Хороший рейтинг должен быть объективным
Вашингтон. Международные рейтинговые агентства сыграли немаловажную роль во время кризиса, поразившего страны Юго-Восточной Азии, Россию и Бразилию. И эта роль, особенно в период перед кризисом и в самом его начале, многими экспертами оценивается негативно.
В своем ежегодном докладе о международных рынках капитала МВФ кинул еще один камень в сторону ведущих мировых рейтинговых агентств. Он призвал их уделять больше внимания оценке экономической и финансовой ситуации в развивающихся странах, чтобы не повторять ошибок, допущенных перед азиатским кризисом 1997 г. Обращение МВФ объясняется тем воздействием, которое изменение кредитных рейтингов стран оказывает на ситуацию на финансовых рынках.
В частности, рейтинги, присвоенные быстро развивавшимся странам Юго-Восточной Азии накануне кризиса, были слишком высокими. Когда же кризис начался, агентства впали в другую крайность, стремительно понижая рейтинги. В ряде случаев, утверждается в докладе, понижение агентствами суверенных рейтингов стран, оказавшихся в кризисной ситуации, приводило к резкому увеличению объемов и ускорению темпов вывода капиталов. Так случилось в Южной Корее и Таиланде, что усугубило и без того непростую ситуацию.
"Вместо того чтобы быть независимой стабилизирующей силой, ведущие рейтинговые агентства вели себя практически так же, как подавляющее большинство участников рынка", - считает МВФ.
МВФ, однако, признает, что за последнее время агентства предприняли шаги по исправлению ситуации. Они, в частности, сосредоточили усилия на анализе банковского сектора и внешних государственных долгов развивающихся стран. Кроме того, не только рейтинговые агентства проморгали начало кризиса и его масштаб - сам МВФ тоже был захвачен врасплох.
Специалисты МВФ не призвали к прямому регулированию деятельности агентств национальными контролирующими органами, однако они полагают, что такая вероятность не исключена. Доклад также критикует агентства за то, что над оценкой суверенных рисков работает слишком мало сотрудников. В качестве доказательства был приведен пример, когда один штатный аналитик изучал ситуацию сразу в семи странах.
Робин Монро-Дейвис, председатель правления третьего (после Moody's Investors Service и Standard&Poor's) международного рейтингового агентства Fitch IBCA, считает критику со стороны фонда частично оправданной. Он, однако, полагает, что любая организация, будь то рейтинговое агентство или МВФ, мало что может сделать, чтобы предсказать кризис: "Проблема в определенной степени кроется в самой природе финансовых рынков. Мы можем посадить хоть 10 человек анализировать каждую страну. Но если все они будут использовать одни и те же методы анализа, это не решит проблему волатильности рынков".
В докладе МВФ также прозвучала критика предложения, сделанного недавно Банком международных расчетов. Банк выступил с инициативой при кредитовании развивающихся стран четко привязывать уровень риска к кредитным рейтингам. (FT)