новую реальность, пишут аналитики Renaissance Capital, это отразилось на росте капитализации «Россетей» и их «дочек». Неудивительно, что цены акций пошли вниз, когда стало известно о позиции компании и Минэнерго про 25%, отмечают аналитики. Было очень оптимистично считать, что компания, которая ничем не делилась с акционерами раньше, вдруг одобрит значительные выплаты сейчас, скептичны авторы обзора. «Россетям» есть на что тратить свободные деньги, считают они, износ электросетей в стране составляет почти 65%. Инвестпрограмма «Россетей» на 2017 г. превышает 270 млрд руб.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать