Неприятный прецедент
Вчера Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) отказала Центральной телекоммуникационной компании ("ЦентрТелеком") в допуске к обращению американских депозитарных расписок (АДР) первого уровня. Комиссия недовольна тем, что за владельцев этих бумаг могут голосовать менеджеры "ЦентрТелекома".
"ЦентрТелеком" получил разрешение ФКЦБ на обращение американских депозитарных расписок первого уровня еще 16 августа 2001 г. Выпуск был зарегистрирован в США и распространяется среди участников фондового рынка. Проблема возникла после того, как в ФКЦБ были представлены документы на внесение изменений в программу АДР в связи с дроблением акций "ЦентрТелекома". Дело в том, что на момент выпуска ADR номинал акций составлял 300 руб., а 10 декабря 2001 г. был зарегистрирован отчет о выпуске акций номиналом 30 коп. Поэтому потребовалось внести соответствующие изменения и в документы по АДР. По словам пресс-секретаря ФКЦБ Ильи Разбаша, поводом для отказа "ЦентрТелекому" послужил пункт соглашения о выпуске АДР, по которому в случае неявки владельцев американских расписок на собрание акционеров телекоммуникационной компании вместо них будет голосовать менеджмент самого "ЦентрТелекома". Подобная практика существует и в других крупных компаниях. В свое время у ФКЦБ и у миноритарных акционеров были похожие претензии к РАО "ЕЭС России". В результате энергетической компании пришлось внести изменение в соглашение, и теперь в случае неявки владельцев АДР их голоса переходят к специально выбранному члену совета директоров. "Саму программу выпуска АДР никто не отменял, - говорит статс-секретарь "ЦентрТелекома" Борис Ластович. - Скорее всего, сообщение пресс-службы ФКЦБ связано с чисто техническими проблемами в представленных нами документах, которые, безусловно, будут устранены".
В "Связьинвесте" также недоумевают по поводу причин отказа ФКЦБ в выпуске расписок их дочерней компании. "Непонятно, почему у ФКЦБ появились подобные вопросы, - говорит замруководителя департамента ценных бумаг "Связьинвеста" Сергей Черногородский. - Кроме негативного имиджевого эффекта, это решение ничего для компании не несет". По мнению Черногородского, решение ФКЦБ никак не отразится на обращении АДР на западном рынке, так как американская Комиссия по ценным бумагам и биржам утвердила изменение номинала акций "ЦентрТелекома" еще 10 декабря 2001 г. "У банка-депозитария нет оснований приостанавливать выпуск АДР. Пока "Связьинвест" ждет разъяснения от ФКЦБ, торговля АДР "ЦентрТелекома" может быть приостановлена до устранения причин отказа", - говорит Черногородский. "Это прецедент, который может подорвать доверие западных инвесторов к имиджу российских АДР, - утверждает вице-президент "Ренессанс Капитала" Андрей Брагинский. - Если торговля АДР будет заморожена из-за несогласованности между "ЦентрТелекомом" и ФКЦБ, инвесторы останутся с инструментами, которые они не могут продать". В то же время аналитик UFG Алексей Яковицкий считает решение ФКЦБ вполне обоснованным. "Не самая лучшая идея давать право менеджменту российских региональных "телекомов" голосовать вместо держателей АДР", - говорит Яковицкий.