Индексы пока растут
Благодаря войне американские и европейские фондовые индексы за последние полторы недели отыграли потери этого года, а индекс Dow Jones даже поставил рекорд недельного роста за последние 20 лет. Однако дальнейшие перспективы рынка пока неоднозначны.
Котировки американских акций достигли дна 11 марта, европейских - 12 марта, а затем на ожиданиях военной операции в Ираке начался рост. Как надеются инвесторы и аналитики, война завершится быстро, а вместе с ней исчезнет и неопределенность, из-за которой компании не решаются на инвестиции, а потребители сокращают траты.
С 11 марта DJ вырос на 13% до 8521,97 пункта, NASDAQ Composite - на 11,8% до 1421,84. С начала года индексы поднялись на 2,2% и 6,5% соответственно. Европейские индексы, упавшие гораздо сильнее американских, продемонстрировали и более впечатляющий рост, хотя и не дотянули до уровня начала года. Британский FTSE 100 вырос с 12 марта на 17,5% до 3861,1 пункта (-3,6% к началу года), немецкий DAX - на 23,2% до 2715,06 (-12,2%), французский - на 20,3% до 2890 (-9,3%). "Все активы, что росли из-за неопределенности, связанной с войной, продаются, а забытые [в предвоенный период] активы покупаются", - говорит Николас Сарджен, главный инвестиционный аналитик J.P. Morgan Private Bank в Нью-Йорке. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла за прошедшие две недели на 54 базисных пункта, до 4,1%, поскольку многие инвесторы стали переводить средства из облигаций в акции. Вместе с американскими J.P. Morgan Private Bank активно скупал британские акции, которые Сарджен считает "чрезвычайно дешевыми".
По мере приближения американо-британских войск к Багдаду акции, вероятно, будут расти, но можно ли говорить о прекращении трехлетней рецессии фондового рынка - еще вопрос. По мнению некоторых аналитиков, успешное завершение войны уже заложено в цены акций: рынок ожидает повторения ситуации войны в Персидском заливе в 1991 г., когда DJ вырос на 18,5% за 15 торговых дней после начала операции. И когда нынешняя война закончится, инвесторы вполне могут последовать принципу "покупай слух, продавай факт" и начать фиксировать прибыль.
Когда рынок отыграет военные новости и снова обратит свой взор на экономику и финансовое положение компаний, у него может не остаться поводов для оптимизма. Ури Ландесман, старший управляющий портфелем Federated Investors в Нью-Йорке, сомневается в устойчивом росте котировок, если он не будет поддержан ростом корпоративных прибылей: "Главная проблема - вовсе не война. Нужны более высокие прибыли и рост [экономики]. Профессиональным инвесторам понадобятся более благоприятные перспективы экономического развития, чем они видели до сих пор".
Медленное возвращение на фондовый рынок индивидуальных инвесторов тоже может сдержать его восстановление; в особенности это касается рынка США. "По-моему, основные игроки на сегодняшнем рынке - хедж-фонды и спекулянты. Рядовой инвестор вернется на рынок только после того, как он будет устойчиво расти в течение полугода. Это печально, но так было всегда", - полагает Фил Доу, директор аналитического отдела инвестбанка RBC Dain Rauscher. (Использованы материалы WSJ.).
ВОЙНА ХОРОША ДЛЯ ДОЛЛАРА: С 11 марта, когда курс доллара опустился на четырехлетний минимум, он поднялся на 4,6% по отношению к евро и на 3,8% - к иене, до самого высокого уровня за последние три месяца. В пятницу курс составил $1,0504 за евро и 121,6 иены за доллар.