Не вкладывайте в акции
Фондовый рынок США, еще каких-то два-три года назад делавший американцев за несколько месяцев богаче на тысячи и даже миллионы долларов, сегодня падает, и падению не видно конца. Более 50% американцев владеют акциями, прежде всего через паевые и пенсионные фонды, и в этом году они пока что несут потери.
По данным компании Lipper (подразделение Reuters Group), отслеживающей деятельность паевых фондов, цена пая в американских фондах акций упала во II квартале в среднем на 10,89%. Поскольку в I квартале цена несколько выросла, падение по итогам полугодия составило 9,81%. "Второй квартал был очень сложным, да и третий начался не так чтобы очень", - говорит Кейт Бэнкс, гендиректор Columbia Management Group, подразделения FleetBoston Financial по управлению активами. Вместе с тем паевые фонды в среднем понесли меньшие потери, чем главные фондовые индексы США: NASDAQ Composite упал во II квартале на 20,71%, S&P 500 - на 13,4%, а Dow Jones - на 10,71%. Вложения в паевые фонды обычно рассматриваются как долгосрочные инвестиции: считается, что, если котировки падают в течение нескольких месяцев или даже кварталов, за период в несколько лет инвестор все равно получит доход. Однако в последние три года рядовому американцу, вложившему средства в паевой фонд акций, не удалось заработать ничего. Пузырь, образовавшийся в 1999 - 2000 гг., в 2000 - 2001 гг. сдулся, затем акции упали из-за терактов, неопределенность относительно выхода экономики из рецессии сдерживала их рост, а бухгалтерские скандалы послали рынок в нокдаун. В результате за трехлетний период по конец II квартала 2002 г. среднегодовое падение цены пая составило 3,94%. Такого не было уже более четверти века. Последний раз паевые фонды понесли убыток за трехлетний период по конец 1975 г.; тогда среднегодовое падение составило 8,15%. Из фондов с диверсифицированными активами больше всего пострадали те, в которых наибольшая часть вложений приходится на технологические компании, которые до недавнего времени было принято считать быстро развивающимися; это компании, связанные с электронными технологиями, биотехнологиями, фармацевтические компании. Паи этих фондов упали в цене на 17%. Неопределенность перспектив восстановления экономики и общий пессимизм на рынках не позволили вырасти акциям небольших компаний. Будучи достаточно дешевыми, если исходить из отношения капитализации к прибыли, они порой ведут себя не так, как "голубые фишки"; инвесторы могут вкладываться в них, когда падают акции крупных компаний. Однако на этот раз фонды, ориентированные на средние компании, потеряли во II квартале 7,3%, ориентированные на мелкие компании - 4,13%.
На падающем рынке выиграли лишь "медведи". Фонды, игравшие на понижение, проводя, в частности, продажи без покрытия, выросли в среднем на 5,04% во II квартале и на 7,53% в первом полугодии 2002 г. Что касается фондов, вкладывающих средства в акции компаний конкретных секторов, то здесь, как и следовало ожидать, наибольшие потери понесли те, кто инвестирует в технологические и телекоммуникационные компании (падение цены пая составило 28,41% и 27,29% соответственно). А вот фонды, инвестирующие в компании сектора недвижимости, оказались в плюсе, поскольку рынок недвижимости в США активно развивается, чему способствуют низкие процентные ставки. Цена пая этих фондов выросла на 4,98% во II квартале и на 13,25% с начала года. Фонды, инвестирующие в акции зарубежных компаний, пострадали меньше фондов, ориентированных на компании США: цена пая снизилась в среднем на 4,13%. Менее 7% фондов акций или смешанных фондов сумели получить доход во II квартале. В нынешних условиях оправданными являются инвестиции в фонды облигаций: 91% из них закончили квартал с прибылью. (WSJ, 3. 07. 2002)