Правительство повысило прогноз по ценам на российскую нефть
Дисконт Urals к Brent планируется сократить до $6 за баррель в 2026 году
Правительство подняло прогнозную экспортную цену нефти Urals на ближайшие три года. Об этом сообщается в пояснительной записке к проекту федерального бюджета на 2024–2026 гг., с которой ознакомились «Ведомости».
Согласно документу, средняя экспортная цена на российскую нефть в 2023 г. составит $63,4/барр. Прогноз цены на 2024 г. повышен на 6% по сравнению с параметрами действующего федерального бюджета на 2023–2025 гг. до $71,3/барр., на 2025 г. цена выросла на 8% до $70,1/барр. В 2026 г. правительство ожидает цену Urals в $70/барр.
Также правительство ожидает в 2024 г. восстановления объема российского экспорта за счет освоения новых рынков сбыта, переориентации цепочек поставок и повышения уровня цен на ключевые сырьевые товары, в том числе на нефть. В проекте бюджета на 2024–2026 гг. говорится, что по мере трансформации мирового энергетического рынка прогнозируется сохранение котировок на нефть на уровне $70/барр., что выше уровня предкризисного 2021 года ($66,6/барр.).
В 2022 г. Urals поставлялась за границу в среднем по $79,6/барр., отмечается в пояснительной записке. Такая цена была зафиксирована на фоне резкого скачка нефтяных котировок после начала СВО на Украине. В начале марта цена барреля Brent приблизилась к $130 и затем постепенно снижалась. На фоне отказа ЕС, Великобритании, США и других стран от импорта российской нефти дисконт к эталонной марке Brent вырос с обычных $1–2/барр. до более чем $30. По данным Минфина, стоимость российской нефти снизилась с марта 2022 г. по март 2023 г. почти вдвое до $47,85/барр., но затем начала восстанавливаться. В августе 2023 г. экспортная цена Urals составила $74/барр. по сравнению с $74,7 в августе прошлого года.
На фоне сокращения нефтегазовых доходов российские власти закрепили в законодательстве максимальные дисконты Urals к Brent в целях расчета налогов (налоги на добычу полезных ископаемых и на дополнительный доход). В апреле максимальный размер скидки составил $34/барр., в мае – $31, в июне – $28, с июля и до конца 2023 г. установлен на уровне $25/барр. Летом допустимый дисконт Urals вновь был пересмотрен: с 1 сентября он установлен на уровне $20/барр.; на такой шаг власти пошли из-за роста цен на российскую нефть.
Нефть дорожает на фоне добровольного сокращения Россией добычи и экспорта. С марта этого года и до конца 2024 г. российские нефтяники сократили добычу на 500 000 барр./сутки. С августа также принято решение о снижении экспорта на 500 000 барр./сутки, с сентября и до конца года суточное снижение экспортных объемов составит 300 000 барр. К усилиям России по балансировке нефтяного рынка с 1 мая присоединились еще восемь стран ОПЕК+, которые также заявили о добровольном снижении добычи, помимо обязательств в рамках соглашения ОПЕК+. Общее снижение добычи девятью странами составило 1,66 млн барр./сутки. С июля и до конца года Саудовская Аравия решила сократить добычу еще на 1 млн барр./сутки до 1,5 млн барр./сутки.
Правительство России намерено продолжить сокращение дисконтов Urals к Brent в следующие три года: в 2024 г. он будет снижен до $15/барр., в 2025 г. – до $10/барр., а в 2026 г. – $6/барр., следует из пояснительной записки. В результате, говорится в документе, нефтегазовые доходы федерального бюджета вырастут до 11,5 трлн руб. в 2024 г., до 11,76 трлн руб. в 2025 г. и до 11,4 трлн руб. в 2026 г. В текущем году, по оценке правительства, они составят 8,86 трлн руб. Доля нефтегазовых доходов от общего объема поступлений в бюджет в 2024 г. вырастет до 32,8% и до 35,1% в 2025 г. против 30,9% в 2023 г. В 2026 г. она вновь начнет снижаться до 33,5%.
Снижение дисконта до $10/барр. к Brent выглядит реалистичным, отмечает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. По его словам, уже в августе 2023 г. дисконт на Urals составлял $12/барр. из-за снижения экспорта нефти из России и стабилизации логистических цепочек ее поставок. Учитывая решение Саудовской Аравии продлить сокращение добычи до конца 2023 г., глобальный спрос на нефть будет превышать предложение во втором полугодии этого года, добавляет независимый аналитик Кирилл Родионов. Поэтому не исключено, что дисконт на Urals снизится еще сильнее, полагает он.
Уменьшение дисконта до $6/барр. потребует диверсификации экспорта нефти: сейчас он слишком зависит от поставок в Индию, а высокая стоимость доставки уменьшает потенциал снижения дисконта, отмечает Кауфман. Старший аналитик «БКС мир инвестиций» Рональд Смит ожидает, что скидка на российскую нефть сократится до $5/барр. к 2025 г. в результате «естественных рыночных сил», как ранее она снизилась с максимума весной 2022 г. Если же России удастся хотя бы частично выйти из-под санкций, дисконт сократится до $3–5/барр., а в долгосрочной перспективе – до многолетней нормы, считает Родионов.