ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
Brunswick UBS Warburg повысил рекомендацию по АДР "Газпрома" с "держать1" до "покупать2", а справедливую цену - с $12,3 до $16,3. Причиной стала публикация отчетности "Газпрома" за III квартал 2002 г. по стандарту IAS. "Финансовые результаты компании в целом соответствуют нашим прогнозам по операционной деятельности, и мы оставляем в силе наши оценки фундаментальных показателей "Газпрома", в частности дальнейшее резкое повышение капвложений", - говорит старший аналитик по нефтегазовому сектору Brunswick UBS Warburg Пол Коллисон. Он также отмечает, что в опубликованных результатах отражено существенное изменение в структуре налогообложения компании, которое станет причиной резкого роста ее денежных потоков. "Мы полагаем, что правительство начинает осознавать всю серьезность проблемы, касающейся финансирования деятельности "Газпрома", и предпринимает меры, направленные на то, чтобы устранить угрозу потери кредитоспособности компании в долгосрочной перспективе", - говорит Коллисон. Аналитики Объединенной финансовой группы в своем отчете также отмечают, что снижение операционной прибыли "Газпрома" на 44% полностью согласуется с прогнозами, поэтому ОФГ не меняет свою рекомендации "наравне с рынком" по этим бумагам.
А банк "Зенит" повысил справедливую цену обыкновенных акций "Газпрома" $0,98 до $1,1 и присвоил краткосрочную рекомендацию "спекулятивно покупать" из-за планов ведущей фондовой биржи - ММВБ начать торговлю акциями "Газпрома". "Спекулятивный спрос на ожиданиях увеличения ликвидности вследствие возможного начала торговли акциями "Газпрома" на ММВБ является краткосрочным катализатором роста бумаг ", - говорит руководитель аналитического отдела банка "Зенит" Сергей Суверов. Выпуск еврооблигаций газового концерна, по его мнению, объективно способствует повышению прозрачности компании, а прибыль 2003 г. согласно прогнозу менеджмента возрастет в 1,4 раза. Суверов также отмечает, что заявление президента Путина о неделимости "Газпрома" добавило инвесторам определенности относительно его будущего. "Заявление Путина, конечно, позитивно для "Газпрома", оно свидетельствует о том, что "Газпром" не расчленят в интересах лоббирующих групп", - говорит главный аналитик управления активами ИФГ "Метрополь" Андрей Беспалов. В то же время он отмечает, что основные направления реструктуризации пока неясны, поэтому в течение полугода "Метрополь" рекомендует "держать" эти бумаги, считая справедливой ценой $1,1. "Держать" их советует и ИК "АВК". Аналитик АВК Александра Вертлюгина обращает внимание на большой объем задолженности "Газпрома".
Вчера АДР "Газпрома" на Франкфуртской фондовой бирже подорожали на 3,76% до 11,05 евро на 20. 30 МСК, акции "Газпрома" на ФБСПб упали на 0,48% до $0,82, а индекс РТС снизился на 1,48%.
"Газпром" ИА "Пролог".
Питерское инвестиционное агентство "Пролог " понизило среднесрочную рекомендацию по акциям "Газпрома" с "держать" до "продавать", долгосрочную - с "по рынку" до "ниже рынка", а расчетную цену - с $1,18 до $0,72. Снижение произошло после публикации отчетности "Газпрома" за девять месяцев 2002 г. по международным стандартам. В аналитической записке "Пролога" отмечается, что средняя цена на газ, экспортируемый в страны Европы, понизилась по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. на 23,4%, что привело к снижению выручки от продаж на 17,6%. А чистая прибыль компании сократилась на 57,7%. "Несоответствие темпов снижения выручки и чистой прибыли можно объяснить только высоким уровнем расходов компании и слабыми темпами их снижения", - полагают аналитики "Пролога". Они отмечают, что операционные затраты за девять месяцев прошлого года понизились лишь на 5,4%. Аналитик "Проспекта" Дмитрий Царегородцев считает, что в деятельности "Газпрома" рынок сейчас больше всего волнует кадровая несогласованность, а не финансовые показатели. "В то же время конъюнктура финансовых рынков, особенно российских, благоприятна для рефинансирования долга "Газпрома", - говорит он. Краткосрочная рекомендация "Проспекта" по акциям газового монополиста - "покупать", долгосрочная - "выше рынка", а справедливая цена - $1,1.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют свои рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.