Бесполезные слияния
Этот год начался c известия о слиянии крупных американских банков J.P. Morgan Chase и Bank One. В результате сделки появилась вторая в США и третья в мире финансовая корпорация с активами в $1,1 трлн. Хотя на прошлой неделе ФРС одобрила объединение, главный банк США не в восторге от создания мегабанков.
В среду ФРС опубликовала отчет, где выразила сомнения по поводу выгод от слияния крупных американских банков для развития банковской системы в целом. В докладе утверждается, что в 2001 г. , когда началась рецессия, результаты американских банков оказались лучше, чем в предыдущий период спада мировой экономики в 1990 - 1991 гг. Главными причинами этого ФРС называет улучшения в системе управления рисками и низкий уровень процентных ставок во всем мире. При этом попытки диверсифицировать свой бизнес - в том числе и за счет слияний - не принесли значимых результатов.
Данный вывод ФРС чрезвычайно важен для банкиров, ведь большинство сделок по слиянию и поглощению с конца 1990-х гг. и до сегодняшнего дня проводятся с целью диверсификации бизнеса. Финансисты полагают, что подобные шаги позволяют противостоять негативной рыночной конъюнктуре. Так, J.P. Morgan Chase значительно укрепит свои позиции на рынке потребительского кредитования, где традиционно силен Bank One. У объединенного банка будет 2300 отделений в 17 штатах, и он способен оказать серьезную конкуренцию крупнейшему эмитенту кредитных карт - Citigroup. Аналогичной логикой руководствовался Bank of America, купивший в октябре прошлого года FleetBoston Financial за $47 млрд. Третий банк страны теперь представлен практически во всех регионах США, а число розничных и корпоративных клиентов превысит 35 млн.
Из отчета ФРС следует, что территориальная диверсификация внутри США едва ли сильно помогает банкам избавиться от влияния конъюнктуры, так как развитие штатов также подчинено тому же самому экономическому циклу. При этом выгоды, получаемые от внедрения новых банковских услуг, могут быть сведены на нет новыми рисками. В частности, ФРС отметила кросс-продажи - предоставление клиентам дополнительных видов услуг, на которые банки идут с целью заработать на комиссионных. По данным ФРС, хотя "доходы от комиссионных велики, они обеспечиваются за счет возросшей волатильности собственного капитала".
Главный вывод ФРС заключается в том, что американские банки смогли с достоинством пережить рецессию 2001 г. благодаря традиционным услугам, например корпоративному кредитованию. Также в исследовании отмечается, что значительный вклад внесли гибкая система кредитных ставок и эмиссия производных ценных бумаг, что позволило им вести эффективную политику снижения рисков. (FT, 4. 02. 2004, Михаил Мирошниченко)